10年期美債收益率的大幅波動，且一度突破了1.5%的敏感位置，作為全球資產定價的“錨”，10年期美債收益率的持續飆升最終把風險傳導至全球股市，並引發全球股市的一輪快速下行的走勢。
不過，相對而言，科技股指數的跌幅卻更為明顯。從具體的市場指數分析，美股納斯達克指數的跌幅明顯大於道瓊斯指數，港股恆生科技指數跌幅明顯大於恆生指數，A股市場的創業板指數跌幅也明顯大於上證指數或深證成指。歸根到底，在美債收益率大幅波動的背後，實際上影響到全球資本的風險偏好以及投資者的風險承受能力，美債收益率越往上走，對高估值的成長股衝擊力度更為明顯，這也將會加快對整個市場的估值體系進行重構。
美債收益率的大幅上行，源自於全球經濟的逐漸恢復，但在10年期美債收益率大幅飆升的背後，卻會從一定程度上反映出美聯儲超寬鬆貨幣政策拐點逐漸到來，市場甚至會擔憂美聯儲加息週期的重新歸來。作為流動性敏感以及利率敏感的股票市場，自然對美債收益率的大幅飆升走勢感到擔憂。
美股科技股已經走出了十年的大牛市行情，赴美上市的中概股也紛紛出現快速上漲的走勢，本身已經積累了較大的獲利籌碼。在科技成長股大幅飆升的背後，很大程度上來自於全球超寬鬆流動性的推動影響，既然股價走勢依賴於寬鬆流動性，那麼當市場流動性發生實質性的拐點時，之前估值高企的資產自然會受到明顯的衝擊，整個市場的估值體系也將會發生變化。
牛年開市以來，不僅是A股市場的機構抱團股，而且對港股科技股、美股中概股等，都出現了不同程度上的下跌走勢。究其原因，一方面來自於市場對美債收益率飆升的擔憂預期，增加了市場對美聯儲貨幣政策拐點的憂慮情緒；另一方面則來自於前期市場漲幅已大，並已經積累了一定程度上的獲利籌碼，對這部分資產來説，內外部市場稍有風吹草動的跡象，它們的拋售意願也會水漲船高。
近日，美國眾議院投票通過了1.9萬億美元新一輪的經濟救助計劃，但這並非預示着這筆資金很快會到位。因為，在此之後，相關法案仍將提交給參議院，這本身還是存在着一定的未知數。
即使新一輪經濟救助計劃可能很快出台，但作為全球資產定價“錨”的10年期美債收益率卻開始上演持續異動的走勢，這説明了市場分歧態度明顯，越來越多的資金開始選擇謹慎觀望的態度。
美債收益率大幅波動，未必説明全球股市的拐點已經確立，但卻給全球資本敲響了警鐘。隨着美聯儲貨幣政策拐點的逐漸接近，投資者的風險偏好也需要做出一定的調整。隨着經濟的逐漸復甦，美聯儲寬鬆貨幣的拐點可能會提前到來，對投資者來説，經過了近期的劇烈波動的走勢後，應該要開始調整自身的資產配置計劃，適度回收部分投資利潤或投資本金，或者逢高適度降低高估值成長股比例，這也是提升自身風險防禦能力的應對策略。