土耳其降息引發多米諾骨牌效應:年內二度“股債匯三殺”

週五美盤中,土耳其伊斯坦布爾交易所觸及第二次熔斷,隨後恢復交易,股指現跌9%,為3月來最大跌幅。土耳其10年期國債收益率升至2010年以來的最高水平。

當地時間下午4:24,土耳其股市暴跌觸發伊斯坦布爾證券交易所的熔斷機制。股票市場,股票及股指期貨衍生品市場、債券回購市場均暫時停止交易。

此前,美元兑土耳其里拉續刷歷史新高,站上17關口,一個月來暴漲近70%。 土耳其央行當天再次干預外匯市場,為本月第五次干預外匯市場。現美元兑土耳其里拉已回落至17關口下方。

土耳其降息引發多米諾骨牌效應:年內二度“股債匯三殺”

當地時間16日,土耳其央行召開貨幣政策委員會會議,宣佈下調基準利率100個基點至14%。自今年9月以來,土耳其央行已經累計下調基準利率500個基點。

同一天,埃爾多安宣佈2022年土耳其月最低工資標準為4253里拉。按照土耳其貨幣里拉計算,土耳其2022年月最低工資標準比2021年月最低工資標準上調了約50%。

這已是土耳其年內第二次“股債匯三殺”。當時,土耳其金融市場就上演了驚心動魄的一幕:股市暴跌,兩天熔斷四次;國債價格大幅下跌,10年期國債收益率暴漲至17.25%,創下歷史最大漲幅;土耳其貨幣里拉跌幅一度接近歷史最低水平。

上次土耳其金融市場奔潰是由土耳其前央行行長的離職帶動投資者恐慌情緒所致。土耳其總統埃爾多安宣佈解除該國央行行長阿巴爾的職務,並任命了新的央行行長,而當時距阿巴爾上任還尚未滿5個月。此後,土耳其總統埃爾多安還對土耳其財政部進行了人員替換,更替了兩名副財長以及負責公共財政、經濟項目和研究的兩名高級官員。

埃爾多安長期以來一直認為高利率會導致通貨膨脹,他致力於推動降低借貸成本以刺激土耳其經濟、促進增長、出口和就業。

在埃爾多安的領導下,土耳其央行和政府對里拉貶值的容忍程度升高。2014 年,在“縮減恐慌”肆虐新興市場數月並引發貨幣貶值25%之後,土耳其央行轉而收緊利率。2018年,該央行在里拉下跌37%後採取了行動。去年,36%的貶值也得到了土耳其央行的回應。

按照這種估計,土耳其央行政策制定者現在應該已經開始加息了,然而事實證明埃爾多安的“心意已決”。

Ambrosia Capital駐倫敦的分析師理查德·西格爾 (Richard Segal) 表示:

“里拉的暴跌可能會破壞需求,導致經濟增長放緩。更糟糕的情況是經濟衰退。”

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