今日視點:加強資本市場基礎制度建設 織好投資者利益“保護網”

　　朱寶琛

　　日前召開的國務院金融穩定發展委員會第五十次會議再次就資本市場表態：要堅持“建制度、不干預、零容忍”，繼續加強資本市場基礎制度建設，更好保護投資者利益，促進資本市場平穩健康發展。

　　短短47個字，傳遞出多重信號，其中之一就是保護投資者利益。而對於這一議題，金融委多次會議都曾提及。

　　投資者保護工作是資本市場一項重要的基礎性工作。在筆者看來，證監會始終強調“建制度、不干預、零容忍”，構建更加成熟更加定型的基礎制度體系，這是做好投資者保護工作的堅強後盾。

　　首先，“建制度”為投資者保護工作的開展提供了強大的制度保障。

　　經過多年的建設，我國資本市場的投資者保護制度不斷完善。特別是於2020年3月1日起正式實施的新證券法，設立了投資者保護專章，以法律的形式細化了投資者保護的相關安排，成為投資者保護體系建設的里程碑。

　　同時，證監會圍繞資本市場重大改革問題，增加制度供給，加強資本市場法治建設；司法部門發佈了一系列有助於保護投資者利益的司法解釋。這讓投資者保護體系變得更加全面、立體。

　　以證券集體訴訟制度為例，其“聚沙成塔、集腋成裘”的賠償效應，能夠對證券違法犯罪行為形成強大的威懾力和高壓態勢，保護投資者利益。

　　其次，“不干預”為投資者保護工作的開展構建了良好的市場預期。

　　在3月份召開的“中國發展高層論壇2021年會”上，證監會主席易會滿表態，貫徹“不干預”的理念。科學把握政府與市場、放和管的關係，把該放的放到位，把該管的堅決管住。要毫不動搖堅持市場化法治化方向，避免不必要的行政干預。

　　在筆者看來，“避免不必要的行政干預”有利於市場功能的發揮，穩定市場預期，提振投資者信心。所以，未來還是要更多的把選擇權交給市場，強化市場資源配置功能。

　　當然，“不干預”並不是該出手時不出手。如果對一些不利於市場功能發揮、影響市場穩定運行的行為“睜一隻眼閉一隻眼”，會對投資者造成很大傷害，保護投資者利益就更無從談起。

　　最後，“零容忍”為投資者保護工作的開展營造了良好的市場環境。

　　當下，對資本市場違法犯罪行為“零容忍”已成為共識，我們看到，監管部門一直以來都在強調並採取了諸多舉措。特別是在穩步推行註冊制的背景下，強調“零容忍”是市場長足健康發展的基石所在，是塑造良好市場生態的必然要求。

　　筆者認為，以“零容忍”的態度，出重拳、用重典，嚴厲打擊違法違規行為、鐵腕執法，向市場釋放了強烈的警示信號。這將有效震懾資本市場各類違法犯罪行為不敢發生、不能發生，為維護市場的健康穩定、保護投資者利益營造良好的生態。

　　投資者保護工作貫穿於資本市場的方方面面，是資本市場長期健康穩定運行的基石。如今，我國資本市場投資者保護制度越來越完善，“保護網”越織越密，保護力度越來越大，這對增強投資者的投資安全感，維護公開、公平、公正的市場秩序，促進資本市場持續、健康、穩定發展，大有裨益。