文 | 楊萬里
“掃地茅”科沃斯遭遇2連跌。
12月14日，科沃斯再次下挫6.3%，短短兩天跌幅為13.51%。截至收盤，該公司股價為152.52元，總市值為872.5億元。
科沃斯於2020年“出圈”，在“宅經濟”推動下，其業績大幅增長，並使得公司走出了一輪波瀾壯闊的大牛市。
業績顯示，2020年，科沃斯實現營收72.34億，同比增長36.17%;實現歸屬淨利潤6.412億，同比增長431.22%。2021年前三季度，該公司營收同比增長99.04%，歸屬淨利潤同比增長432.05%。
在良好業績數據帶動下，科沃斯從17.9元起步，最高漲到了252.71元，漲幅為1311.78%，即漲了13倍。在高光時刻，其總市值一度突破1400億元。
然而，從今年7月中旬開始，科沃斯便進入了回調通道。當前股價與7月15日高點252.71元相比，該公司累計跌幅達33.61%。
在尺度股東羣，有投資者分析稱，“重要股東頻頻減持，是壓制股價的原因之一”。
不完全數據統計，科沃斯大股東-泰怡凱電器有限公司(簡稱“泰怡凱”)從股份解禁開始，合計進行了4次減持，累計套現金額超40億元。
套現規模最大的一次是今年7月14日，當時泰怡凱擬宣佈減持1027.96萬股，被外界視為“清倉式減持”。有財經媒體估算，本次套現數額或超20億。
還有投資者指出，“科沃斯表現弱勢的根本原因是市場對其成長性有擔憂，而且該公司存在輕研發、重營銷現象，長期競爭力存疑”。
我們關注到，掃地機器人行業競爭愈演愈烈。一邊是以海爾、美的為代表的傳統家電企業介入，另一邊是眾多創業公司搶奪市場。例如，一家名為雲鯨的掃地機器人公司，在2020年就拿下了10%左右的市場份額。
科沃斯為了謀求新的增長極，開始重點發展小家電品牌--“添可”。
資料顯示，“添可”家電產品從2019年一季度開始推向市場，主營產品包括吸塵器、洗地機、吹風機等。
2019年，添可品牌智能電器業務佔科沃斯總營收比重為5.1%，到今年上半年，佔比已經提升至38.01%。
科沃斯曾表示，“添可首創了洗地機品類，同時佔據國內洗地機市場 76.5%的份額”。但券商機構對此表示謹慎，因為洗地機比較依賴傳統電機，而傳統家電企業可以憑藉市場優勢、硬件優勢、資金優勢，快速進軍洗地機市場。
科沃斯一直被爭議的地方是其科技屬性弱於同行對手。
數據顯示，截至前三季度，科沃斯的研發投入佔營收比重為4.01%，而銷售費用佔營收比重為22.96%。研發團隊方面，截至2020年底，科沃斯研發人員佔總員工比例為14.53%。
再看同行石頭科技，截至前三季度，研發投入佔其營收比重為8.12%，銷售費用佔營收比重為13.39%。研發團隊方面，截至2020年底，石頭科技研發人員佔總員工比例超過一半。
從上述數據可發現，科沃斯的研發費用率低於石頭科技、銷售費用率高於石頭科技。
值得關注的是，在科沃斯股價下跌過程中，機構提前“跑”了。今年二季度，有544家公募基金持有其股份，到了三季度，數量鋭減至92家，意味着有452家公募基金撤退。
科沃斯後市表現如何，我們將繼續保持關注!
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