文/萬永強(智通財經研究中心總監)
【大盤綜述】
昨天説了對於降準的利好不要太上頭，今天立馬就是當頭一棒，下跌股票數量接近3700只，跌停的比漲停的還要多。這種行情可謂極度割裂。
實際上，光從指數上來看，跌幅並沒有多大，總有資金在託底，如銀行股差不多全線都是上漲的。理由也無可厚非：降準對銀行是直接的利好，而且業績都不錯。像常熟銀行（601128.SH）、南京銀行（601009.SH）；鋼鐵股也是走業績線，如酒鋼宏興（600307.SH）、河鋼股份（000923.SZ）。不過，券商就明顯拉跨，國聯證券（601456.SH）在今天解禁了4.5億股，直接就是跌停，4月16日，財達證券（600906.SH）將公佈2021年年報業績，看樣子也廢了，也是趟地板。
市場情緒不好，有人歸結於是今天沒有公佈降準，而且MLF利率沒降，依舊是2.85%。筆者認為這種想法片面了。降準本身的利好並沒有那麼大，昨天算是一大半消耗過了，後面降息才是重頭戲。
問題是多方面的，對於疫情引發供應鏈擔憂是一個重要原因。汽車這個鏈條是僅次於房地產的。鋰電池產業鏈全部下挫，寧德時代（300750.SZ）都難以抵擋。其它日子自然不好過。不過下午有傳言有關部門正在全力協調復工保供，Tesla上海工廠預計下週一復產，上汽集團也是下週一，長春的一汽已經復產了，接下來上海的其他零部件企業也會緊接着復產。今天零部件異動，其實就是在交易復工的邏輯。如華鋒股份（002806.SZ）、常熟汽飾（603035.SH）等。
再看市場本身也是卷得厲害，現在的市場有多割裂呢？，看下煤炭行業，這是公認的目前有很硬邏輯的板塊，今天上海能源（600508.SH）直接頂了一字，上午情緒很好，板塊全線都在上漲，但尾市就變臉，追高的就是大面一碗，最慘的是安源煤業（600397.SH），從漲停到尾市跌了5個多點。可見，頂加速一字的風險極高，也證明現在的市場恐高情緒在蔓延。大家有沒感覺到了相似的一幕，前天統一大市場題材也是到了尾市突然出現極端的殺跌，問題在哪裏呢？，就在一致性太強引發了踩踏。業績都按題材來炒，遊資還不夠機構收割的。
題材拼到今天，醫藥這條線日子比較難過。穿越龍頭九安醫療（002432.SZ）遭遇利空，據報道美國研發新型新冠檢測設備準確度與PCR一樣，30秒出結果而且造價便宜。九安大帝倒下同期拉昇的就很艱難了。另外一箇中軍以嶺藥業（002603.SZ）也遭受了某娛樂圈紀檢委的質疑也被打到跌停板。
目前地產股也就剩下幾個活口，龍頭是川渝地區龍頭的渝開發（000514.SZ），深圳這塊是泛海控股（000046.SZ）；另外一個三和管樁（003037.SZ）開盤比較超預期。而中交地產（000736.SZ）則走勢比較糾結，更驚險的是京能置業（600791.SH）尾市突然回封。估計是博降準利好。盤後果然消息出來，降準0.25百分點，預計釋放5300億，預計對市場的刺激有限。
昨日提到的“統一大市場”最終決出龍頭是步步高（002251.SZ），而龍頭廣匯物流（600603.SH）、東百集團（600693.SH）競爭失敗全部吃土，高標就是這樣非常殘酷，一旦落敗好不留情會被市場拋棄，不存在共生關係。所以千萬不要幻想。後排主要有新華百貨（600785.SH）、華聯股份（000882.SZ）。
目前市場確實很艱難，都是靠做政策來維持，博弈的難度非常高，一不小心就容易造成很大虧損，多觀望是最好的選擇。
【北向資金流向】
因復活節假期 暫停數據
【熱門板塊分析】
汽車與零部件：漲價潮難阻新能源銷量高增長，個人需求釋放滲透率持續提升。數據顯示，我國新能源乘用車批發銷量達到 45.5 萬輛，同比增長 122.0%，環比增長 43.5%。分車企看，比亞迪宣佈停產燃油車，戰略轉向純電混動雙輪驅動，3 月銷量環比增長 74%再奪銷量第一。新勢力重回正增長，3 月漲價難阻小鵬重回新勢力第一寶座。傳統車企電動化佈局發力，廣汽、長城、長安環比增長均超過 100%，銷量超新勢力有望突圍新能源賽道。隨着電動化推進，傳統車企憑藉銷售渠道和供應鏈優勢有望在新能源車市場佔據一定市場份額。俄烏衝突爆發後，線束龍頭萊尼在烏克蘭的分工廠關閉，線束工廠的停工對歐洲汽車供應鏈造成了直接衝擊，大眾茨維考工廠以及德累斯頓玻璃工廠分別被迫停工，保時捷、奧迪、奔馳等廠商的歐洲工廠也將被迫減少產量。除了線束外，烏克蘭是氙、氪、氖等電子特氣的出口大國，電子特氣在 IGBT、 MEMS 及電源管理芯片等汽車芯片的生產中不可或缺；若俄烏衝突延續，或將使得全球汽車芯片供應緊張。中國尚未實現汽車供應鏈完全自主可控，特別是智能汽車方面，在芯片、車載操作系統等細分領域仍然依賴外資， 2015-2021 年汽車零配件進口金額從 1710.29 億元提升至 2437.16 億元， CAGR 為6.1%，零部件進口依賴程度仍然較高，需要在這些短板領域加快國產替代步伐。
常熟汽飾(603035.SH):與華為成為優秀合作伙伴，二代智能座艙正在按規劃積極推進中。
華陽集團(002906.SZ):目前有多個激光雷達精密零部件定點項目，旗下兩家全資子公司先後通過ASPICE CL2國際認證。
福耀玻璃(600660.SH):擬每10股派10元，易方達消費基金2021年四季度加倉。
【機構龍虎榜】
常熟汽飾(603035.SH）：多主力現身龍虎榜，機構席位買入1564萬元，買五是知名遊資的席位買入 439萬元，當日淨買入715萬元，該股底部首板，今日強勢漲停，預計壓力位在20日線附近。
基本面分析：公司作為本土內飾優秀供應商，2019-2021年本部在深度綁定北京奔馳、華晨寶馬、一汽紅旗等中高端客户的同時着力開發蔚小理等新能源客户，實現本部利潤佔扣非利潤比快速提升。2020年公司參股德國寶馬供應商WAY集團旗下公司，雙方將攜手在德國和歐洲拓展業務，這意味着公司有機會深度切入全球化主機廠供應鏈，開啓海外征程。
新能源車放量打開公司成長空間。公司已進入蔚來、理想、小鵬、大眾MEB、特斯拉、英國捷豹路虎等供應商體系，先後在新能源車企獲取如門板、主副儀表板、立柱等單車價值量較大的訂單。2021年H1公司新能源銷售佔總銷售比例達14.4%，與2020年相比提升35.85%。根據公告及公開信息估算公司配套產品單價，疊加新能源汽車放量，2021-2022年本部承接新能源車訂單有望貢獻營收約4.56億元和11.10億元。產能方面，全國11個生產基地實現與整車廠協同佈局，IPO和可轉債擴產項目陸續落地亦保障公司未來高速增長。
加碼智能座艙，深度佈局縱向一體化。智能座艙板塊：公司不斷拓展能力邊界，豐富產品結構，參股一汽富晟拓展乘用座椅業務，並與華為合作佈局智能座艙設計開發工作，未來伴隨智能座艙的逐步落地，有望打開全新增長空間。模具板塊：公司重點佈局的模具工廠常源科技已獲取涵蓋集團內外客户多個車型的模具訂單，未來隨着新訂單的放量，有望為公司持續貢獻業績增量。
汽車芯片缺口峯值已經過去，未來3-5個月芯片供應有望改善，行業進入補庫週期，公司下游傳統客户產銷量有望逐步恢復，帶動公司業績逐季改善。中長期看，公司已前瞻佈局智能電動賽道，有望優享行業高增長紅利。
【機構調研】
江陰銀行(002807.SZ）：近期獲南方基金、平安基金、銀華基金、太平基金等機構密集調研。
基本面分析:2021年，公司實現營業收入33.67億元，同比增長0.46%；歸屬於上市公司股東的淨利潤12.74億元，同比增長20.51%。實現營收淨利雙增長。
資產質量方面，截至2021年末，公司不良率1.32%，較上年末下降0.47個百分點，延續上市以來穩步改善的態勢，創上市以來最優水平。不良率持續降低的同時，撥備覆蓋率大幅提升至330.62%，較上年末上升106.35個百分點，風險抵補能力持續增強。
伴隨數字化轉型不斷深入，江陰銀行移動金融、政務金融、消費金融“三大場景”建設均有新突破，為增量拓面帶來新的增長點。2021年江陰銀行母公司小微貸款餘額553.2億元，增幅15.3%，小微客户數達1.06萬户；個人類貸款佔比23.4%，較上年末提升5.3個百分點，個人貸款規模達214億元，較上年末增長69.2億元，增幅47.7%。
發展綠色金融：公司表示，“雙碳”戰略是實現我國高質量發展的內在需要，也是本行自身經營轉型、拓展新業務增長點的必然選擇。對此，本行明確綠色金融發展戰略，強化綠色金融佈局，加大對綠色環保企業的支持。戰略上，為更好地適應碳中和趨勢，本行長期、全面、深入地貫徹碳中和戰略，強化綠色金融佈局，加大對綠色環保企業的支持，探索運用大數據等技術在綠色金融領域的運用。將綠色信貸擴展至包含碳金融的綠色金融，明確把發展綠色金融作為長期戰略。產品上，2022年本行計劃發行不超過10億元的綠色金融債券，繼續推廣綠色金融產品“環保貸”、“綠能貸”，深入探索碳排放配額抵質押融資等碳金融業務創新。考核上，加快將綠色低碳金融納入全行經營績效考核，引導分支行開展碳金融業務，落實監管指標和總行管理要求。
江陰市民營經濟活躍，製造業發達。公司堅守服務“三農”、服務中小微企業的定位，今年上半年實體經濟貸款佔比90%以上。此外依託富庶的地方經濟，公司加快零售轉型，走小微、普惠、零售“三駕馬車”並駕齊驅的路線，零售利潤貢獻度持續提升。同時，深入推進事業部制改革，推動公司、零售、金融市場三大利潤中心向準事業部制轉型。
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