樂居財經 趙微 12月17日，穆迪將廣州富力地產股份有限公司的公司家族評級(CFR)從“B3”下調至“Caa2”，將富力地產(香港)有限公司的公司家族評級從“Caa1”下調至“Caa3”。評級展望仍為負面。
穆迪分析師Alfred Hui認為:“在富力地產向其票據持有人提出同意徵求和交換要約後，該公司的評級被下調，這被視為折價交換。”
“負面展望反映出該公司流動性疲弱，儘管公司計劃加快房地產銷售和資產處置，但在未來6-12個月的運營和融資條件下，公司產生足夠現金流來償還到期債務的能力仍具有很高的不確定性，”Hui補充道。
富力香港的評級下調反映了該公司流動性風險上升，以及其母公司富力地產及時提供資金和運營支持的能力減弱。
2021年12月15日，富力地產向其債券持有人提出了一份關於其原定於2022年1月13日到期的7.25億美元債券的同意徵求和交換要約。該提議為債券持有人提供了兩種選擇，包括減少本金償還或延長債券期限。
穆迪認為，擬議中的同意徵求和交換要約為折價交換，因為這將給債權人造成經濟損失。穆迪認為，考慮到富力地產應對即將到期債務的流動性較弱，此次同意徵求和交換要約的意圖或是為了避免違約發生。
穆迪預計，富力地產的現金餘額及其營運現金流將不足以在未來12個月內償付其規模可觀的到期債務。該公司將不得不依靠新的融資或資產出售來解決未來12個月的債務到期問題，但鑑於動盪的市場環境，資產出售帶來執行風險和高度不確定性。
穆迪預計，受購房者信心減弱和融資環境收緊的推動，富力地產的合同銷售在未來6-12個月將下降。這反過來又會減少其用於償還債務的經營現金流。
富力地產的Caa2公司家族評級反映了該公司在未來12-18個月內的流動性疲弱和高再融資需求。穆迪預計，在融資環境緊張的情況下，該公司將在從國內和海外渠道籌集新資金以解決再融資需求方面面臨困難。
富力香港的 Caa3公司家族評級反映出其流動性較弱、獨立信用狀況較差、規模較小、在酒店業務的經營環境中風險敞口較大，以及母公司提供支持的能力較弱。
在環境、社會和治理(ESG)因素方面，穆迪考慮了富力地產主要股東的股權集中，以及富力地產激進的財務管理，以便於其利用債務實現股東回報最大化。穆迪還考慮了該公司股東向該公司提供財務支持的記錄。
文章來源:樂居財經