2021-09-02日安利股份（300218）發佈公告稱：國元證券徐偲,劉雨航、上銀基金李炤圻於2021-08-31日調研我司，本次調研由董事長 姚和平,董事會秘書兼副總經理 劉松霞,副總經理 黃萬里,證券部副經理 陳麗婷,證券主任 王睿負責接待。
本次調研主要內容：
一、簡要介紹公司情況
二、主要問題及回答
1.公司2021年上半年業績呈現加速增長態勢,來自公司長期市場、技術、客户等方面長期的積累,請問公司與競爭對手相比的競爭優勢有哪些?安利二十餘年來聚焦聚氨酯複合材料主業,咬定青山不放鬆,堅持品牌引領、創新驅動,規模地位全球行業領跑、技術水平全球行業領先、市場影響全球行業領軍,管理水平良好,工藝設備先進,構建了良好的核心競爭力。從市場方面來看,公司堅持以市場為導向、以客户為中心,瞄準全球中高端市場,堅持立足本土、面向國際,營銷、技術雙輪驅動,形成國內國際市場雙循環相互促進,構建了“2+4”的市場格局,在功能鞋材、沙發家居兩大優勢品類,及電子產品、汽車內飾、體育裝備、工程裝飾四大新興品類領域全面佈局,客户、市場持續升級,與國內外品牌客户加強產品開發、擴大合作,市場知名度和品牌形象進一步提升。從技術方面來看,公司專注於定位於“生態功能材料專家”,致力於研發經營生態環保、高性能、多功能的聚氨酯合成革及複合材料,產品的高性能、多功能,以及生態、綠色、環保,是公司產品和技術的核心優勢。一是產品的高性能、多功能,既具有高剝離強度、高斷裂強度、耐刮耐磨、曲撓強度高等優異的物理機械性能,又具有耐老化、耐水解、耐溶劑、耐寒、耐酸、耐鹼、耐黃變等良好的化學性能,易去污、防水透氣、阻燃、抗菌防黴等功能突出,二是生態環保方面,公司在水性、無溶劑聚氨酯合成革工藝技術上佈局早,同時積極開發應用TPU、再生纖維、生物基、硅基、可回收、可降解等新技術、新工藝,構建了系列化、層次化的產品結構,產品技術含量和附加值提高。公司產品的高性能、多功能與綠色環保融為一體,與眾不同,獨具特色,獨具優勢,贏得了國內外頭部企業的青睞。公司認為,綜合優勢的增強和核心競爭能力的提升,並不是來自於技術、產品、市場、客户、人才和資金的單一優勢,並不是一蹴而就,而是技術開發、設備工藝、市場客户、人力資源、管理能力和企業文化等多要素的有機綜合體,是一種長期的、獨有的、別人難以模仿的核心能力。
2.公司產品結構轉型升級成效顯著,請簡要介紹跟目前公司高端產品佔比情況。公司堅持品牌引領,創新驅動,客户轉型升級和產品結構優化顯現成效,高技術含量、高附加值產品比重上升,公司主營產品銷售單價較上年同期增長13.1%,主營產品毛利率較上年同期提高約6.3個百分點,盈利能力進一步提升。公司盈利能力提升的主要原因有兩方面,一是管理補短板,降本減耗,提質增效,二是經營加長板,堅持創新驅動,水性、無溶劑、高固、硅基、生物基、可回收、可降解等核心工藝技術全面發力;堅持品牌引領,客户結構全面升級,國內外頭部企業合作增多。以水性、無溶劑產品為例,2020年上半年,水性、無溶劑產品營收佔比約10.84%;2020年全年水性、無溶劑產品營收佔比約15.08%;2021年上半年,水性、無溶劑產品營收佔比提升至17.25%左右。公司計劃在“十四五”期間,水性、無溶劑產品營收佔比約40%左右。當然,水性、無溶劑產品計劃營收及佔比情況,受產品開發、品質、市場波動及行業競爭等多方面因素影響,並不完全取決於公司,具有不確定性。
3.公司市場客户結構轉型成效明顯,請問能夠持續促進公司業績增長嗎?公司堅持“專業化、特色化、品牌化、規模化”的發展戰略,不多元化經營,堅守聚氨酯合成革及複合材料主業。但是在市場、客户和技術上,公司堅持多元化策略,在開發經營上始終堅持“四代同堂”和“四個一個”的理念,即“經營一代、開發一代、儲備一代、構思一代”,以及“嘴裏吃一個、手裏拿一個、眼裏看一個、腦裏想一個”,構建了豐富的產品系列和梯隊式的客户羣體,發展後勁充足。2021年上半年,公司持續加大與蘋果、彪馬、亞瑟士、迪卡儂、安踏、李寧、特步、361度、鴻星爾克、匹克等國內外品牌客户的開發與合作。公司與耐克、豐田、長城、宜家、威富集團等品牌客户處於培育和打基礎階段,合作有序推進、初見成效。從短期來看,耐克、豐田、長城、宜家在2021年是“做加法”、“做增量”,是做多做少的問題,是“增量機會和空間”。從中長期來看,公司與與耐克、豐田、長城、宜家等合作態勢長期向好,是強勁動能,是未來強大的新增長點,預計未來兩三年會有較快增長。公司形勢包括兩方面內容,一是“他勢”,這是外部的、不斷變化的宏觀環境,是我們改變不了的;二是“我勢”,即企業自身的能力。在宏觀環境不好的情況下,應提高自身能力與水平,不斷地製造對我方有利的形勢;在宏觀環境好的情況下,更應取勢、任勢,把握機遇,乘勢而上,不斷擴大優勢。目前公司“形好看,勢看好”,步入高速、高質量發展的通道,到了全面發力的時刻,公司全面向好、持續向好的趨勢、態勢顯現。總體而言,公司未來的業績增長是可期的,公司期望在“十四五”期間,經營業績實現中高速增長。當然,公司與國內外品牌客户合作及營收情況,受宏觀環境、市場需求、公司開發、銷售、質量等多種因素影響,不完全取決於公司,具有不確定性。
4.請問上半年蘋果端的營收及利潤情況。由於芯片短缺和全球新冠肺炎疫情加劇,對蘋果訂單有一定影響。公司與蘋果於2020年8月正式開展合作,目前延續了去年以來的平穩態勢,合作穩定正常,正在積極開發新材料、新技術、新工藝,擴大應用範圍和產品。公司預計2021年下半年蘋果訂單及銷售情況將保持平穩,蘋果公司仍是公司未來重要的新動能和新增長點。公司與蘋果公司合作,對進一步開拓電子產品領域市場具有帶動促進作用,公司積極與Beats、華為、小米等品牌或其相關企業接洽,努力提高在電子產品領域的市場份額,不斷做大做強。當然,公司與電子產品國內外品牌合作,受產品開發、品質、市場波動及行業競爭等多方面因素影響,訂單情況並不完全取決於公司,具有不確定性。
5.請問安利越南產線具體投產時間?公司與阿迪達斯的合作進展?安利越南已基本完成廠房等基礎設施建設,2條生產線已基本安裝完成,基本具備調試投產條件。但目前越南疫情形勢惡化,且疫情防控措施嚴格,公司生產技術人員無法進駐安利越南工廠進行輔助設備安裝及生產線投產調試。因此,安利越南投產時間會有一定延遲,具體情況視越南疫情防控進展而定。安利越南一定時間的延遲投產,對公司生產經營不構成不利影響。安利越南若加快投產,對安利股份經營將會“錦上添花”,加強與國際品牌對接,促進銷售,進一步提升市場佔有率和影響力;安利越南一定時間的延遲投產,對安利股份生產經營不構成不利影響。公司資源、條件、能力有限,目前與阿迪達斯暫未開展合作。但阿迪達斯、NB、斯凱奇、UA等國際運動休閒品牌是安利的重要儲備客户。
6.請問公司沙發家居業務進展情況,及愛室麗(Ashely)下半年的訂單情況?公司沙發家居業務態勢向好,國內沙發家居品牌基本實現全覆蓋。其中2021年上半年,公司與愛室麗(Ashely)的銷售情況實現低基數、高增長,芝華仕銷售穩定增長;公司與全友等沙發家居品牌積極接洽,形成了層次有序、動能強勁的客户結構,應變能力增強,增長能力好。過去沙發家居以真皮、PVC、布藝紡織品為主,但各自優缺點明顯。與真皮和PVC相比,聚氨酯合成革的生態環保性能更加優異,且顏色、紋路和表面效果多樣,尺寸規整、易於裁剪,性價比高。與紡織品相比,聚氨酯合成革更易打理、清潔和保養,防水防污性能、耐水解、耐用性能優異,有着與生俱來的“尊貴感”、“高貴感”。聚氨酯合成革及複合材料優勢明顯、特色鮮明、與眾不同,正加速替代或有別於真皮、PVC人造革、紡織品、塑料等傳統材料。公司在與沙發家居客户接觸過程中,發現客户對安利材料非常喜愛,越來越深刻地認識到聚氨酯合成革及複合材料的優勢與特點,並積極開發應用安利PU面料。沙發家居是公司的重要市場之一,預計未來是促進公司業績增長的強勁動能。
7.請問勁達和敏豐是否有減持節奏的規劃?企業是獨立的企業法人,享有法人財產權,其業務、資產、人員、機構和財務等都獨立於股東。公司
三、四股東是財務投資者,歷史上對公司治理和發展做出一定貢獻,其減持是根據自身資金需求做出的安排,是正常合理的市場行為,且其持股比例下降,其減持對市場的影響越來越小,對公司經營發展並無影響。公司經營面呈現出持續向好、全面向好的態勢,發展動能強勁,已步入高成長、高質量發展通道,公司一二股東及經營管理層對未來發展充滿信心,期望實現更好的效益,給予投資者更好的回報。
8.公司是否會推出新的員工持股計劃?公司會積極研究,適時研討、推進包括員工持股計劃、股權激勵等在內的激勵約束機制,綜合運用多種激勵工具,有效激發員工活力,構建企業與員工利益命運共同體,不斷提升企業凝聚力和向心力,促進企業持續、健康發展。
安利股份主營業務：生產和銷售各類中高檔人造革、合成革及原料(樹脂、溶劑、色料、顏料、填料、助劑、表面處理劑、基布、TPU、離型紙等),紡織品,機器設備,以及其他高分子複合材料等。
安利股份2021中報顯示，公司主營收入9.52億元，同比上升72.24%；歸母淨利潤6820.0萬元，同比上升524.93%；扣非淨利潤6653.8萬元，同比上升423.73%；負債率40.65%，投資收益573.38萬元，財務費用1343.05萬元，毛利率24.26%。