豐年資本：一筆LP豪華的募資誕生

又一筆人民幣募資誕生了。

投資界獲悉，今日（5月9日），豐年資本高端製造二期基金完成最終募集，規模12億元人民幣。值得一提的是，豐年資本高端製造二期基金身後LP陣容幾乎集齊了當下人民幣主流LP羣體，覆蓋了70%-80%的頭部一線母基金，陣容頗為豪華，這在募資難背景下尤為難得。

中金啓元、上汽集團、建發新興投資等一眾赫赫有名的機構投資人都出現在新基金。具體來看，豐年高端製造二期基金LP既包括了中金啓元、國投創合等國家級引導基金以及銅陵大江、銅陵國控、中金徐州等地引導基金；也有產業資本上汽集團，以及建發新興投資、廈門金圓股權、中新集團、道禾等知名市場化母基金。

在募資上，受到眾多一線機構投資人的集體認可；在投資上，投出了達夢數據、達利凱普這類超級明星項目以及矽電股份、強一半導體、勝科納米等數個“本壘打”；在管理和策略上，極具自身鮮明的特點。豐年資本已經越來越顯露出下一個白馬基金的氣質。

12億，身後豪華LP陣容曝光

豐年資本高端製造二期基金整體LP結構出現明顯變化——更為產業化、市場化、多元化，中金啓元、國投創合、上汽集團、建發新興投資等一眾知名的機構投資人都出現在豐年資本身後。

其中，中金啓元作為中國內領先的私募投資管理機構之一，有着專業的投資能力和嚴格的審核標準。在中金啓元看來，當下的GP大致可以分為財務型基金和賦能型基金，衡量之下選擇了擅長科技投資並具備“管理賦能”能力的豐年資本。

而建發新興投資，也是在較短時間內完成了投資審核流程。可見，即便再難的環境下，市場中始終會有一批專業的市場化母基金願意出資，但GP能不能拿到錢就要看自身的實力。

上汽集團出資被視為來自最具影響力產業LP的認可。作為國內規模數一數二的汽車巨無霸，上汽集團在積極推進新能源汽車、互聯網汽車商業化的同時，也積極嘗試以LP的身份出資優秀GP以拓展自身業務版圖。上汽集團近年在基金方面出手並不多，直投業務也主要包括旗下的上汽恆旭、上汽尚欣、上汽創投幾家，因此對豐年資本的專業認可度可見一斑。

過去一段時間，國內股權投資市場的募資端出現了“結構化缺錢”的困局，創投行業的馬太效應愈發明顯：一九分化，市場上極少數投資機構募走了絕大部分資金。豐年資本高端製造二期基金此次順利且快速的完成募資，無疑是今年科技基金頗受關注的一筆。

在退出難的背景下，LP愈發相信真金白銀和看得見的業績——過去12個月裏，豐年資本已經有5家被投企業在A股順利過會，分別是達夢數據、達利凱普、飛沃科技、矽電股份、佳宏新材。與此同時，豐年資本另一家已投公司西測測試於2022年7月深交所創業板掛牌上市。

手握彈藥，豐年資本團隊繼續狩獵下一個水下硬核項目。

為何是豐年？

敢於冒風險的“短錢”是常見的，但敢於冒風險的“長錢”總是稀缺的。回想2014年，彼時大熱的TMT、消費賽道擠滿了VC，不少同行靠着幾個典型互聯網案例“一戰成名”。

這並非沒有誘惑。但全面審視後，當時剛成立的豐年資本還是決定一頭扎進略顯邊緣化的硬科技賽道。趙豐認為，下一代最優秀的人民幣基金要具備深度的專業化和產業化能力，並在某一個或者某幾個產業賽道里面形成自己的核心競爭力。當時，趙豐和團隊判斷，未來二十年一定是中國科技產業最重要的發展窗口。

這個判斷源自一個重要的背景——早在2015年，中國先後發佈、修訂了《中國製造2025》《中華人民共和國科學技術進步法》等重要文件，政策開始發力支持科技和高端製造行業。長期在產業深耕的經驗使得趙豐深知，科技產業所涉及的設備、材料、儀器、軟件等核心底層技術是最容易產生“卡脖子”情況的，是真正的“核心技術”。因此，豐年團隊一直沿着“自主可控”的邏輯，朝着產業鏈的深水區進行挖掘。

初期那幾年裏，豐年投資團隊很少出現在熱門賽道，甚至被同行認為並不活躍。直到硬科技大潮興起，隨着不少水下項目浮出水面，豐年資本的身影才密集進入大家的視野。

這樣的氣質，在捕獲達夢數據這個案例上體現尤為明顯。2017年，豐年資本已經埋頭深入研究了中國信創行業，並注意到了國產數據庫的頭部公司之一達夢數據。但當時達夢數據依然是一個“水下項目”，鮮少有投資機構問津。經過初步瞭解，豐年資本團隊被達夢數據創始人馮裕才教授產業報國的情懷所深深打動。此後，豐年資本團隊遍訪達夢數據上下游企業，拿到最真實的數據反饋。

2019年，達夢數據釋放了唯一一次引進外部投資人的融資機會。憑藉着在當時投資行業中鮮有的產業思維和優勢，在當時這個極為冷門的領域，豐年資本迅速以5億多的估值投資了達夢數據。由此，豐年資本成為了達夢數據身後極少數的產業機構投資人。目前，達夢數據已經順利過會，上市之後有望為豐年資本帶來數十倍回報。

多年下來，豐年資本團隊修煉內功，形成了一套行之有效的打法——投資細分行業龍頭，適度重倉。每次出手前，豐年資本會梳理一份詳盡的產業圖譜，並針對自身優勢特點和投資風格給每個細分行業打分，層層聚焦，最後篩選出3-5家備選企業。

時至今日，這支團隊捕獲一個個細分產業龍頭公司——集成電路晶圓測試探針卡供應商強一半導體、半導體設備龍頭企業矽電股份、國內領先半導體分析檢測企業勝科納米……如今一眾投資人很難搶到份額的創業公司，往往都能看到豐年資本以第一機構股東或重要股東的身份出現。

管理賦能

引領科技投資新範式

近幾年，圈內同行在側面分析豐年資本跑出來的案例和打法，其中提到最多最重要標籤都是“管理賦能”。

表面上看，豐年擁有較強的募資能力、較高的明星企業命中率、一次次重倉出手；究其背後，管理賦能是最核心的能力所在。這也引起了創投行業對“管理”的關注度。甚至可以説，沉浸產業多年的豐年資本把本土科技的發展“真相”擺在了大眾面前。

其實科技公司從1-100的階段，不只需要訂單、聯合技術開發，管理也不容忽視。在深入跟蹤了新能源、半導體、汽車等領域的數百家科技企業後，豐年資本發現科技企業進入大規模的生產交付和運營時，可能會出現良品率不穩定、難以應對暴漲的產品訂單等諸多問題。

大規模產業化階段與初創階段對於企業家而言有着截然不同的挑戰和能力要求。能否正確制定戰略、正確執行戰略、用現代化管理方法建立流程、組建團隊、持續不斷地提升經營要素的競爭力，這些將成為企業未來發展決勝的關鍵。要知道，在製造行業“差之毫釐”，就有可能“謬以千里”，因此交付能力、質量可靠性、成本控制都可能成為企業競爭的決定性因素。

面對本土科技企業現狀，不少財務性投資人愈發焦慮：看不懂、找不到、投不進、管不好。這意味着，在硬科技時代，所有VC/PE要開始比拼產業縱深度，“除了錢，你還能提供什麼？”產業賦能被擺到前所未有的高度。

“我們作為投資人不可能跟寧德時代比拼對電池領域的認知和資源，也不可能跟華為較量對芯片行業的理解深度。”在科技領域摸爬滾打多年，趙豐很清楚這一點。為此，豐年資本內部一直在打磨自身的另一項重要武器——管理賦能。相比於一般投後管理，豐年資本似乎走得更深，走進被投企業的經營環節，從“管理”下手。

從2016年起，豐年資本開始組建了一個管理賦能團隊——豐年經營管理中心（HMSC），通過深入產業、深入管理一線的方式，來幫助中國科技企業提升經營管理能力。甚至有時，豐年資本的管理賦能團隊還會跟着投資人盡調，幫着把關項目。

因此，豐年團隊也會不自覺地帶着管理思維、把自己設想為公司CEO——“如果我們投進去並盡力協助企業發展，這個公司營收能不能做到十個億？當內心得到肯定答案，我們就會去投資這家公司，並且幫助它成長為具有世界級競爭力的企業。”趙豐説。

現如今，深度的管理賦能已經成為豐年資本最具差異化的“特長”。即便是當前市場活躍的產業CVC，更多也是幫忙導入一些資源、給一些訂單，很少有人會重度投入精力和人力，去幫企業實實在在做管理，解決生產經營中遇到的痛點。“我們的特點反而和產業巨頭形成了極好的優勢互補，因此豐年資本有超過50%的項目也得到了產業巨頭的加持。”

眼下中國創投行業發生着深刻變化，人民幣基金扮演着越來越重要的角色。趙豐堅信，未來10-20年是一個科技崛起的時代，中國一定會崛起一批世界級的科技企業。伴隨而來的是，在這些世界級科技企業的背後，也會崛起一批重倉中國、重倉科技的投資機構。

這一幕不會太遙遠了。#青年派計劃##投資#