中新網北京4月27日電 (記者 龐無忌)國際會計師事務所普華永道27日發佈的2021ESG(環境、社會和治理)估值白皮書中稱，特殊情景下如果投資不足，企業可能發生ESG“爆雷”。
ESG是一種關注環境、社會和治理績效的企業投資和發展理念。近年來，ESG概念發展迅猛。據統計，截至2020年底，全球已有近3600家機構簽署聯合國責任投資原則，符合聯合國責任投資原則倡議的資金規模已達到103.4萬億美元。
這一概念也逐漸被更多國內投資者所認知。根據萬得數據，截至2021年1月31日，國內ESG投資基金共計138只。去年新增ESG投資基金24個，明顯高於過去三年。
在資本市場上，ESG理念正在被市場認可並反映到上市公司的市值中。2018年以來，自A股正式被納入MSCI(明晟)指數後，MSCI對所有納入指數的上市公司進行ESG研究並定期公佈ESG評級結果。
以新能源汽車行業為例，由於其在ESG特別是綠色低碳方面的戰略優勢，資本市場給與新能源汽車企業更高的估值溢價。報告指出，以特斯拉、蔚來、小鵬汽車為代表的新能源車企的市銷率倍數(企業價值/銷售收入倍數)，在2021年3月1日維持在20倍以上，而同期傳統車企巨頭的市銷率倍數區間僅為0.8-4.1倍。
普華永道中國ESG評估業務主管合夥人王瑩表示，市場普遍認為ESG要素已經成為了投資者、企業管理者以及金融機構等重要市場參與者對可持續發展的重要考量。但在全球範圍內，不同的國家和地區、不同的行業、不同的商業模式，與ESG要素相關的可持續發展議題所涉及涵蓋的內容極其繁雜，目前ESG概念本身尚未形成全球範圍內被認可的統一的定義。
當日發佈的白皮書倡議建立統一的ESG估值理論體系和評估準則，以探索更為合理的估值方法、工具和模型。
普華永道中國併購交易服務評估業務合夥人陳少瑜也表示，構建一套全面完整的ESG估值理論體系和評估準則是評估行業當前應該立即着手開展的課題。可以預見到，ESG估值需要在傳統估值理論的基礎上，開拓新的估值思路，發掘科學創新量化方法和模型，才能形成一套完整的估值體系。
例如：對於某些行業特定的重大ESG因子，可以構建科學量化模型對此進行評估。以耗能巨大的航空或者航運公司為例，若公司缺乏針對二氧化碳減排的替代方案，則面臨更嚴格的監管要求。因此公司價值會被一些關鍵事項影響，包括能源替代技術的利用、額外購買二氧化碳排放權的支出，以及消費者是否願意為之買單。最後根據每種情景可能發生的概率對其進行加權，獲得加權平均現金流，折現後可以得出ESG估值。(完)