高瓴資本首次出手醬香白酒賽道！大手筆入股金沙酒業 購物車還有這些公司

　　近日，高瓴資本在白酒領域又一次出手了，這次加碼的醬酒賽道龍頭——金沙酒業。

　　7月27日，國家市場監督管理總局反壟斷局發佈經營者集中簡易案件公示顯示，珠海高瓴巖恆股權投資合夥企業(有限合夥)(簡稱“高瓴巖恆”)及其關聯方擬對貴州金沙窖酒酒業有限公司(簡稱“金沙酒業”)進行投資。

　　參與集中的經營者中，高瓴巖恆的業務為投資控股，隸屬於高瓴管理的私募股權基金。高瓴的投資面向在各類行業和領域開展業務並具有較高成長性的公司，投資行業包括消費與零售、科技創新、生命健康、企業服務、先進製造等領域。高瓴資本的投資領域覆蓋一二級市場，曾經投資過騰訊、百度、美團、京東、格力、蔚來等知名企業，在A股市場上還投資過恆瑞醫藥、愛爾眼科、藥明康德等大牛股。

　　這意味着，作為頂級投資機構的高瓴資本投資入股醬酒龍頭企業金沙酒業，也是首次進駐醬香白酒行業，備受資本青睞的醬酒賽道迎來重磅玩家，從某種程度上也代表着資本對於醬酒這個賽道的看好。

　　公示信息還提到，本次交易完成後，高瓴巖恆及其關聯方將合計持有金沙窖酒25.791%的股權，與金沙窖酒現有股東宜昌財源投資管理有限公司(簡稱“財源投資”)形成就金沙窖酒的共同控制。財源投資是一家工業投資和資產管理公司，在中國境內主要投資於磷礦石及白酒等領域。財源投資通過金沙酒窖從事白酒的生產和銷售業務。

　　根據企查查最新的信息，財源投資持有金沙酒業100%的股權，而湖北宜化集團持有財源投資100%的股權，即金沙酒業目前仍為國資全資控股企業。在高瓴資本入股後，金沙酒業原大股東財源投資持股74.209%，國資仍處於絕對控股的地位。

　　據金沙酒業官方網站介紹，金沙酒業位於貴州省畢節市金沙縣，是貴州最早的國營白酒生產企業之一，2007年，湖北宜化集團增資擴股收購金沙窖酒廠，改制更名為貴州金沙窖酒酒業有限公司。金沙酒業旗下共有兩大品牌，貴州摘要酒、金沙回沙酒，雙品牌價值達604.94億元，位居中國白酒第10名，位列中國醬酒排名第4名。

　　今年4月16日，金沙酒業在年度戰略發佈會上表示，2021年下半年金沙酒業股改將採取實質性行動，股改之後將會引進戰略資本加入，力爭在2024年實現主板上市。金沙酒業上市必須進行股份制改造，以滿足股份制公司要求，所以引進新投資者顯得尤為重要。

　　高瓴的白酒“購物車”

　　資本盯上白酒早已不是什麼新鮮事，高端白酒一直被各路資本爭搶。近年來，復星系、海銀系、海航集團、娃哈哈、步長製藥、巨人集團、山東煙草投資、輔仁藥業、融創中國等五花八門的業外資本都紛紛涉足白酒，華潤入主山西汾酒、中糧入主酒鬼酒、復星入主捨得酒業，也都賺得盆滿缽滿。

　　對於白酒行業，高瓴資本一直鍾愛有加，其對白酒的投資可以追溯到7年前。

　　一級市場方面，近些年來，高瓴資本先後投資入股了江小白、光良酒業、開山白酒等新型白酒品牌和蘇格蘭烈酒生產商LochLomond。高瓴資本在2014年江小白的A輪投資進入，獲得其15.09%的股權，按照營收增長估值來算，投資收益已有10倍以上。

　　二級市場方面，高瓴資本參與過洋河股份、古井貢B、水井坊等白酒股的投資，均獲得了豐厚的回報。2014年一季度，高瓴資本抄底洋河股份，2015年第四季度清倉獲利11億元。2015年一季度，高瓴資本重倉古井貢B，截至去年一季度，持有5年時間，盈利3倍以上。2020年，高瓴資本還投資了五糧液。根據五糧液2020年中報的披露，高瓴資本成為五糧液的第9大流通股股東，持有五糧液 1030萬股，佔五糧液總股本的0.28%，大約市值在 18億人民幣，建倉成本大約在130人民幣/股。

　　除了金沙酒，貴州金融局上市掛牌後備酒企還有哪些？

　　在6月18日公佈的貴州省上市掛牌後備企業資源庫名單中，金沙酒業赫然在列。包括金沙酒業在內，共有11家酒企入選名單。在這11家後備酒企中，既有還在快速成長期的企業，也不乏年產值百億級的企業，例如國台酒業、金沙酒業、貴州珍酒等。

　　今年以來白酒板塊在二級市場的表現不佳，包括張坤等多位重倉白酒的基金經理都開始降低倉位。根據國開證券的最新研報，白酒板塊需求向好、次高端以上市場擴容。短期來看，行業庫存處於低位、動銷良性，且主要產品價格保持上漲趨勢，高端及次高端仍然處於較高景氣狀態。中長期來看，“喝少喝好”消費理念不斷深化，結構性高景氣持續。

　　該券商還認為，白酒行業未來發展將有以下趨勢：1、行業集中繼續提升，行業准入壁壘強化。2、產品存在生命週期，酒企需提前佈局產品升級。3、公司內部運營優化、改革創新至關重要。通過渠道形式、數字化平台、庫存管理等方面的改革，公司將持續內部、渠道及終端的管理能力，而隨着核心公司的普遍進步，行業週期波動或更加平穩。

（文章來源：創業資本匯）