週三大盤繼續窄幅震盪，市場情緒繼續回落，賺錢效應明顯下降。預計進入下半周後，情緒回落態勢有望延續，短線調整的可能性較大。
《投資者網》特約國金證券分析師毛鋭
週三早盤A股三大指數集體小幅高開。開盤之後，指數逐漸震盪下探。10點半後，指數開始回升，滬指率先翻紅。午後，資金總體仍偏謹慎，指數基本保持橫盤震盪態勢。臨近尾盤，指數又小幅回落。最終，上證指數、深成指分別微跌0.01%、0.09%報收，創業板指微漲0.06%報收。盤面上，個股明顯跌多漲少，上漲個股數量佔比不足四分之一，漲停股（剔除ST和未開板次新股）22家，顯示市場情緒低迷，賺錢效應很差。兩市成交額7010億，相比前一天小幅縮量。北上資金小幅淨流入超19億。
昨天雖然説指數顯得四平八穩，但實際上除了下跌個股數量明顯超過上漲個股外，平均股價指數跌了1.01%，盤面呈現出一種異類的“二八效應”，市場有限的資金在釀酒、食品飲料等少數品種中抱團， 導致了其它個股大面積失血。
昨天提到了三個利好，一是央行超額續作MLF淨投放了3500億資金，有助於緩解市場對於年底流動性緊張的擔憂；二是國家統計局公佈的11經濟數據反映，經濟仍在持續加速復甦；三是美國兩黨接近達成九千億美元的救助方案，有助於化解美國財政刺激政策的“斷檔”風險，從而也大大減輕了對後期海外市場擾動的擔憂。因此，從大的基本面背景來看，A股並不具備大跌的基礎。行情之所以之所以“不給力”，主要還是鋭叔之前提到的，在年底時段的微觀資金面上偏緊的格局。
技術上，從上證指數、深成指，以及更能反映創業板整體狀況的創業板綜合指數的均線系統來看，基本上都是短期均線向下壓制指數，中長期均線向上又對指數形成支撐。目前均線系統收斂狀態還在持續，這預示着指數短期很可能還會保持窄幅震盪格局，只有當收斂狀態達到極致後，才會促使最終方向的選擇。
看來，接下來一兩週，行情還會繼續“雞肋”下去，我們要做的就是保持耐心等待。此外，從市場情緒的小週期來看，週一、週二的上漲，週三的衝高回落，也是正常節奏，如果繼續按照這個“劇本”演繹的話，應該是週四調整、週五繼續下探後回升、下週初再上攻，大家也可以按照這個節奏進行些高拋低吸。從點位上來看，上週五的低點3325正好是7月以來3200-3450箱體的中線，應該還會繼續提供支撐。
板塊和熱點方面，昨天盤面上，資金繼續抱團大消費。行業方面，食品飲料、休閒服務、家用電器、電氣設備等行業漲幅居前，通信、傳媒、汽車、計算機等行業跌幅較大。板塊概念方面，乳業、白酒、飲品製造、食品加工等板塊漲幅較大，大數據、今日頭條、金融科技、半導體封測等板塊跌幅居前。
白酒板塊最近有點“瘋”，在喝下紅星二鍋頭的大豪科技及“西北茅台”皇台酒業先後復牌的大漲的刺激下，白酒板塊成為最近市場唯一能夠持續上漲的板塊，也成了年底資金抱團的首選品種，其中機構資金主要抱團一二線白酒，遊資則主打三四線白酒。不過需要注意的是，白酒板塊的上漲背後，其實並沒有太大的基本面邏輯。事實上，白酒行業早已是存量競爭。自2016年白酒產銷量達到高峯之後，就開始一路下滑，今年仍在持續。2020年1至10月，國內白酒累計產量為546.3萬千升，同比減少10.4%。其中，很多中小酒企的日子並不好過，白酒市場在向一二線名酒集中，頭部陣營收割着最大的市場份額，中小酒企在高端化、全國化都舉步維艱，還得抵禦頭部酒企對陣地的侵襲與滲透。國家統計局數據顯示，僅2020年1-4月，納入到國家統計局範疇的規模以上白酒企業數量為1034家，比2019年減少了142家，而且還有187家處於虧損中。就拿前期漲幅最大的金徽酒來説，2020年前三季度分別實現了10.45億元的營收和1.59億元的淨利潤，二者都是負增長，經營趨勢並不樂觀。而在估值方面，不少三四線酒也是高得離譜，比如昨天覆牌大漲超300%的皇台酒業，市盈率已超千倍，遠遠超過了不少成長性更好的科技股。也許，市場短時間還會繼續“醉生夢死”，但還是想提醒大家，“醉酒開車”容易出事。
部分食品飲料股近幾日也出現加速走勢，海天味業再度逼近歷史新高，金龍魚連續大漲並且帶動西王食品、道道全等“油”概念股。乳業昨天也表現較強，維維股份、貝因美漲停，西部牧業大漲13%，新乳業、均瑤健康、天潤乳業等均是大幅走強。食品飲料板塊的走強，應該有兩方面的因素，一是12月政治局會議首次提出要注重“需求側改革”對大消費的驅動，二是白酒股的估值提升對食品飲料形成的正反饋。短期來看，大消費板塊很可能還會繼續受到市場熱錢的青睞，喜歡短線的朋友可以繼續在大消費方向進行挖掘。
有色板塊中，昨天有個小品種鎳也表現不錯，概念股中，青島中程漲超12%，盛屯礦業漲停。據報道，印尼政府在一份最新聲明中表示，美國電動車製造商特斯拉近日將派代表團前往印尼，討論對其電動汽車供應鏈的潛在投資。馬斯克表示，只要鎳的開採“高效且環保”，他計劃提供一份“長期的鉅額合同”。新能源汽車已成未來發展趨勢，全球汽車巨頭及造車新勢力紛紛佈局。電池是新能源汽車的核心，新能源汽車的發展必然將提振作為動力電池重要原材料的鎳的需求。預計到2040年全球鎳資源30%以上將用於動力鋰電池。對於這個題材，短線不宜追高，未來還是着眼於中期趨勢低吸為主。此外，鋭叔想給大家提示另一個同樣與新能源汽車相關的有色金屬小品種，那就是鎂。目前汽車領域較為普及的零部件主要為轉向支架、儀表盤橫樑等小型結構件，單件用鎂量有限。隨着國內鍛造技術進步，大型結構件良率逐漸提升，鍛造加工成本下降使得價格逐漸具有競爭力，部分大型結構件如輪轂、電池包外殼等已經具備普及的可能。輪轂採用鎂合金材料，將在鋁合金輕量化的基礎上再度減重20-30%，電池包外殼、電池包支架等大型結構件採用鎂合金將減重40-50%，效果極為可觀。據機構預計，2023年原鎂在全球汽車領域需求量將達到99.17萬噸，未來5年複合增速為23.7%。對於相關鎂概念股，大家也可以適當關注一下。
操作策略：
週三大盤繼續窄幅震盪，市場情緒繼續回落，賺錢效應明顯下降。預計進入下半周後，情緒回落態勢有望延續，短線調整的可能性較大。但從大的基本面背景來看，A股並不具備大跌的基礎。技術上，上週五的低點3325正好是7月以來3200-3450箱體的中線，應該還會繼續提供支撐。中期來看，流動性最充裕時期已過，明年貨幣政策有望逐步迴歸常態化，市場將進入“信用收縮+盈利擴張”階段，整體市場仍有望保持區間震盪格局。操作上，輕倉者觀望為主，等待調整後低吸機會，重倉者則可考慮適當戰術性減點倉，總體上建議近期保持中等倉位高拋低吸。當前市場主線趨於明朗，一定程度上可看輕指數，重點還是在把握結構性機會上。中線可逢低關注“低估值+（順週期+可選消費）”品種、景氣度持續上升的行業。
（國金證券毛鋭 SAC執業編號：S1130519020002）
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