財聯社6月18日訊（記者 黎旅嘉）內地與香港股票市場交易互聯互通機制迎來大動作。
中國證監會、香港證監會28日宣佈，互聯互通（內地與香港股票市場交易互聯互通機制）下的ETF（交易型開放式基金）交易將於2022年7月4日開始。
中國證監會、香港證監會發布的聯合公告顯示，兩地監管機構在ETF納入互聯互通的準備工作上通力合作。目前，相關業務規則、操作方案及監管安排均已確定，技術系統已準備就緒。
同日晚間，首批標的ETF名單出爐。其中，滬股通ETF共53只，深股通ETF共30只，港股通ETF共4只。涵蓋50ETF、180ETF、300ETF等核心寬基產品，以及生物醫藥、有色、半導體、券商、酒類、光伏、基建50等代表性行業主題產品。
未來還有哪些類型的ETF會是北上資金的菜呢？
濟安金信基金評價中心用“北上口味，一大兩高”來形容。“北上口味”即符合北上資金近期主要買入行業的偏好，“一大兩高”即規模大、盈利高、評級高的ETF。
通過ETF產品，A股再迎境外中長期資金活水
近年來，證監會有序推動內地與香港金融市場和金融基礎設施互聯互通，分別於2014年11月17日和2016年12月5日推出滬港通、深港通機制，開創了操作便利、風險可控的跨境投資新模式。
滬深港通開通以來，整體運行平穩有序，證監會持續優化完善滬深港通交易、結算、監管等各項制度，擴大滬深港通每日額度，推動南北向“看穿式”監管，先後將不同投票權架構公司、在港上市生物科技公司、科創板公司股票納入標的，推進內地資本市場高水平對外開放，促進兩地市場共同發展。
此外，證監會在優化停牌機制，改革尾盤交易機制，完善持股上限管理方式等方面均作了制度完善，取得了積極的效果。截至2022年5月底，滬深股通資金合計淨流入約16,334億元，港股通資金合計淨流入約20,098億元。
2022年5月27日，兩地證監會共同發佈《聯合公告》,宣佈原則同意兩地交易所將 ETF 納入互聯互通。將 ETF 這一適合被動投資的指數化基金產品納入互聯互通，有利於豐富互聯互通投資品種，進一步便利境內外投資者參與兩地資本市場，增強 A 股對境外中長期配置型資金的吸弓力，提高內地資本市場制度型開放水平，也有利於進一步鞏固提升香港國際金融中心地位。下一步，將持續優化完善互聯互通機制，進一步拓展互聯互通交易標的，切實加強跨境監管合作，支持香港國際金融中心地位，促進兩地市場互利共贏、共同發展。
“北上口味”料成投資基調
對於ETF的互聯互通，市場投資者可謂是期盼已久。早在2016年，中國證監會與香港證監會已就ETF納入互聯互通投資標的達成共識。
內地與香港股票市場交易互聯互通機制開通以來，保持着穩定有序運行，在吸引境外長期資金入市、完善市場結構與生態、促進跨境監管執法與風險防範能力提升等方面發揮了積極作用。中金公司分析師表示，納入符合資格的ETF是互聯互通機制又一標誌性擴容事件。投資產品的豐富，有助於國際長線投資者對A股進行配置型投資。
針對ETF納入互聯互通的影響，招商證券表示：
第一，對A股而言，由於互聯互通的 ETF已明確僅限於二級市場交易，所以不直接為A股市場帶來增量資金，也不會通過ETF的一、二級市場套利交易對成分股價格產生影響。對A股的直接影響有限。
第二，北上資金的加入將推動境內ETF市場的發展。一方面，ETF納入互聯互通豐富外資可投資品種，並提高其投資便利性，將為ETF市場帶來增量資金，有利於提升相關ETF的流動性和交易活躍度，從而推升一級市場申購積極性，加快ETF規模擴張。另一方面，正如2014年陸股通開通以來A股投資者機構化加速，未來隨着北上資金的加入，ETF的投資者結構中機構佔比預計會有所回升，這對於ETF市場的健康穩定發展將揮發積極的作用。
第三，從中長期來看，外資投資人民幣金融資產是推進人民幣國際化進程的力量之一，ETF納入互聯互通有望進一步提高人民幣資產對外資的吸引力，有助於人民幣國際化。
濟安金信基金評價中心認為，相對於個人投資者偏多的A股市場，北上資金以專業機構為主，這些專業機構的投研能力較強，通常在市場大漲大跌之前資金加速流入或流出，因此也被叫做“聰明錢”。北上資金作為近年來 A股市場上重要的增量資金，一定程度上助推了A股市場投資風格的演化，一舉一動受到市場各路投資者的廣泛關注。
可以想見的是，契合北上資金未來佈局的主題ETF有望成為北上資金的“菜”。
而近年來，內地股票ETF市場不斷深挖細分，行業主題類ETF快速興起，數量已佔到全市場的半壁江山，例如證券、銀行等行業ETF，以及5G、芯片、消費、新能源車等熱門主題ETF。
整體而言，ETF納入互聯互通標的，有利於香港及海外投資者更加精細化地佈局A股細分行業和熱門賽道，為境內ETF市場帶來更多的專業投資者及新增流動性。毫無疑問日常成交量大是“北上口味”選擇主題ETF的硬槓槓。也許成交量大增的ETF就是新增觀察北上資金新風向標。
“一大兩高”望成關注焦點
業內人士表示，從投資方式上看，投資者通過互聯互通機制參與ETF投資只能在二級市場進行交易，不允許進行申購贖回。投資額度上，ETF的投資額度將與股票投資額度一併統計管理，當前滬股通和深股通的每日交易額度均為520億元。滬深港通的ETF標的選擇上，主要按照基金規模、跟蹤指數選股以互聯互通標的為主等原則。
濟安金信基金評價中心認為，香港本地市場投資A股的ETF主要集中於主要寬基指數。不過，未來部分規模大、盈利高和評級高的ETF也將有望納入“互聯互通”。
那麼過去三年裏哪些ETF最符合上述特徵呢？
根據濟安金信基金評價中心統計，截至2021年12月 31 日，盈利規模TOP10中易方達佔3只，華夏、華安各佔2只，前8名近三年利潤合計均超過100億。
*具體如下：
冠軍：南方中證500ETF，近三年為基民盈利276.30億，規模為545.44億。
亞軍：華泰柏瑞滬深300ETF，近三年為基民盈利210.32億，規模為568.86億。
季軍：易方達創業板ETF，近三年為基民盈利183.18億，規模為126.29億。
第4名：華夏上證50ETF，近三年為基民盈利176.96億，規模為691.35億。
第5名：華夏滬深300ETF，近三年為基民盈利153.09億，規模為289.09億。
第6名：嘉實滬深300ETF，近三年為基民盈利131.24億，規模為227.24億。
第7名：易方達上證50指數增強，近三年為基民盈利109.99億，規模為243.86億。
第8名：華安創業板50ETF，近三年為基民盈利109.38億，規模為87.69億。
第9名：華安上證180ETF，近三年為基民盈利87.92億，規模為228.87億。
第10名：易方達深證100ETF，近三年為基民盈利58.80億，規模為81.02億。
TOP10的產品中，在2021年四季度獲得濟安金信基金評價中心五星評級的有2只，分別是華夏上證50ETF、華安上證180ETF；四星評級的有5只，分別為華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、易方達上證50指數增強和易方達深證100ETF；三星評級的有2只，分別為南方中證500ETF，易方達創業板ETF；華安創業板50ETF是TOP10中唯一獲得二星評級的基金。
如果從規模角度優中選優的話， TOP10中有3只產品淨值規模超過500億元，尤其華夏上證50ETF是唯一規模超過600億元的產品，南方中證500EFT為545.44億元，華泰柏瑞滬深300ETF為568.86億元。滬深300中規模最大的產品為華泰柏瑞滬深300ETF（568.86億），上證50中規模最大的產品是華夏上證50ETF（691.35億），中證500中規模最大的產品是南方中證500ETF（545.44億），創業板指數中規模最大的產品是易方達創業板ETF（126.29億）。上述不同指數中規模最大的單隻產品也是同類中盈利表現最佳的。
縱觀TOP10中，中證500ETF有1只，滬深300ETF有3只，上證180ETF有1只，深證100ETF有1只，上證50ETF有1只，創業板ETF有2只，上證50指數增強有1只，基本都是寬基ETF。
本文源自財聯社記者 黎旅嘉