年報顯示，2020年綠城中國控股有限公司（3900.HK，以下簡稱“綠城中國”或“集團”）累計取得總合同銷售金額2892億元（人民幣，下同），同比增長43%。同時，通過永續債、少數股東權益、引入戰投等手段，綠城滿足了“三道紅線”中的兩條，躋身“黃檔”。綠城中國董事會主席張亞東表示，作為綠城“戰略2025”規劃實施元年，公司為2021年定下3100億元的合約銷售額目標，並“有信心可以達成”。
合同銷售金額2892億元
宣佈高管人事調整次日，3月22日晚間，綠城中國公佈了2020年銷售業績。
年報顯示，2020年綠城集團（包括綠城中國控股有限公司及附屬公司聯通其合營企業及聯營公司）累計取得總合同銷售金額2892億元，同比增長43%，全年目標達成率為116%，銷售規模位居全國第八。
其中，綠城集團自投項目累計取得合同銷售金額約2147億元，同比增長59%；歸屬於綠城集團的權益金額約為1194億元，同比增長55%；代建項目累計取得合同銷售金額約745億元。同期集團收入為657.83億元，較2019年的615.93億元增長6.8%，主要是物業銷售收入增加所致；2020年，集團實現物業銷售收入573.34億元，佔總收入的87.2%。
財務方面，2020年綠城實現利潤57.63億元，較2019年的39.35億元增加18.28億元，增加46.5%；同期公司股東應占利潤為37.96億元，較2019年的24.80億元增加13.16億元，上升53.1%。毛利與毛利率方面，期內集團實現毛利155.73億元，與2019年的毛利156.40億元基本持平；同期公司毛利率為23.7%，較2019年的25.4%下降1.7個百分點。
不過，年報也顯示，報告期內，綠城計提減值13.34億元，其中房地產業務減值4.78億元，多針對各地在開發業務；非房地產業務減值8.56億元，包括足球俱樂部、建築拆除等。這也是導致公司利潤下滑的因素之一。截至2020年末，綠城賬面合同負債（預收款）為1127.99億元，同比上一年增長47.8%，合聯營公司合同負債836.23億元，同比增長65.2%，合同負債的大增是其年度銷售額增加所致。
土儲方面，2020年綠城中國新增項目85個，總建築面積約2,041萬平方米，同比增加65%；預計新增貨值人民幣3,288億元，同比增加60%。同期公司還通過收併購、城市更新等非公開市場渠道獲取項目25個，預計貨值1326億元。新增貨值中一二線城市的佔比達72%、長三角新增貨值佔比61%。截至2020年12月31日，綠城集團共擁有土地儲備項目194個，總可售面積約為3,368萬平方米，其中一二線城市的土地儲備總可售貨值佔比達73%。
2025年預期銷售額6400億
在張亞東看來，目前內地房地產市場已到頂點，並進入了相對的穩定期。市場未來“肯定會是良幣驅逐劣幣”。面對新的行業大勢，綠城制定了“戰略2025”規劃，佈局三大板塊九大業務，包括房地產、房產代建及城市更新、康養服務等“綠城+”七大新興業務。
作為綠城“戰略2025”規劃實施元年，2021年也被張亞東視為“關鍵的一年”。張亞東透露，預期今年合同銷售為3100億元以上，新增貨值達到逾3000億元，“以今年首兩個月的情況，有信心可以達成”。
對於中期目標，具體而言，到2025年公司重資產房地產自投開發板塊合同銷售額目標達到4500億元以上；輕資產房產代建業務合同銷售額預期達到1500億元以上，輕重資產的年增長率均為15%。除此之外，”綠城+”新興業務2025年預計達到400億元以上的銷售目標。張亞東表示，三大業務板塊合計，2025年綠城中國的合同銷售額預期達到6400億的目標。
對於集團在“三道紅線”管控下的指標情況，執行董事、行政總裁郭佳峯指出，截至2020年底，公司剔除預收帳款的資產負債率71%，淨負債率為66%，現金短債比為2.0，僅剔除預收帳款的資產負債率沒有達標（標準為70%），“小幅過線，處於黃檔位置”。郭佳峯認為，剔除預收帳款之後的負債率指標從年初的73%降至年底的71%，“已是一個向好的態勢”。由於綠城中國自有資金的規模較小，所以這一指標的優化有一定難度，但也處於向好態勢。
據耿忠強介紹，接下來，綠城將採取主動控制債務規模（特別是有息負債的增量）、加強現金流回流量、合理排布投資計劃等方式進一步優化財務指標。“集團一直在保證公司的品質發展，以及如何保持公司的償債指標合理，在兩者之間找一個最優平衡。”耿忠強希望：“爭取未來2至3年，公司三條紅線進入綠檔。”
爭取“三條紅線進入綠檔”的同時，郭佳峯透露，集團今年拿地的預算大概在800億元左右，會在確保公司現金安全的情況下，“首選價格確定、銷售好、回款快，安全性高的一些城市”，比如杭州和寧波等。強調拿地安全性之外，郭佳峯更重視開發層面的“產品主義”。
不容忽視的是，利潤增速下滑仍是綠城無法迴避的問題。業績會上，執行董事耿忠強直言，毛利率下降是全行業趨勢。同時在限價的情況下，綠城的品牌溢價不能得到充分的體現，且土地紅利也在逐漸減退。
值得一提的是，耿忠強坦言永續債侵蝕了公司利潤：“2020年境內永續債的利率是6.07%，全年永續債的利率為7.12%，這是我們使用永續債的代價。”
“永續債是一把雙刃劍。”耿忠強進一步指出，目前在手的永續債約200億元，全部用於集團的投拓及經營發展。在某種程度上，永續債優化了集團資本結構，亦取得了更大的融資空間、更大地支持了公司發展。但“隨着永續債的逐步到期，集團亦不會再做了”。