今年4月中下旬以來，A股已反彈兩個月時間。其中，受政策及需求拉動，汽車和汽車零部件板塊反彈幅度搶眼，充當“反彈急先鋒”的新能源汽車賽道期間漲幅更是超過60%,無疑成為當前市場主要熱點，並帶動一批權益基金大幅回血，最高淨值反彈漲幅接近70%，部分基金年內收益已轉正。
雖然目前市場仍有分歧，不少基金經理認為，汽車板塊有望成為今年少有的“反彈變反轉”板塊。在他們看來，中國汽車產業正在發生巨大的改變，新能源汽車帶來了整個汽車產業巨大的革命性機會。汽車電動化帶來的不僅是發動機等核心零部件門檻大幅降低，同時還帶來了整個產業鏈的全面重塑。值得一提的是，有的基金經理尤為看好智能汽車領域的投資機會。
44只基金淨值反彈超60%
部分基金年內收益轉正
截至6月27日，上證指數自4月27日以來已累計上漲17%，從最低點2863點升至目前接近3400點，同期創業板指反彈幅度更是超過30%。
分行業板塊來看，受政策及需求拉動，汽車配件、新能源車、智能駕駛、儲能等新能源上下游產業鏈近期紛紛上漲。數據顯示，4月27日至6月27日期間，中證汽車指數漲幅接近55%，新能源汽車指數和智能汽車指數上漲幅度更是達到60%以上。受此帶動，回血速度較快的權益基金也主要聚焦在新能源和汽車產業鏈。
據Wind統計，自4月27日至6月27日，近180只權益基金區間收益率超過50%，其中44只更是超過60%。
具體到主動權益基金方面，信澳新能源精選近兩個月時間淨值漲幅達到70.95%，銀華樂享期間淨值漲幅為67.88%，銀華智薈內在價值期間淨值漲幅為67.36%。此外，泰達宏利新能源、金信轉型創新成長、鵬華滬深港新興成長期間反彈收益也均超過65%。另有海富通科技創新、中信建投低碳成長、海富通成長甄選、匯添富盈鑫靈活配置、新華鑫動力、海富通先進製造、長安鑫禧等淨值漲幅也超過60%。
從基金組合配置來看，回血速度較快的基金主要聚焦新能源車、新能源上游材料等新能源產業鏈，也有基金主要投向軍工、光伏設備、鋰電設備等高端裝備製造領域。
被動指數基金方面，也是新能源汽車產業鏈表現領先。比如，招商中證電池主題ETF期間淨值漲幅達到67.05%，嘉實中證電池主題ETF、匯添富中證電池主題ETF期間淨值漲幅也超65%。此外，興銀國證新能源車電池ETF、華夏中證新能源汽車ETF、廣發國證新能源車電池ETF、景順長城國證新能電池ETF、工銀瑞信國證新能源車電池ETF、平安中證新能源汽車產業ETF、匯添富中證新能源汽車ETF、國泰中證新能源汽車ETF、華安中證新能源汽車ETF等期間淨值漲幅超過60%。
值得一提的是，經歷淨值快速回血，不少基金年內收益轉正。比如，截至6月27日，去年12月成立的中信建投低碳成長今年以來淨值漲幅為18.76%，金信轉型創新成長今年以來淨值漲幅為12.43%，泰達紅利新能源年內收益為10.03%。此外，信澳新能源精選、新華鑫動力、銀華智薈內在價值、銀華樂享、匯添富富盈靈活配置、匯添富優選回報等多隻基金年內也已取得正收益。
汽車板塊已由反彈變反轉？
雖然在經歷4月底以來股指較持續的上漲後，投資者或存在兑現收益的正常回吐要求，而疊加中報較差業績，短期市場可能還需要進一步消化，但基金經理認為，只要在此期間能觀察到國內經濟繼續修復的實質性方向變化，預計A股短期獲利回吐的幅度或相對有限，中期仍可積極樂觀。其中，汽車板塊有望成為今年少有的“反彈變反轉”板塊。在他們看來，中國汽車產業正在發生巨大的改變，新能源汽車帶來了整個汽車產業巨大的革命性機會。汽車電動化帶來的不僅是發動機等核心零部件門檻大幅降低，同時還帶來了整個產業鏈的全面重塑。
長城基金認為，汽車板塊有望是今年少有的“反彈變反轉”板塊。今年汽車板塊基本面持續向好，給了持續走強的行情最有力的支撐。步入下半年，預計汽車整車銷量有望繼續高增，板塊在量和價上都有很好的彈性。從資金配置角度而言，目前市場行業輪動比較頻繁，基本面兑現的板塊有望對其他板塊形成抽水效應，吸引資金流入。
新華鑫動力基金經理劉彬表示，汽車是年度策略重點看好的板塊，核心邏輯有兩點：一是汽車行業藉助電動化迅速向智能化發展，推動車企從傳統制造企業向科技企業轉型，估值有望提升；二是電動化時代外資品牌多年積累的競爭優勢弱化，自主品牌有望彎道超車全球市場份額迅速提升，實現業績高增長。
“今年汽車行業是受疫情影響最嚴重的行業之一，5月份開始行業從冰點逐漸恢復，前期損失的銷量有回補的需求，疊加上政策刺激，短期我們觀察到汽車行業的復甦勢頭較為強勁，相關股市行情也從超跌反彈演變為強勢反轉。”劉彬稱。
金鷹基金權益投資部基金經理朱丹表示，今年4月中下旬以來，市場進入了v型反轉，汽車和汽車零部件板塊反彈的幅度和速率都非常搶眼，市場對這個板塊分歧較大。
“傳統上，市場對汽車整車行業的估值較低，行業多采用總量供需為大的分析框架，個股多采用新車週期為主要判斷邏輯。現階段市場對汽車行業不看好的邏輯主要為：中國汽車總銷售量在2020年達到歷史峯值後，總體呈高位盤整趨勢，好的年份大概就是小個位數增長。在疫情影響下，汽車做為耐用消費品，今年銷售總量很可能受明顯的負面影響。市場對汽車行業看好的主要邏輯為：新能源汽車帶來了整個汽車產業巨大的革命性機會。汽車電動化帶來的不僅是發動機等核心零部件門檻大幅的降低，同時還帶來了整個產業鏈的全面重塑。”
在朱丹看來，中國汽車產業正在發生巨大的改變，新能源車讓所有品牌的車站在了同一起跑線。資本市場也願意給其中跑得更快、進展更順利的汽車公司足夠的溢價。
朱丹同時指出，汽車零配件行業同樣發生着深刻的變化。過去幾十年，汽車行業零配件行業一直是較為穩定的，零配件公司的核心能力是維護好和主機廠關係，保持產品穩定性，嚴格控制好成本。但現階段汽車零配件廠商的核心能力變更為，如何在資源有限的情況下選擇對的主機廠站隊，同時大膽擴大自己的產能。此外，零配件公司如何有效地配合主機廠完成技術升級也是目前一個主要的難題。
“中國汽車行業在過去20、30年全面落後於國外，終於等來了一次彎道超車的機會。這裏面通過競爭選出來的主機廠和零配件公司，未來或具有全球競爭力，因而可能也更加具備長期投資價值。”朱丹稱。
把握智能汽車投資機會尤為重要
有的基金經理尤為看好智能汽車領域的投資機會。
很多投資者對於新能源汽車產業鏈並不熟悉，對此嘉實基金成長風格投資總監，也是最早佈局新能源產業鏈的基金經理姚志鵬指出，目前我國汽車智能化領域正處於淘汰賽階段，從現在來看汽車確實是下一代最重要的科技終端，所有科技領域都在造車，也證實了把握汽車產業的投資機會是十分重要的，現階段隨着產品力增加和新能源智能化，智能汽車的定義越來越清晰，並且消費者也已經開始分層，預計2024年底中國新能源汽車市場格局將更加明朗，最終留下來的優質企業將創造極高的回報率。
對於車企來講，提高產品力的必選項就是要精確區分目標用户以及產品定位，在此過程中想要勝出就要對終端用户有一定的理解能力，尤其是能讓用户感知的性能，甚至並不來源於技術。另外一點則是智能化核心，優勢車企會持續優化算法，加速數據迭代，依賴於迅速學習和進化其競爭力也將不斷提高成為具備強大吸引力的頭部企業。
在智能汽車核心部件之一的電池領域，很多投資者坦言存在預期差並對產業格局表示擔心，姚志鵬認為，動力電池的確有技術變化，比如電池組裝、各種正極材料等，無論有什麼新的研究技術，大概率都只是會在一條基礎路線和範式上演進，現在研究電池領域大的變革價值不大，只需跟蹤就好。
對於智能汽車市場亟待解決的半導體國產替代問題，姚志鵬分析指出，智能汽車所有的零部件包括電池、車燈、玻璃、內飾等我國做的都很好，在全球供應鏈上也具有很大優勢，但是目前最缺少的是發動機的關鍵技術，同時iGDP包括碳化硅與國外差距也有點大，尤其是產業鏈、技術能力上的差異，他表示半導體核心部件國產化可能發生在2024年，“現在價格不是最重要的，重要的是一定要保證量，保證供應鏈的安全性。”
對於後市汽車產業鏈，劉彬稱，重點看好代表自主品牌崛起的整車廠、汽車智能化以及電車創新型零部件（熱管理、一體化壓鑄等）。
長城基金表示，後市汽車板塊投資邏輯主要關注幾點：一、下半年汽車整車、新能源車銷量數據。二、政策利好兑現情況，尤其關注新能源汽車購置税政策落地情況。三、財報季關注中報業績有望超預期、估值仍在低位、上行空間充裕的標的，以及有望成功實現新能源轉型的標的。四、零部件目前估值性價比仍在，持續關注經營壁壘高的公司。