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華爾街正押注美國利率將長期維持在高位,美債收益率和美元雙雙走高,黃金和外匯市場掀起風暴……
交易員們正在押注,在未來很長一段時間裏,美國的利率水平仍將高於通脹率,這將推動美元兑一些主要貨幣再創新高。
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剛剛,10年期美國國債實際收益率(即剔除通脹因素後的收益率)升至1.79%以上,逼近2009年以來的最高水平。實際正回報正推動資金重返美元,美元指數已從上月的一年多低點反彈了約3%。
週一,美元的反彈波及整個外匯市場,推動美元兑日元突破145,接近去年促使日本央行出手干預以提振日元的水平。英鎊兑美元一度跌至去年6月30日以來最低水平,日內下跌0.56%。澳元兑美元日內跌0.5%,創去年11月以來新低。美元兑巴西雷亞爾漲至4.9639,創兩個月新高。同時,美元反彈也導致現貨黃金短線跌超10美元,現貨白銀跌超1.00%,現貨鈀金下跌3%。
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隨着對沖基金繼續削減其創紀錄的美元空頭頭寸,空頭回補正推動美元指數反彈的趨勢。一項反映市場倉位和期權市場人氣的“晴雨表”顯示,投資者正處於3月底以來最看漲美元的水平。
這一轉變表明,即使在美聯儲緊縮週期接近尾聲之際,在經濟增長前景強勁的提振下,美元仍能從中受益。這讓人們開始懷疑最近有關其他貨幣的跌勢已到盡頭的説法。
“當市場關注的焦點要麼是美國的優異表現,要麼是美國國債收益率上升時,美元很難出現有意義的下跌”,包括卡馬克什亞•特里維迪(Kamakshya Trivedi)在內的高盛策略師寫道。
與此同時,幾位政策制定者堅稱,要將通脹降至目標以下還有更多工作要做。近期天然氣和原油價格的飆升突顯出通脹風險,而債券發行的激增也正給市場帶來壓力。
就連有着“老債王”之稱的比爾·格羅斯(Bill Gross)也表示,美國國債被“高估”了,他估計10年期美國國債的公允收益率為4.5%。目前,美國10年期國債收益率上升至4.209%,為去年11月8日以來最高水平。
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美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週公佈的數據顯示,美元空頭跌至八週最低水平。瑞穗國際公司全球宏觀策略交易主管彼得·查特韋爾(Peter Chatwell)説,“美國的實際利率在全球範圍內都非常有吸引力,這將導致羊羣效應,表明在這一時間點上做空頭美元是一種真正富有成效的冒險”。