2022-04-24開源證券股份有限公司陳寶健對衞寧健康進行研究併發布了研究報告《公司信息更新報告：收入平穩增長，產品變革加速》，本報告對衞寧健康給出買入評級，當前股價為7.74元。
衞寧健康(300253)
國內醫療信息化領域龍頭，維持“買入”評級
公司是國內醫療信息化龍頭企業，有望持續受益政策催化，我們維持原有盈利預測並新增2024年盈利預測，預計2022-2024年歸母淨利潤為4.79、6.08、7.76億元，EPS為0.22、0.28、0.36元/股，當前股價對應PE為34.7、27.3、21.4倍，維持“買入”評級。
事件：公司發佈2021年報和2022一季報，收入平穩增長
公司發佈2021年報和2022一季報。2021年公司實現營業收入27.50億元，同比增長21.34%；實現歸母淨利潤3.78億元，同比下降22.99%。2022年一季度，公司實現營業收入4.46億元，同比增長29.25%；實現歸母淨利潤0.32億元，同比增長121.73%。公司2021年業績下滑主要系受新冠肺炎疫情反覆影響，部分地區實施了較為嚴格的疫情防控措施，致使醫衞信息化行業部分項目招投標、實施交付和驗收回款有所延後。公司積極調整市場策略、採取相應措施降低疫情影響，助力2022年一季度業績顯著回升。
2022一季度公司在手訂單快速增長，現金流明顯改善
2022年一季度，公司醫療衞生信息化業務新籤合同訂單金額同比增長超35%，較2021年25%的增速有所提高。公司新籤千萬級醫衞信息化訂單15個（包含WiNEX項目6個），較2021年一季度同期僅新籤2個千萬級合同，訂單數量及金額同比均大幅增長。公司銷售商品、提供勞務收到的現金同比增長約37%；扣除2021年第四季度客户延期付款承諾文件帶來的收款影響約4000萬元，仍同比增長約26%，現金流明顯改善。
WiNEX產品持續迭新，落地交付有望提速
2021年WiNEX產品在全國220餘家醫院落地，覆蓋25個省份，兼顧多類型醫療機構。我們看好公司持續推進基於中台的WiNEX系列產品迭代與交付落地，有望打開公司成長天花板。
風險提示：疫情反覆影響項目交付驗收風險、產品研發不及預期風險
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，廣發證券李傲遠研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達98.83%，其預測2021年度歸屬淨利潤為盈利6.08億，根據現價換算的預測PE為27.64。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為16.03。證券之星估值分析工具顯示，衞寧健康（300253）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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