作者：少言
4月28日晚間，民營軍工企業高德紅外（002414.SZ）發佈年報稱，2020年實現營收33.34億元，同比增長103.51%；實現淨利潤10.01億元，同比增長353.59%。
（來源：高德紅外財報）
高德紅外的業務主要集中在紅外領域，分為紅外焦平面探測器芯片板塊、紅外熱像整機及以紅外熱成像為核心的綜合光電系統板塊、完整裝備系統總體板塊、傳統非致命性彈藥、信息化彈藥板塊。高德紅外目前已基本呈現“小而全、小而精、 小而強”的多元一體化集團的雛形。
自2010年10月上市至2019年底，9年時間裏，高德紅外的股價從4.80元/股（前復權股價，下同）漲至12.30元/股，區間增長156.11%。但自2020年1月20日至12月30日，高德紅外的股價從12.30元/股增長至41.75元/股，區間漲幅239.43%。
2020年一年內，高德紅外股價增長便近2.4倍，超過過去9年的增長幅度。
據高德紅外的分紅方案，以其現有總股本1676113073股為基數，向全體股東每10股派2.5元（含税），現金分紅總額達4.19億元，佔2020年淨利潤的41.87%。同時以資本公積轉增股本，每10股轉增4股，不送紅股，剩餘未分配利潤將全部結轉至下一年度。
紅外測温產品需求激增2020年營收翻倍
高德紅外在2020年能夠實現營收淨利的雙增，和其產品類密切相關。
據高德紅外年報，2020年高德紅外在紅外熱成像儀及綜合光電系統業務實現收入28.86億元，同比增長133.12%，佔高德紅外營業收入的86.58%，毛利率為63.85%；傳統彈藥及信息化彈藥業務實現收入4.27億元，同比增長14.53%，佔高德紅外營業收入的12.81%，毛利率為30.48%。2020年高德紅外的整體毛利率為59.20%，同比增加10.56個百分點。
此外，作為軍工企業，高德紅外的營收必然有一部分來自於國防訂單。
據瞭解，2020年高德紅外發布多次重要合同公告，合同合計金額達20.12 億元，佔到高德紅外2020年營業總收入的60.35%。
並且從2021年初至4月30日，高德紅外發布多次重要合同公告，合同涉及金額合計12.31億元，達到高德紅外披露的2020年營業總收入的36.95%。
高德紅外也在不斷推進紅外技術在大眾領域的應用。以外熱成像儀及綜合光電系統為例，該業務產品的產銷量均同比增長超300%，高德紅外表示主要是中標產品陸續訂貨、民品和探測器銷售大幅增長所致。
值得注意的是，在2020年疫情期間，公共衞生應急領域等民用市場對紅外測温產品的需求激增，高德紅外趁勢推動紅外技術的應用。
應收款項大幅增長 回款不及預期 現金流緊張
年報顯示，2020年高德紅外的經營活動產生的現金流量為淨流出2735.63萬元，同比下降108.29%，與2020年淨利潤存在重大差異，差異額為10.28億元。
高德紅外表示，主要系隨着高德紅外銷售規模的增長，提前備貨，存貨增加7.83億元；且貨款尚未到收款期，經營性應收項目扣減經營性應付項目淨增加5.28億元。
截至2020 年底，高德紅外應收賬款、應收票據、應收款項融資合計為17.22 億元，同比增長85.54%，其中應收賬款16.68 億元，同比增長117.45%；存貨為14.45 億元，同比增長97.67%。
此外，2020 年公高德紅外的資產負債率為31.33%，同比增加12.89個百分點。
2021年4月25日，高德紅外發布非公開發行股票情況公告書稱，將以29.67 元/股的價格非公開發行限售條件流通股8426.02 萬股，募集資金總額24.77億元，並且截至4月2日，非公開發行股票的認購對象繳付的認購資金總計25.00億元。高德紅外表示，募資金額將用於投入主營業務項目以及補充流動資金。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）