品茗股份：有知名機構千合資本參與的，共25家機構於10月26日調研我司
2021年10月29日品茗股份（688109）發佈公告稱：Lakefront Global Macro Fundwangxiaodong、Picea Investment Management張子釗、Shuang An王斌、安信證券於福江、廣發證券雷棠棣、國元證券常雨婷、國元證券耿軍軍、海通證券楊林、華安證券吳雨萌、華安證券楊楠、開源證券劉逍遙、明河投資趙玄、摩根士丹利張達洋、千合資本鄒天野、秋晟資產雷楚珊、施羅德基金劉慶祥、天風證券羅戴熠、興全基金王煒波、永贏基金任桀、長江證券曹思琪、浙商證券陳俊如、中航證券盧正羽、中金卓德麟、中金馮達、中信產業投資基金翁林開於2021年10月26日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司整體業績情況如何?淨利潤下滑原因?
答：1-9月，公司淨利潤同比下滑較大，主要原因是公司持續加大研發投入，加大營銷資源投入。截至報告期末，公司研發技術類人員同比增長41%，銷售類人員同比增長49%，人力成本大幅增加，同時公司對品牌推廣、市場活動等增加投入，整體期間費用上漲，再加上股權激勵等費用，綜合導致淨利潤同比降幅較大。在營業收入上，公司仍保持較快速增長。分產品看，信息化軟件業務在去年收入增幅37%的高增長基數上，實現同比增幅4%；智慧工地業務同比增幅45%。公司目前處於發展期、投入期，在保持營收規模擴大的同時，秉持着長期主義，為公司未來的持續發展做儲備，奠基礎。公司將按照既定的戰略規劃，有計劃有步驟地、持續地對研發、對營銷資源進行投入，現階段的投入將會逐步釋放產值。公司將繼續專注主業，專注自主研發和創新，以最大努力做好公司業績。
問：公司的區域拓展成果如何?
答：公司已經完成了全國15個重點城市的營銷網絡佈局，並在此基礎上不斷進行組織優化，設立了省級營銷中心，加大營銷資源的投放，對重點區域及周邊市場進一步加強覆蓋和滲透。從業務增速看，重點投入區域業務快速增長，華東（除浙江）、華南、華中均實現超60%的增長。公司將持續營銷投入，現階段的投入也會逐步釋放產值，完善營銷渠道佈局，提升市場覆蓋能力，擴大業務規模。
問：智慧工地業務長期增長性如何?
答：智慧工地業務的市場規模在快速放大，但我們判斷目前仍處於成長前期。現階段的智慧工地產品仍停留在對部分建造過程要素進行數字化的階段，尚無法對項目管理實現全要素數字化管理，項目管理的大量需求未被滿足，因此，未來智慧工地業務在核心單品、應用對象和業務形態等方面都存在較大的發展空間。我們認為智慧工地業務市場空間廣闊，將持續保持快速增長。
問：智慧工地業務持續增長,預期未來毛利率水平?
答：智慧工地產品為嵌入式軟件類標準化產品，以軟件和算法為核心，硬件為載體。影響毛利率的主要因素在於配套的終端硬件成本；同時產品銷售結構變動對整體毛利率產生小幅影響。在行業發展前期，因新產品的研發、探索、優化過程導致的成本較高屬於正常情況，且從產品本質看，智慧工地產品的核心價值在於各子系統所包含的具有自主知識產權的軟件。隨着行業的發展，隨着公司智慧工地業務規模的擴大，我們認為毛利率將持續保持在較高水平。
問：房地產調控對公司智慧工地業務的影響?
答：房地產項目在公司智慧工地業務中的佔比較低，房地產調控對公司現階段智慧工地業務不會產生明顯影響。現階段，地產類項目的建造技術和管理相對成熟，建造難度和項目管理難度較低，對信息化需求不高；而公共建築（包括交通運輸類、科教文衞類、商業建築類、辦公建築類、旅遊建築類等大型項目）和工業建築非標特性更明顯，對項目精益化管理要求更高，對數字化管理需求更大，是目前智慧工地產品應用的主要領域。
品茗股份主營業務：公司是聚焦於施工階段的“數字建造”應用化技術及產品提供商。公司立足於建築行業、面向“數字建造”的對象和過程,提供自施工準備階段至竣工驗收階段的應用化技術、產品及解決方案,滿足各方在成本、安全、質量、進度、信息管控等方面的信息化需求。
品茗股份2021三季報顯示，公司主營收入2.97億元，同比上升22.16%；歸母淨利潤3322.96萬元，同比下降42.04%；扣非淨利潤2258.89萬元，同比下降58.14%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.04億元，同比上升8.73%；單季度歸母淨利潤-618.84萬元，同比下降129.59%；單季度扣非淨利潤-1020.46萬元，同比下降149.0%；負債率6.84%，投資收益401.57萬元，財務費用-345.29萬元，毛利率76.15%。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為98.8；近3個月融資淨流入1859.28萬，融資餘額增加；融券淨流入0.0萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，品茗股份（688109）好公司評級為3.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2.5星。