《科創板日報》（成都，記者 張海霞）訊，自成都坤恆順維轉科創板IPO以來，就公司客户過於集中風險、市場前景不明朗以及應收賬款居高不下等問題頗受詬病。
近日，坤恆順維科創板IPO又有了新的進展，9月15日，上交所官網顯示坤恆順維“已被問詢”，在此次問詢中，上交所針對公司技術專利、研發等着重展開了問詢。
《科創板日報》記者注意到，公司研發費用及研發佔比遠低於同行上市公司，公司在選取競品代表行業先進水平方面也存疑。此外，在其12項技術專利中多項技術取得不久且取得時間相當集中，其中有多達7項均是2020年取得，且時間段與公司計劃轉板科創板披露時間“一前一後”。
研發投入佔比遠低於同行公司水平
在招股説明書中，坤恆順維自認為公司科研實力極強，並自詡“相關產品性能已接近或者超過國外同類產品”。公司在招股説明書中明確表示，募投項目實施的必要性之一便是“緩解國內高端無線電測量儀器依賴進口局面，增強進口替代能力的必要舉措。”
確實，行業依賴進口問題嚴峻。據公開數據顯示，2019年國產儀器為電子測量測試儀器市場貢獻不到30%的收入，剩餘約70%均來自進口。不過坤恆順維目前的研發實力可否與國外先進技術相媲美，恐要打個問號。
財務數據顯示，坤恆順維2018-2020年研發費用分別為555.72萬元、1133.65萬元以及1584.83萬元，分別佔據當期營收的9.63%、10.75%以及12.17%，《科創板日報》記者注意到，該比值遠低於同行平均水平。
同行上市公司來看，創遠儀器（831961.OC）對應期研發佔比分別為17.60%、23.49%以及20.35%；是德科技（KEYS.US）研發佔比分別為16.09%、15.99%以及16.94%；美國國家儀器（NATI.US）研發佔比分別為19.21%、20.13%以及21.79%。
為了證實“公司的無線信道仿真儀、射頻微波信號發生器綜合核心技術指標或性能已接近或者超過國外同類產品”，坤恆順維列示了與國外競爭對手相關產品的技術指標比較情況。（如下圖）
不過，上述比較也引來了上交所的問詢：“相關競品的選取標準，能否代表行業先進技術水平？”對此，坤恆順維方面給予了肯定的回應，不過《科創板日報》記者注意到，是德科技旗下幾款射頻微波信號中，VXG型號並非頻率範圍最廣的型號，PSG型號頻率範圍廣達100kHz至67GHz。
那麼，坤恆順維關於“公司核心技術指標或性能已接近或者超過國外同類產品” 的表述是否客觀準確？對此，記者多次聯繫公司方面，暫未得到回應。
專利技術取得時間集中
坤恆順維集中取得專利技術的時間段在公司計劃轉板科創板披露時間。資料顯示，截至目前，坤恆順維擁有12項核心專利技術，其中多達7項技術均於2020年取得，4項技術於2019年取得，1項專利於2018年取得。
對此，坤恆順維方面回應表示：“公司在成立初期，主要從事定製化產品的開發，在較長的時間內，公司雖然形成了自主核心技術，但尚未形成成熟性產品，因此，公司在早期未申請發明專利。自 2016 年起，隨着公司業務規模的擴大，公司產品標準化程度提高，公司逐步採用申請專利的方式來保護自有知識產權，因此公司獲取發明專利的時間集中在2018至2020年。”
值得注意的是，坤恆順維在2020年年初公開披露計劃轉板科創板，即計劃衝刺科創板不久，便在當年4月份集中取得多個專利，之後又陸續取得3個專利。而在科創屬性評判中， 其中一條便是“形成主營業務收入的發明專利（含國防專利） ≥5 項”。
此外，坤恆順維長期以來客户集中度均較高，應收賬款、存貨較高等頗受爭議。
資料顯示，坤恆順維產品定位於高端無線電測試仿真領域，客户主要為中國移動、華為、中興、愛立信、大唐等移動通信運營商和設備製造商，中電科、航天科工、航天科技集團等下屬通信研究所以及中科院等相關科研單位。
財務數據顯示，2018年-2021年（1-6月）公司前五大客户銷售金額分別為 3953.64萬元、8615.71萬元 、8003.37萬元和2258.58萬元 ，佔各期營業收入的比例分別為68.48% 、81.70% 、61.48%和58.16%。2018 年末至2020年末，公司應收賬款金額從 4997.65至萬元增長至 8726.32萬元。公司方面在此次問詢回覆中表示：“公司應收賬款週轉率為 1.51 、1.69 、1.61 ，同行業為 5.13 、5.04、5.48 。”
坤恆順維方面表示，公司通過自主研發，掌握了高品質頻率綜合器技術、數字均衡器算法、IQ預失真算法、Massive MIMO 仿真技術等 18 項核心技術，涉及了射頻微波技術、數字電路技術、無線電測試仿真算法實時信號處理技術和非實時信號處理技術4 個技術領域，形成了公司的核心術體系。