宏觀回顧
近期市場持續高位震盪，與我們的判斷基本一致。
從市場內在的因素看，醫藥醫療、食品飲料以及與半導體相關的科技股三大板塊估值過高的風險大部分已經得到釋放。
從經濟的基本面看，雖然7月份的經濟數據低於市場預期，但8月份的工業、固定資產投資、汽車的銷售以及房地產相關的數據都明顯好於市場預期，特別是7、8月份的工業盈利的增速連續兩個月高達19%以上。更説明了經過過去幾年的去產能去槓桿和今年的疫情衝擊活下來的企業特別是上市公司的市場地位和盈利能力得到了加強，強化了A股上漲的基本面邏輯。
從目前發電量等高頻數據以及汽車的庫存數據看，9、10月份經濟復甦的趨勢可能進一步向好。
當前的問題是經濟復甦最快的階段已經過去，未來幾個月經濟復甦的節奏和力度很可能要逐步放緩，明年二季度以後經濟將逐步迴歸常態，與經濟快速復甦相對應的股價快速上漲的階段也已經過去。
但無論如何，經濟復甦使A股上漲的基礎更加紮實了。
未來展望
綜合上述分析，繼續維持我們的觀點，十月份A股很可能還是以持續震盪為主要格局。
考慮到當前的國際環境、十月份十九屆五中全會討論十四五規劃以及中央領導提出的國企改革三年行動計劃，建議投資者從戰略的高度逢低重點關注軍工股，與蘋果產業鏈相關的消費電子，汽車電動化智能化產業鏈以及新能源產業鏈，汽車、化工、建材和裝配式建築等順週期的低估值藍籌股以及遊戲傳媒、白酒和疫苗及創新藥。
（文章來源：長城基金）