定製家居最大的隱患，竟然是它！
文/樂居財經付魁
過去的一年，地產震盪給家居行業帶來的影響，隨着企業業績預告的披露，轉換為了更直觀的數字。
連日來，定製家居企業紛紛披露2021年業績預告，歐派、索菲亞等7家上市公司已經率先披露。從已披露的業績來看，歐派家居（603833.SH）營收或將突破200億元，穩坐定製家居榜首，淨利潤比去年增加5.78-7.84億元。
金牌廚櫃（603180.SH）雖在營收、淨利的數額上與歐派家居有所差距，但也是為數不多的實現營收和淨利潤雙增長的企業。2021年，金牌廚櫃營業收入為34.50億元，同比增加30.70%，淨利潤3.41億元，同比增加16.47%。
除此之外，索菲亞（002572.SZ）、我樂家居（603326.SH）、好萊客（603898.SH）、頂固集創（300749.SZ）、皮阿諾（002853.SZ）淨利潤均出現不同程度下滑甚至虧損。
其中，皮阿諾淨利潤虧損最大，2021年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損7.1億-9.55億，同比下降460.52%-584.92%；我樂家居預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損1.2億元—1.5億元；頂固集創預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損為5600-8300萬元，
“正負”兩重天
樂居財經統計發現，目前已有7家上市定製家居企業發佈2021年業績預告。其中，歐派家居、金牌廚櫃實現營收和淨利潤增加，索菲亞、頂固集創、我樂家居、皮阿諾、好萊客淨利潤均出現下滑甚至虧損。
從營收來看，歐派家居居於首位。2021年，歐派家居預計實現營業收入比2020年增加51.59-66.33億元，同期增長35%-45%，2021年全年營業收入198.99-213.73億元，突破200億大關。
除了營收增長外，淨利潤也在增長。2021年，歐派家居歸屬於上市公司股東的淨利潤將增加5.78-7.84億元，同比增長28%-38%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤將增加5.42-7.35億元，同比增長28%-38%。
另一家實現淨利潤和營收雙增長的是金牌廚櫃。據金牌廚櫃披露的業績預告顯示，2021年，金牌廚櫃歸屬於上市公司股東的淨利潤3.41億元，同比增加16.47%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤2.62億元，同比增加10.46%，營業收入為34.50億元，同比增加30.70%。
索菲亞雖然實現營收增長，但淨利潤卻下滑。據業績預告顯示，2021年，索菲亞預計營業收入比2020年增加16.71-20.88億元元,同期增長20%-25%，2020年實現營業收入為83.53億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1-1.5億元，同比下降91.61%-87.42%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤2000-7000萬元，同比下降98.09%-93.33%。
與索菲亞類似，好萊客也出現增收不增利的窘境。2021年，好萊客營業收入與上年同期相比增加10.92-14.19億元，同比增加50%-65%；歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比預計減少5522.76萬元-1.66億元，同比減少20%-60%。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤與上年同期相比預計減少4849.58萬元-1.45億元，同比減少20%-60%。
而皮阿諾雖然營收增長，但淨利潤卻由盈扭虧。2021年，皮阿諾營業收入為17.92-19.42億元，同比增加20%-30%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損7.1億-9.55億，同比下降460.52%-584.92%，2020年同期則為1.97億元；扣除非經常性損益後的淨利潤虧損7.19-9.64億元，同比下降483.22%-613.87%，去年同期則為1.88億元。
我樂家居和頂固集創也出現了淨利潤虧損。其中，2021年，我樂家居預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損1.2—1.5億元，2020年為2.20億元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤虧損1.5-1.8億元，2020年為1.98億元。
2021年，頂固集創預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損為5600-8300萬元，2020年淨利潤為2174.10萬元；歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤虧損6010-8710萬元，2020年為1480.12萬元。
大客户反成大隱患
對於淨利潤的大幅度下滑，企業也在業績預告中説明原因，受大宗業務和原材料影響居多。
索菲亞表示，2021年下半年公司大宗業務主要客户及其成員企業到期商業承兑匯票遭遇大面積違約，向出票人提示兑付的票據均遭到拒付，而且該客户無法承諾具體的支付時點。索菲亞所提及的大客户為恆大。
數據顯示，截至2021年12月31日，索菲亞對該客户應收款項及發出商品餘額合計11.85億元，其中應收賬款餘額為4.63億元，未到期商業承兑匯票餘額為3.41億元，預付購房款（以應收票據購買該客户房產）3.52億元，發出商品餘額為3016.32萬元。
除了大宗業務影響，原材料價格上漲也對索菲亞業績有所影響。索菲亞表示，2021年下半年，受原材料價格上升影響，公司生產成本上升，產品銷售價格沒有同步進行調整；另一方面公司也給與經銷商更大力度的支持，上述情形導致了公司毛利率下降。
當然受大客户影響的不只是索菲亞，皮阿諾也受此影響。皮阿諾表示，公司業績變動的主要原因系受對主要客户相關款項計提減值準備所影響。據瞭解，2021年以來，因主要客户及其成員出現資金週轉困難，公司持有其商業承兑匯票逐步出現了大量逾期未兑付情形。
截至2021年12月31日，皮阿諾持有該客户及其成員企業開出的應收票據合計9.16億元，其中逾期未兑付票據5.69億元，未到期票據3.48億元，應收賬款7645.13萬元，其他應收款、發出商品及庫存商品等合計2.29億元，上述相關款項合計12.22億元。
好萊客表示，公司對恆大集團及其成員企業應收票據、應收賬款計提壞賬準備：截至2021年12月31日，好萊客持有恆大集團應收票據3.94億元、應收賬款 7023.19萬元。“公司管理層基於目前對恆大集團應收票據、應收賬款可回收性的分析評估，認為存在減值跡象，按照謹慎性原則，對持有的恆大集團應收票據、應收賬款計提壞賬準備，導致公司本期信用減值損失較上年同期增加。”
我樂家居表示，2021年，公司對恆大地產集團及其成員企業、華夏幸福集團及其成員企業的應收款項計提信用減值準備。截至2021年12月31日，公司因廚櫃收納供貨及安裝工程業務對恆大地產集團及其成員企業應收款項4.03億元、對華夏幸福集團及其成員企業應收款項9597萬元。基於謹慎性原則，公司管理層對上述款項可回收性進行分析評估，認為存在減值跡象，致本期信用減值損失較上年同期增加約3.77億元。
整裝是新增長點？
事實上，近年來，定製家居企業也在積極尋找新的增長點，整裝就是很好的例子。2018年，歐派、博洛尼、詩尼曼、索菲亞、尚品宅配、金牌櫥櫃等定製企業先後涉足整裝。
去年9月份，歐派家居旗下歐派衣櫃發佈“高顏整家定製”戰略，即由單一櫃類走向多品類整合，由傳統的“全屋定製”迭代到“整家定製”。
對於業績大增，歐派家居也表示，2021年，公司憑藉整體廚櫃、全屋定製（衣櫃）兩大核心定製品類的龍頭地位，充分發揮在營銷、製造、渠道、供應鏈等方面的獨特優勢，進一步鞏固終端競爭優勢，深化渠道運營與代理商的逐步轉型，在業內開創性提出“整家定製”新模式，開闢行業銷售新路徑，整裝大家居業務繼續發展壯大、快速迭代，不斷豐富公司大家居戰略的新內涵，從而拉動公司業績的整體穩步增長。
索菲亞在整裝賽道也取得了突破。2021年，索菲亞渠道變革推進顯成效，其中整裝渠道和新品牌米蘭納表現亮眼。
數據顯示，2021年1至9月索菲亞整裝渠道實現收入3.13億元，其中，2021年第三季度收入約為1.8億元。米蘭納2021年獨立招商，截止至2021年9月底，米蘭納已發展加盟商297位，營業門店數109家（不含在裝修店鋪），實現了0到1億元的突破。
金牌廚櫃也表示，為推進全品類、全渠道戰略佈局，給客户提供一站式全屋及整裝解決方案，公司持續加大海外、木門、廚電、 智能家居、 衞陽、家品、整裝等業務的人員和資源投入
文章來源:樂居財經