申萬宏源：維持恆生電子(600570.SH)“買入”評級 發佈新產品數智“4+1”平台 切入數據投研環節

智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研究報告稱，維持恆生電子(600570.SH)“買入”評級，預計2021-23年收入為50.35/60.31/71.67億元，歸母淨利潤為14.99/17.16/19.55億元。對應21年53xPE。

申萬宏源主要觀點如下：

恆生電子上週新產品發佈會，推出數智“4+1”平台。此前恆生電子已發佈基於雲原生、微服務的技術底座，和基於數據資產化、業務化的數據底座，且已在交易、資管等領域應用。本次發佈會上，恆生在數據平台、投研一體化領域更進一步。

HDP嵌入式數據治理系統。基於券商業務相似性公司形成標準化數據資源化平台HDP，通過資源中心+數據地圖，截至目前已經梳理了200+數據中台項目，對接40+核心系統。

洞見：投研工作台。恆生電子旗下子公司丹渥智能推出洞見投研工作台，洞見投研工作台首先可以滿足全領域搜索，通過NLP引擎自動整理打標文件，輿情分析，摘要抽取。基本涵蓋了投研的智能搜索、閲讀器、模型運算、智能寫作四大應用場景。

妙算：算法雲平台。恆生電子旗下子公司金納科技推出智能算法雲平台“妙算”，平台再完成交易需求基礎上使用靈活的風控工具，實時監控指標，成交情況、算法交易結果可視化，生成TCA交易成本分析報告，VWAP-AI數據驗證。目前，妙算已在海外市場率先落地，2018年底在我國香港成立合資公司，並逐步推廣到馬來西亞、菲律賓等東南亞市場。

智眸：風險預警平台。恆生聚源發佈智眸智能風險預警平台，提供服務包括：企業風險掃描的企業畫像，最終建立債券違約、財務粉飾、經營異常預警模型。

慧營：數智營銷平台。慧營幫助金融機構提供活動、渠道、權益、策略配置等服務，覆蓋用户全生命週期營銷場景，嘗試效解決客户引入、留存、轉化及運營效率提升等問題。

該行認為恆生電子在過去兩年中完成了客户種類拓展和架構的革新。如銀行理財子、保險、債券等新客户解決方案，同時也完成了主要產品的雲原生架構迭代，發佈基於新架構的UF3.0、O45等。在經紀業務層面發佈高性能LDP，實現架構和交易速度突破。

本次發佈會，新產品重點從架構轉向了應用場景，從交易功能延申到投資投研一體化。該行認為，近年來金融機構IT重點投入方向已不再侷限於簡單的交易和資產管理功能，部分頭部機構開始自建數據庫，建立投資投研一體化系統等，恆生電子新產品HDP數據平台，洞見投研工作台，智眸風險預警契合以上趨勢。期待以上產品後續推廣落地。

風險提示：科技金融整體規劃風險;定製化過多導致商業模式惡化風險;產品週期交付延長風險。