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8月20日，最新貸款市場報價利率（LPR）報價出爐。1年期為3.85%，5年期為4.65%，均連續16個月保持不變。
這並不出乎意料，此前機構較為一致地認為短期內政策利率不會降。不過市場利率已經開始下行，與政策利率形成“倒掛”，例如中小銀行同業存單7月以來下降到MLF（中期借貸便利）利率以下約20-30個基點的水平，意味着找同行融資比找央行便宜。
有業內人士認為，市場利率隱含央行降息預期，1年期LPR報價下調動能正在累積，如果四季度央行再度實施全面降準，1年期LPR報價下調的可能性將大幅增加。但考慮到當前房地產市場調控態勢，關係着大多數房貸的5年期以上LPR利率大概率保持不變。
8月LPR繼續保持不變，不過企業實際拿到的貸款成本下降了
在8月16日央行MLF操作落定之後，市場機構較為一致地預期今日LPR報價會保持不變。
8月16日，央行實施6000億元MLF（中期借貸便利）操作，操作利率維持2.95%，連續17個月保持這一水平。當月MLF到期量7000億，因此本月MLF為縮量續作。
光大證券預計，8月LPR報價繼續維持不變，原因在於LPR中資金成本計算方法本身是一個存在爭議的議題，包括全成本和邊際成本選擇、市場利率變化區間選擇等；必須考慮銀行體系核心存款成本利率依然承壓的現狀。若8月MLF利率維持不變，銀行綜合負債成本壓力難以明顯下降，LPR報價也將繼續維持不變。
雖然政策利率沒變，企業拿到的實際貸款利率卻一直在降。8月9日，央行發佈《2021年第二季度中國貨幣政策執行報告》，其中專欄文章稱，今年前6個月，貸款加權平均利率為5.07%，較上年同期下降0.07個百分點，較上年全年下降0.08個百分點。
企業貸款利率降幅更大，今年前6個月企業貸款加權平均利率為4.63%，較上年同期下降0.16個百分點，較上年全年下降0.09個百分點，實體經濟融資成本穩中有降。
市場利率與政策利率“倒掛”，年內有無降息空間？
值得一提的是，7月降準決定發佈及實施後，市場利率與政策利率“倒掛”幅度加大至20-30個基點。意味着與一年期MLF的利率2.95%相比，中小銀行同業存單融資成本更低。貝殼財經記者從中國貨幣網看到，8月19日，股份制銀行同業存單一年期利率為2.6513%，城商行和農商行一年期同業存單利率為2.8025%，均低於MLF利率。
“説明市場利率隱含央行降息預期。”有業內人士認為。東方金誠王青表示，7月降準決定發佈後，包括3個月期shibor、銀行同業存單利率在內的中端市場利率下行幅度較大，銀行邊際資金成本有所下降。此外，降準本身可降低金融機構資金成本每年約130億元，而6月初監管層已通過優化存款利率監管緩解了銀行存款成本上行壓力。
“由此判斷，銀行下調1年期LPR報價的動能正在累積，若四季度央行再度實施全面降準，1年期LPR報價下調的可能性將大幅增加，近期同為關鍵市場利率的10年期國債收益率下行幅度較大，或意味着市場對1年期LPR報價下調已有所預期。不過，考慮到當前房地產市場調控態勢，即使年內1年期LPR報價下調，主要針對居民房貸的5年期LPR報價也將保持不變，居民房貸上行勢頭將會延續。”王青表示。
貝殼財經記者7月下旬從上海地區銀行人士處證實，首套房貸利率由此前的4.65%上浮至5%，二套房由5.25%上浮至5.7%。
也有業內人士持相對保守態度。中信固收首席分析師明明認為，今年二季度貨幣政策執行報告顯示當前通脹已經引起了央行的注意，除非國常會層面明確提及，否則下半年降息降準窗口或已關閉。國內經濟恢復不穩定，增長動能持續性面臨挑戰，海外貨幣政策轉向對我國貨幣政策或仍有制約，財政發力預計將成為下半年穩增長的主旋律。
新京報貝殼財經記者 程維妙 編輯 宋美璐 校對 王心