2023年9月20日福昕軟件（688095）發佈公告稱易方達基金管理有限公司、平安基金管理有限公司、嘉實基金管理有限公司、長盛基金管理有限公司、北京泓澄投資管理有限公司、東方財富證券股份有限公司、上海玖鵬資產管理中心(有限合夥)於2023年9月11日調研我司。
具體內容如下：
問：公司訂閲轉型的目標、契機和預計完成時間？
答：公司預計在 2-3 年內完成訂閲轉型。制定訂閲轉型戰略主要出於以下幾個方面的考慮1、疫情期間，公司收入增長放緩。原因在於永久授權模式下，收入的增長依賴於新客户的拓展，後續的客户粘性相對較差；而實現訂閲轉型後能有持續穩定的現金流，與客户的溝通頻率更高，客户粘性較強2、Microsoft、dobe 等國際知名企業以及業內的主要廠商都已經完成了訂閲轉型，打下了良好的市場教育基礎，客户對於訂閲轉型的接受度已越來越高3、多年來公司建立了良好的客羣關係和產品認可度，公司對自己的產品和技術有信心，在訂閲轉型後依然能維持較好的客户粘性。
Q2、訂閲客户的購買期限一般是多久？一般為一年，有的客户會一次性購買 2-3 年。Q3、產品提價和訂閲轉型後是否存在客户流失的情況？暫時沒有。公司今年Q2 的續費率為 93%。雖然核心產品線進行了價格上調，但在產品上實現了 PDF 編輯器的客户端、移動端和雲端一體化，並增加了電子簽名的功能，給客户提供了更豐富的產品體驗。Q4、渠道建設處於怎樣的階段？公司從去年下半年開始加速渠道轉型，在這之前部分渠道僅承擔銷售通道的作用，更多為被動式銷售的模式。如今，公司已建立起渠道管理團隊，增強了渠道管理能力，希望通過賦能渠道來反哺更多商機，並協助完成落地。渠道轉型需要公司與渠道雙方的雙向配合，相比訂閲轉型呈現效果相對慢些。Q5、渠道端在選擇產品進行銷售這方面會考慮哪些因素？主要考慮兩個方面1、給渠道讓利的比例；2、客户的需求。Q6、雙轉型帶來的表觀增速比較慢，對未來市場的發展預期怎麼看？PDF 文檔市場已較為成熟且行業總體增速可觀。PDF 作為交互、存檔的主流文檔格式難以被取代，在文檔的全生命週期中發揮着不同於流式文檔的作用，安全性也更高。相較於主要競爭對手，公司目前還有很大的成長空間，我們將通過持續搶佔競爭對手的市場份額來推動公司在海外收入的增長。Q7、海外市場客户的核心決策主體是終端客户還是代理商？客户的決策最終由客户自身的使用人羣來決定。採購決策主要源於客户各部門的使用需求，因此公司需要把產品的功能集合到一起以滿足不同客户的各類需求。對於代理商方面的決策，就 DELL 而言，其可以通過捆綁隨售的方式來售賣公司產品。公司也在 DELL 內部設置了一支專門的產品推廣團隊。除DELL 外的其他相對成熟的傳統代理商也同樣能為公司起到背書的作用，幫助公司擴大品牌影響力。此外，還有新興的代理渠道 MSP（管理服務提供商）主要為會計師事務所、律師事務所及牙科診所等專業機構提供不限於企業軟件部署管理、IT 運維等在內的管理服務。目前，MSP 已成為公司的渠道類型之一。Q8、公司未來的發展重點還是在海外市場嗎？公司同樣重視國內市場。公司在海內外將採取不同的發展戰略在國內除了銷售通用產品外，公司面向垂直市場大力發展智能文檔解決方案；海外仍以通用產品為主，儘可能地搶佔更多市場份額。Q9、公司在國內的發展近況和發展規劃？公司在國內面向垂直市場做了系列佈局。特定領域如船舶行業涉及大量的船舶圖紙，而家裝行業涉及大量家裝的設計圖紙，上述行業能充分發揮 PDF 在圖形圖像處理方面的應用，並且和公司原有的技術契合度較高。因此，面向這兩個特定行業，公司已推出相應的產品，但仍在完善的過程中。目前，船舶產品已在上半年獲得訂單，而家裝產品主要面對的是小型 B 端客户其推廣需要一定時間。公司計劃在個別地區進行相關產品試點，再推廣至全國範圍。新產品推出市場並被客户接受需要過程，所以預計今年較難形成規模性收入。此外，公司接下來也會在國內市場大力發展智能文檔解決方案。Q10、對智能文檔解決方案的運作方式以及後續規劃？公司會先研發智能文檔處理中台，再結合特定行業內的廠商提供的業務應用場景，逐個提出解決方案。公司目前仍處於智能文檔處理中台的建設階段。Q11、公司如何在 B 端以及 C 端打破競爭對手的行業壟斷？公司的產品以面向 B 端客户為主，主要收入來源也是 B 端客户。公司歷來立足於以技術和產品驅動公司發展，通過持續豐富產品功能、增強產品性能、提升用户體驗來獲得廣泛的客户羣體並加強客户粘性。例如，公司擁有業內領先的 Cloud 版本 PDF 編輯器，用户無需本地化部署，僅通過瀏覽器就可以實現在線閲讀、編輯及轉換等一系列功能。今年 4 月，公司又率先在海外 Cloud 版本的 PDF 編輯器集成了 IGC 技術，並持續創新相關功能，增加產品亮點，吸引用户使用。Q12、除船舶和家裝的產品外，公司其他新產品的投入情況？公司其他新產品還有文檔信息脱敏工具 Smart Redact，以及 EC 項目的產品仍在研發中。Q13、公司調整價格的頻率？公司一般每 1-2 年會根據產品的情況進行調價，公司提升收入的主要方式是獲取新的增量客户，並非提升價格。Q14、地緣政治因素對公司發展是否有影響？目前對公司並無明顯影響。公司在美國市場以 B 端客户為主。公司在北美市場也有部分政府客户，典型客户如加拿大共享服務局。公司也希望能在其他區域市場拓展政府客户。公司在產品安全上做好了各項保障，包括分區域的數據隔離保護，以及由第三方的專業機構進行專業保護等。Q15、哪類客户會由 dobe 轉向使用公司的產品？通常具備強大 IT 團隊的客户有能力去識別產品的安全性並做出理性的決定，加上其削減成本的需求，對我們來説是一個非常好的機會。儘管我們和主要競爭對手有較強的品牌影響力差距，客户的轉變需要過程，公司也需要時間建立和鞏固更廣泛的品牌力和信任度。但目前我們的渠道轉型已初見成效。渠道能廣泛擴大我們的拓客半徑，給客户提供了一個平替的良好選擇。Q16、銷售費用較高的原因？主要由於銷售團隊集中在海外，人員成本較國內高。Q17、新增的 I 功能有哪些？除了總結、改寫、翻譯等功能外，近期公司還對現有功能進行了細化和優化，如文檔改寫功能，增加了文本長度的選項及文本風格的選項，方便客户直接點擊選擇並使用。後續還將開發多文檔交互功能，以進一步提升客户對信息處理的效率。Q18、公司對 I 功能的長期規劃？公司將對 I 功能進行持續更新迭代，提升用户對文檔的處理效率是公司的一大目標願景。公司自身也在文檔脱敏方面投入研發，擁有產品Smart Redact 以及國內面向垂直市場建設智能文檔處理中台等，都需要結合I 技術。Q19、目前 I 功能客户的使用情況怎麼樣？由於 Cloud 版本的 PDF 編輯器上客户基數比較小，所以目前的用户反饋不具有代表性。在 PC 端的 PDF 編輯器集成 IGC 後，客户使用數據將更具備參考意義。福昕軟件（688095）主營業務：在全球範圍內向各行各業的機構及個人提供PDF電子文檔軟件產品及服務。
福昕軟件2023中報顯示，公司主營收入2.86億元，同比上升0.35%；歸母淨利潤-4745.64萬元，同比下降332.6%；扣非淨利潤-7465.78萬元，同比下降591.76%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入1.42億元，同比下降2.22%；單季度歸母淨利潤-3611.38萬元，同比下降334.28%；單季度扣非淨利潤-4832.88萬元，同比下降3876.04%；負債率13.42%，投資收益237.05萬元，財務費用-109.47萬元，毛利率94.7%。
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級7家；過去90天內機構目標均價為118.74。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出3098.58萬，融資餘額減少；融券淨流出3.85萬，融券餘額減少。
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