明星基金經理張坤可能要出手了？
A股上市公司國際醫學最新披露的調研信息顯示，易方達基金經理張坤在3月23日以電話會議的形式參與公司的調研，在調研結束後不久的3月26日，國際醫學強勢收於漲停，龍虎榜數據顯示有兩家機構專用席位買入。
此前有基金公司人士向券商中國記者表示，基金公司的調研一般也包括持倉股票的競爭對手，通過對競爭對手的評估以更好的瞭解所持股票。國際醫學此前未出現在張坤所管基金的核心持股名單中，從張坤的持倉信息看，吸引這位明星基金經理親自參加國際醫學電話會議，很大可能是因為國際醫學正在試運行的新增長點——輔助生殖行業，該試點業務與張坤重倉的一隻港股股票構成競爭。
張坤出手國際醫學？
明星基金經理張坤的市場號召力，非同凡響。茅資產的代表、掌管千億資金的“公募一哥”張坤，在經歷近期的非議之後終於現身。
A股上市公司國際醫學最新披露的調研信息顯示，易方達基金經理張坤在3月23日以電話會議的形式參與公司的調研。在國際醫學公司召開電話會議的當日，國際醫學的股價高開低走，23日收盤跌1.43%，24日收盤跌0.09%，25日收盤價與24日持平，3月26日國際醫學盤中股價一路上揚，最終封於漲停。截至3月26日，國際醫學的市值為294億。
上述信息顯示，張坤可能把中盤股作為今年的一個主要選股對象。根據張坤所管基金的持倉顯示，他個人投資的偏好以大市值龍頭為主，易方達中小盤基金截至2020年末的十大重倉股數據顯示，所持倉的核心股票主要指向大盤品種，市值最小的宇通客車也超過了300億。
值得一提的是，3月26日的龍虎榜數據顯示，有兩個機構專用席位合計買入國際醫學公司的資金為6000萬元。這一操作是否系張坤所為，目前還不得而知。
國際醫學公司是一家總部位於西安的民營醫院，也是目前全國最大的單體醫院，其主要收入也集中在西安地區，截至2020年末，國際醫學公司來自西安地區的收入佔比達92.27%，西安以外的收入佔比為7.73%。
基金公司的調研乃至電話會議，通常由基金公司研究員代勞，除非涉及的股票意義重大，此番張坤親自出馬參加電話會議，或暗示這位明星基金大佬的最新動作。
試點業務與張坤重倉股構成競爭
國際醫學到底如何吸引了張坤的興趣？引起張坤注意，以至於這位明星基金經理親自參與本次電話會議調研，可能是國際醫學公司開始涉及輔助生殖業務，這塊新業務有望在2021年之後會成為一個新的增長點。
券商中國記者注意到，輔助生殖行業已成為我國醫療服務行業潛在需求和增速最快的市場之一，隨着二胎政策的開放，生殖醫學領域中的輔助生殖行業發展迅猛，市場潛力巨大。
數據顯示，我國每年出生的新生兒數量約為1600萬，而《中國不孕不育現狀調研報告》顯示中國不孕不育率達12.5%-15%。同時，根據中國衞健委婦幼健康司數據及相關研究報告，2018年4780萬對育齡不孕不育夫婦當中，僅有56.8萬對接受輔助生殖服務，滲透率僅為7.9%，遠低於美國的31.2%。即使2023年該比例略微上升至9.2%，未來3年中國輔助生殖市場複合增長率亦將達到14.5%。
根據易方達優質企業三年基金披露的持倉信息顯示，張坤截至2020年12月31日，將在港股上市的一家輔助生殖領域的公司，作為該基金的第九大重倉股，佔該基金的倉位約為6%。易方達優質企業三年基金總計持有錦欣生殖4945萬股，持股市值約為6.57億元。
這家公司就是錦欣生殖，總部位於四川成都，為全球領先的民營輔助生殖服務提供商，通過中國及美國的附屬公司在中國和美國從事提供輔助生殖服務、管理服務和醫療相關服務。目前錦欣生殖主要是旗下三家公司正在運營，分別是成都西囡醫院（省內龍頭）、深圳中山醫院、美國加州的HRCFertility。2020年收購了老撾一家醫院和武漢一家民營醫院，約共5家醫院。
2020年3月錦欣生殖進軍東南亞市場，獲得老撾IVF牌照，並計劃經營一家IVF診所，預期產能每年可進行3000多個IVF治療週期，預期客單價將在8-10萬區間。2020年6月收購體外受精IVF牌照的武漢黃埔民營醫院，且公司聘請楊菁教授擔任武漢錦欣醫院的院長，具備一定的市場號召力。
當前A股和港股的市場都非常講究那些擁抱未來的賽道，輔助生殖業務是許多投資大佬非常關注的新賽道。張坤在易方達優質企業基金中所重倉的錦欣生殖，也被高瓴資本所看好。
根據香港聯交所權益披露資料顯示，2020年11月16日，錦欣生殖獲高瓴資本旗下的GaolingFund,L.P.及HillhouseCapitalAdvisors,Ltd.在場外以每股均價10.50港元分別增持約8444.63萬股及1.06億股，分別涉資約8.87億港元及11.08億港元，合計涉資約19.95億港元。增持後，GaolingFund,L.P.持股比例由3.19%升至6.66%，及HillhouseCapitalAdvisors,Ltd.持股比例由3.35%升至7.69%；據此，高瓴資本在這家輔助生殖龍頭股上合計持股比例達14.35%。
雖然錦欣生殖獲易方達張坤、高瓴資本等大佬看好，但在股價表現上，與國際醫學相比似乎還差了一點點。
國際醫學公司的股價自2020年7月啓動以來，已從每股4元一路上漲到目前的12.9元，期間雖有股價回調，但在3月26日的強勢漲停後，已接近最近六個月的新高，相比之下，錦欣生殖的股價目前約為16港元，要收復2月底的24.5港元的高位還需不小的距離。
在本次電話會議紀要中，國際醫學公司方面也特別提到了公司的新業務——輔助生殖業務。
國際醫學公司在電話調研中表示，公司輔助生殖醫學項目於2019年初獲得衞生主管部門批准後，開始為期一年的IUI業務試運行，目前IUI試運行已驗收，待獲得衞生主管部門批覆後將試運行IVF業務，公司將積極與衞生主管部門進行溝通，以加快項目驗收相關的各項工作。該項目擁有一流的專業設備和醫療團隊，專業特色為輔助生殖技術、不孕不育相關疾病諮詢、篩查和診治，以及優生優育諮詢和指導。西安國際醫學高新醫院的婦產科是西安市醫學優勢專科，新生兒出生率保持全省三甲醫院的前三名，這些優勢將對國際醫學生殖醫學業務的發展提供有力的保障。
A股市場或迎來新一輪買點？
值得一提的是，在A股市場連續調整一個月的時間後，明星基金經理張坤參與上市公司電話會議的另一個信號可能是，市場可能正在迎來新一輪的買點。
但是，張坤參與國際醫學的電話會議是否直奔該股票，也存在另外一種解讀，即張坤也可能是為了錦欣生殖的持倉，從而參與國際醫學的電話會議。“我們的調研範圍會覆蓋公司的管理層和執行層、競爭對手、上下游企業等。”安信基金的一位人士在解釋基金調研的策略時強調，基金調研也包括持倉股票的競爭對手、上下游、行業專家提供的信息，從而降低偏聽偏信的風險，儘可能準確地把握公司的價值。
長城基金首席經濟學家向威達近日表示，判斷美國長端利率的上升對A股的衝擊最劇烈的時候可能已經過去，近期A股許多強勢股包括週期股連續補跌，據分析一個直接因素是部分投資者擔心3月份和未來幾個月國內信用收縮。對此，該公司判斷國外的流動性依然非常寬鬆，可以在一定程度上彌補中國國內的宏觀信用收縮。有關部門可能會利用今年特別是今年上半年經濟形勢較好的窗口控制宏觀槓桿率，從中長期看，中國經濟的基本面並不支持貨幣與信用持續收縮，投資者對信用收縮不必過度擔心。
“從結構上看，核心資產經過近期的持續調整，當前估值的風險已經不大了，考慮到明年的業績，繼續下跌的空間不大。”上述基金公司人士強調，從估值水平看，美國SP500當前的估值高達40倍，而上海綜合指數和萬得全A的TTMPE只有15倍和21倍左右，全部A股非金融的PE中位數為35倍，當前A股的估值不過分。從中長線看，A股繼續下跌的空間不大。未來兩個月大部分時間很可能以震盪築底為主要格局，當前位置需堅定信心，對市場的震盪不必過於悲觀。從結構上看，核心資產經過近期的持續調整，當前估值的風險已經不大了，考慮到明年的業績，繼續下跌的空間不大，但短期看，需要時間鞏固，股價短期下跌反而為長線資金提供了更好的買入機會。
來源：券商中國