在過去的一年中，John只有一、兩次關心過他的股票。當他得知弟弟Benjamin的股票今年以來大漲50%以上（中國平安），而自己去年買入的東阿阿膠卻出現大幅賬面浮虧的時候，不禁大為失望。他跟媽媽説：是因為你我才虧錢的…（緣由參見《時間複利的禮物（一）：2017-2018，John》）。我覺得John的反應與很多投資者非常像：在自己投資的股票出現虧損的時候，他們往往會把責任推給市場、監管者或其他人，卻很少認為是自己的投資水平差。
John虧了錢固然不開心，但其實最讓他不爽的是看到自己的收益不如弟弟。他的這種嫉妒心理對於很多投資者來説也再熟悉不過了：即使自己的股票賺了錢，但看到別人的股票漲停了，還是會眼紅耳熱、心浮氣躁。投資最難的，是克服自身的情緒。追漲殺跌、追逐熱點題材、熊市底部賤賣、牛市高位入場抬轎…...，市場中投資者的種種看似不理性甚至有時瘋狂的行為，背後都是人性的貪婪和恐懼在作祟，是人類農耕時代遺留下來的自我保護裝置——條件反射和肌肉記憶在後工業時代發揮的負作用。卓越的投資往往是反人性的，卻又建立在對人性的深刻理解之上。
好在John對股票的熱衷程度也僅止於此。對於八歲的小朋友來説，足球、籃球、樂高玩具遠比股價的漲跌意義重大。他們知道，投資只是生活的很小一部分，生活還有其他更重要的意義。他們從遊戲和運動中體驗到的快樂和價值遠遠超過從投資中的收穫。這一點倒值得很多投資者效仿。投資不應該佔據生活的全部重心。畢竟，就算投資賺到了錢，也無法直接買到快樂和有意義的生活。一年關心一次股價，有時可能比每天盯盤到眼花繚亂的結果來得更好。
對於投資來説，方向比努力重要。把貧瘠的土地反覆犁上一千遍，還不如耕耘一塊肥沃的土地的產出大。對於後者來説，只要一開始作出了正確的選擇——在合適的土壤裏撒下種子，讓它承受陽光和雨露，莊稼會自然生長，無須辛苦的勞作。有經驗的老農知道，莊稼的生長急不得，萬物生長自有其規律和週期。拔苗助長往往是吃力不討好的。需要的只是耐心的等待。在自然法則的作用下，時間自然會帶來豐厚的回報。好的投資會自己照顧自己。
2019年7月14日晚間，東阿阿膠發佈半年度業績預告：預計公司2019年上半年淨利潤同比下降75%~79%，其中二季度大幅虧損2億元。15日開盤，資本市場立即還以顏色，投資者像旅鼠一樣瘋狂跳海逃生，公司股價瞬間封死跌停板。16日，公司股價再次大幅下跌近6%。之後三個月繼續陰跌，抹平了年初以來30%+的漲幅，股價從年初的52元跌到了不足30元！公司市值只剩不到200億，只有兩年前最高點時的40%！一時間，市場痛打落水狗：“水煮驢皮”、“收智商税”等説法再度興起，唱空東阿阿膠的聲音不絕於耳，讓人感覺公司離破產不遠了......
東阿阿膠公司業績大幅下滑自然令人失望。然而，業績下滑背後真正的原因是什麼？到底是阿膠整體市場的大幅萎縮和行業日漸消亡的集中體現，還是公司主動推動渠道去庫存所導致的必然結果？業績大幅下滑究竟是短期的陣痛，還是長期的陷落？事實上，有實業經驗的人都知道，經營企業從來沒有一帆風順。經營的一時困境，並不代表這個公司就不行了。只要下游客户對這個行業產品的需求還在，公司在行業中的競爭優勢和龍頭地位依然穩固，公司業績恢復增長是大概率事件，是遲早會發生的事。想清楚了核心的問題，就不用太擔心股價的一時起落。價格是虛幻的表象。對於好公司來説，股價大幅下跌帶來的惟一意義，就是提供了投資者買入更多公司股票的機會。當然，前提是這的確是一傢俱有長期前景的好公司。對於東阿阿膠，我們恐怕很難稱之為一家“偉大的公司”，但假以時日，它仍然有機會繼續成為一家“優秀的公司”。
截止2019年10月28日收盤，在東阿阿膠三季度業績小幅扭虧的背景下，公司股價恢復到35元左右。John在去年10月底以每股40.97元的價格買入214.53股公司股票，付出的成本是8789.29元，目前的市值為7465.64元，考慮了分紅（2019年8月14日收到216.57元）後，持有東阿阿膠一年期間的虧損為1107.08元，收益率為負的12.6%。
自2017年以來，John累計投入本金10000元，兩年投資的累計虧損為2317.79元，收益率為負的23.2%。同期上證指數下跌11.9%，深證成指下跌13.3%，滬深300下跌0.1%。單看結果，這兩年的投資暫時還是失敗的。不過不要緊，John還小，他還有很多年的時間去驗證時間複利的奇蹟到底是否存在。另外，正如我之前所説的，即使投資沒有獲利，收穫一些慘痛的教訓也是不錯的！
今年的選擇
我和John進行了一個對話，以下是對話實錄：
1、你去年買入的東阿阿膠截止目前還是虧損的，要不要賣掉？
John：我不賣，我要繼續持有。
背景：我告訴他，過去這一年，他賣掉的貴陽銀行，股價上漲了接近20%。如果去年他不賣出貴陽銀行，並將新獲得的資金買入貴陽銀行，兩年下來他累計可以獲得5%的盈利。即使他去年只用新資金買入東阿阿膠，只要繼續持有原來的貴陽銀行，兩年下來，他只會有11%的虧損，至少可以跑贏大盤。
2、東阿阿膠持有一年，一共收到216.57元分紅，要不要取出來？
John：我不取出來，我要再投資買股票。
3、今年生日，你獲得了5000元的額外投資本金，你準備買哪一隻股票？為什麼？
John：我買中國平安。第一，中國平安的股價比較穩定，我覺得買保險股比較“保險”。第二，這是我的“聲東擊西”策略。我要對比中國平安，繼續觀察東阿阿膠，再決定要不要找機會賣掉它。
背景：
Benjamin在2018年買入他人生的第一隻股票，就是中國平安，至今已經幫助他獲得了40%的回報。
今年我提供給John的備選股票如下：
4、過去一年，你在投資方面有什麼收穫嗎？
John：第一，買入一隻股票後要堅持，不要隨隨便便放棄。第二，關鍵要看它能不能長期幫我賺到錢，不要只顧眼前。第三，最好要持有多樣化的股票。第四，我想把投資作為我以後的第三職業。第一職業是足球運動員，第二職業我還在尋找，但我以後要選擇自己喜歡的職業。
背景：關於John的第三點總結，我告訴他，投資組合多樣化猶如硬幣的兩面：看似能夠減少風險的同時——其實不一定，也會顯著降低整體的投資回報率。
最後，John提出了一個特別的要求：他要求和弟弟同時結束這個時間複利的投資之旅，理由是大家的本金要相同。看起來這是個合理的要求，我暫時想不出拒絕的理由。
*小結（截止2019.10.28）：
以5216.57元（當年本金5000元+收到的分紅216.57元）買入中國平安，成交價格：88.43元，買入數量：58.99股，收盤市值為5288.87元；
除中國平安外，John目前還持有東阿阿膠214.53股，市值：7465.64元；
累計投入本金：15000元，當前持倉股票總市值：12694.51元。