公募股權激勵再發力 人才激勵需長效機制

　　歷經三次股權變更後，中歐基金的員工持股比例已突破50%（含員工持股平台），成為公募股權激勵的典型樣本。自2013年開閘以來，除創金合信基金、前海開源基金等先行者外，近三年來南方基金、易方達基金、廣發基金等頭部公募也紛紛“試水”股權激勵，中小基金公司更是相繼仿效。  

　　公募人士認為，對於公募基金公司以及員工來説，股權激勵機制既是利益共同體，更是文化和命運共同體。在示範效應下，未來將會有更多案例。但股權激勵並非“靈丹妙藥”，機制與人才之間的兼容度問題，也是影響公司發展的重要因素。 

　　中歐基金員工持股比例突破50% 

　　中歐基金近期發佈股權變更公告稱，“公司原股東北京百駿投資有限公司將其持有的公司20%股權”轉讓給個人股東，該次股權變更已辦理完工商變更登記手續。 

　　從2014年實施員工持股計劃算起，中歐基金先後有過三次股權轉讓。除本次股權轉讓外，2014年中歐基金原股東國都證券和百駿投資各轉讓10%股權給公司核心員工，2017年該公司股東意大利意聯銀行和萬盛基業分別轉出10%和1.7%股權給公司核心員工。通過三次股權轉讓，截至目前中歐基金員工持股總數已超過50%（含員工持股平台）。 

　　實際上，不僅中歐基金，早期實施股權激勵的基金公司，因持續納入優秀人才，股權激勵比例也在持續提升。比如，成立於2014年8月的創金合信基金，是業內首家成立時即實現員工持股的基金公司。初期，該公司員工持股比例只有30%左右，歷經隨後的增資擴股之後，截至目前的員工持股比例，已提升到49%。 

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，激勵機制創新是留住核心人才的重要方法。對有能力的人才來説，更傾向在能提供充分發揮空間和足夠激勵的平台上發光發熱。 

　　公募股權激勵潮起 

　　2013年6月起實施的《基金法》第二十二條指出，公開募集基金的基金管理人可以實行專業人士持股計劃，建立長效激勵約束機制，公募基金股權激勵大潮由此開啓。據不完全統計，截至目前,實施股權激勵的基金公司數量已超過了30家，且取得了明顯成效。 

　　Wind數據顯示，2014年底中歐基金管理規模只有254.58億元，到了2015上半年就一度突破千億元大關。截至2021年二季度末，中歐基金非貨幣基金規模高達3902.04億元。在規模增長的同時，中歐基金也培養出了周應波、葛蘭等一批實力派基金經理。 

　　截至今年7月底，創金合信基金公募管理規模超600億元，基金專户月均管理規模排名行業第一。海通證券數據顯示，截至6月30日，創金合信基金權益類基金近兩年、近一年的收益率分別為170.08%和80.31%，均排在行業第三位。 

　　示範效應之下，2019年7月南方基金成為“老十家”中首家推行股權激勵的基金公司，該股權激勵方案涉及到了百餘名中高層員工；2019年底，易方達基金股權變更獲得監管批覆，新增了珠海祺榮寶等6家合夥企業股東，合計持有9.39%的股份，公司高管及核心員工共出資1244.2萬元，激勵計劃覆蓋全公司超180人；2020年以來，還有廣發基金等公募加入了股權激勵隊伍行列。除了一些大型基金公司外，股權激勵制度已開始在中小基金公司或個人系公募中推廣。 

　　將會納入新激勵對象 

　　中歐基金總經理劉建平直言，中歐基金高度重視人才價值，也高度重視人才機制建設，在選人、用人、留人、育人和激勵人方面持續探索，並不斷迭代改進管理措施。人才機制對公司的核心競爭力影響深遠，也是公司長期業績的保障所在。 

　　創金合信基金總經理蘇彥祝對中國證券報記者表示，合夥制之下，員工之間並不是簡單的勞動僱傭關係，也不僅是一個利益共同體，更是文化共同體和命運共同體，通過這樣的利益跨期調節機制，把員工團結起來做好企業。“好比種樹，這種機制能優先保證公司在前期的挑水、施肥階段活下來，等三五年結出果子後再分享給大家。” 

　　據蘇彥祝透露，未來創金合信基金會每隔一兩年重新評估一次激勵計劃，對員工持股進行內部調整，“一些新來的員工，剛開始時不顯山不露水，但過幾年表現比較突出，我們就會重新評估，納入到員工持股計劃裏面來”。 

　　中歐基金董事長竇玉明也曾表示，中歐基金進行股權改革的根本目的是改善治理結構、建立良好的機制，大家一起成為股東，做長期的事情。據悉，未來中歐基金也將繼續逐步分批對公司的核心骨幹等優秀人才進行股權激勵。 

　　蘇彥祝也提醒説，股權激勵並非“靈丹妙藥”，基金公司的長足發展，還要考慮到機制與人才之間的兼容度問題。管理者在做出戰略規劃、確定好組織架構後，還要持續地跟蹤各個崗位的人才匹配度，並持續進行動態優化調整。換句話説，人才組合比人才本身更為重要。