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近日，常州長青科技股份有限公司（下稱“長青科技”）遞交了招股説明書，擬在深市主板上市。
本次IPO，公司計劃公開發行不超過3450萬股，佔本次發行後總股本的比例不低於25%。公司擬募集資金5.26億元，用於複合材料產能擴建項目、技術研發中心建設項目、營銷網絡升級建設項目、補充流動資金項目。
IPO日報發現，近幾年內，公司收入雖然整體呈現增長趨勢，但是歸母淨利潤持續下滑。此外，公司還存在明顯的大客户依賴。
來源：公司官網
歸母淨利潤持續下滑
公開資料顯示，長青科技是一家以三明治複合材料為基礎，通過軌道交通和建築裝飾兩大領域實現產品應用的高新技術企業。公司的業務主要為軌道交通業務及建築裝飾業務，在軌道交通業務方面，公司提供軌道交通車輛內部裝飾產品、檢修業務及備品備件和車載乘客信息系統；在建築裝飾業務方面，公司提供建築內外部裝飾產品。
截至招股説明書籤署日，長青投資直接持有公司4222.8萬股股份，佔本次發行前公司總股本的40.8%，為公司控股股東。
周銀妹、胡錦驪及周建新合計持有長青投資98.95%的股權，長青投資持有公司40.8%的股份；周建新持有埃濰控股100%的股權，埃濰控股持有公司13.64%的股份。周銀妹、胡錦驪及周建新合計控制公司54.44%的表決權，為公司實際控制人。
其中，周銀妹與胡錦驪為母女關係；周建新與周銀妹為兄妹關係。此外，周銀妹、胡錦驪、周建新已簽訂《一致行動協議》，為一致行動人。
2019年-2021年（下稱“報告期”），公司實現的營業收入分別為42003.75萬元、51160.26萬元、48022.53萬元，歸母淨利潤分別為7100.53萬元、7097.42萬元、6610.02萬元。
報告期內，公司收入和淨利潤較為波動，且變化趨勢並不一致。雖然公司收入整體呈現上升趨勢，但是歸母淨利潤卻一直處於下滑狀態中。
IPO日報發現，這主要是因為公司毛利率持續下滑。
報告期各期，公司按統一口徑計算的主營業務毛利率分別為42.1%、36.69%和 35.42%。
對此，公司指出，公司產品主要為定製化產品，不同下游應用領域、不同客户對同類產品的設計、性能等需求也存在較大差異。在成本方面，產品材料構成、生產工藝流程複雜程度不同導致單位成本發生波動；在價格方面，產品性能、市場定價不同導致單位價格發生波動。公司毛利率會隨着所處行業投產計劃的實施、競爭格局和下游客户需求而發生變化。
事實上，如果公司不降低期間費用，公司的淨利潤表現可能會更加不理想。
報告期各期，公司銷售費用分別為 2358.31萬元、1563.28萬元和 1701.57萬元，銷售費用佔營業收入的比重分別為5.61%、3.06%和3.54%；公司管理費用分別為4546.61萬元、4236.88萬元和 4016.03萬元，佔營業收入的比例分別為10.82%、8.28%和 8.36%。
大客户依賴
值得一提的是，公司產品部分需求來源於歐洲、北美等國家和地區。報告期各期，公司境外收入佔當年主營業務收入的比重分別為24.2%、17.9%及22.25%。
此外，公司還存在明顯的大客户依賴，中國中車下屬車輛製造企業就在公司前五大客户中佔據重要地位。
按同一控制口徑統計，報告期各期，公司對中國中車的銷售收入佔營業收入的比重分別為46.96%、55.11%及43.96%。
公司表示，中國中車在國內軌道交通車輛製造領域具有主導地位，但其下屬整車製造企業長春客車、青島四方、南京浦鎮等子公司均獨立選擇供應商，並獨立與供應商簽署採購合同、進行貨款結算。如果中國中車未來經營出現重大不利變化，對供應商訂單量減少，可能對公司的經營業績造成不利影響。
或因如此，公司的應收賬款也持續增長。其中，公司對中國中車的應收賬款佔總應收的比重也一直居高不下。
招股書顯示，報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為 17336.84 萬元、21388.14萬元和 17948.11 萬元，佔流動資產的比例分別為 36.31%、43.4%和 36.22%。受所處行業特點、客户結算模式等因素所影響，公司期末應收賬款賬面價值較大。
其中，公司對中國中車的應收賬款賬面餘額分別為7514.38萬元、12148.52萬元、7569.73萬元，佔比分別為38.86%、51.04%、39.04%。
對此，公司表示，長青科技已對下游客户的應收款項計提了相應的壞賬準備，但不排除由於未來公司產品下游行業出現激烈競爭，使得下游客户出現回款困難等不利事件，進而導致公司面臨因應收賬款不能及時收回而形成壞賬的風險，並對資金使用效率及經營業績產生不利影響。
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記者 吳鳴洲
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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