2022-02-09太平洋證券股份有限公司李帥華對中礦資源進行研究併發布了研究報告《收購Bikita，強化鋰資源佈局》，本報告對中礦資源給出買入評級，當前股價為64.24元。
中礦資源(002738)
事件： 中礦資源計劃以 1.8 億美元收購 AMMS 和 SAMM 持有的Bikita 公司 74%股權。根據 IRES 出具的資源量估算報告， Bikita 鋰礦區累計探獲的保有鋰礦產資源量為 2941.40 萬噸礦石量， 摺合 84.96萬噸 Li2CO3 當量。
點評
1、 收購 Bikita，強化鋰資源佈局。 中礦資源和 bikita 有着 10 多年的合作關係，從 2007 年以來就是 Bikita 公司生產的銫榴石和透鋰長石中國區獨家代理商。 目前 Bikita 選礦產能為 70 萬噸/年， 保有鋰礦產資源量為 2941.40 萬噸礦石量， Li2O 平均品位 1.17%， Li2O 金屬含量 34.40 萬噸。 公司正研究 105 萬噸/年的擴產計劃。
同時礦區內仍發育有多條未經驗證的 LCT 型(鋰銫鉭型)偉晶岩體，具備進一步擴大鋰銫鉭礦產資源儲量的潛力。
2、 鋰礦資源多點開花，短期長期資源有保障。
（1）公司 Tanco 礦山 12 萬噸鋰輝石選礦已經投產，遠期規劃 50萬噸，其中 18 萬噸預計 2022 年底投產。 TANCO 礦山保有探明類別+控制類別鋰礦產資源量 460.28 萬噸礦石量（Li2O≥1%） ,平均 Li2O品位為 2.44%， Li2O 含量 11.22 萬噸
（2）入股 PWM，搶佔資源賽道。 公司 12 月份計劃認購加拿大PMW 5.72%股權。此次交易完成後 3 個月內，香港中礦稀有與 PWM簽署 Case 湖項目的全部鋰、銫、鉭產品的包銷協議。公司除了入股之外，還提供公司領先的勘探開發技術，保證了未來項目的順利進行。
3、 鋰鹽項目放量在即，預計成為公司新的增長點。
（1） 2.5 萬噸新增鋰鹽產能已實現達產，放量在即。 公司現有6000 噸/年工業級碳酸鋰生產電池級碳酸鋰和高純碳酸鋰產能，同時公司投資建設年產 1.5 萬噸電池級氫氧化鋰、年產 1 萬噸電池級碳酸鋰柔性生產線已經建成投產，預計 2022 年逐漸放量。
（2） 公司氯化鋰改造項目完成，鞏固行業龍頭地位。 公司氟化鋰產線改造完成在即，產能將由 3000 噸/年提升到 6000 噸/年，進一步鞏固龍頭地位。
風險提示： 項目擴產不及預期，宏觀因素等風險
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級6家；過去90天內機構目標均價為69.63。證券之星估值分析工具顯示，中礦資源（002738）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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