8月26日，白酒概念回調走弱，18只白酒股僅1只上漲。截至午盤，今世緣跌8.35%、捨得酒業跌6.06%、五糧液跌4.31%、貴州茅台跌2.73%。
（來源：Wind）
消息面上，一則茅台批發價降温的消息在市場流傳。隨着“雙節”來臨，為平抑酒價，茅台酒廠已出台相關政策，要求營銷一線提前謀劃部署，做好茅台酒銷售工作，引導督促經銷商把酒賣出去，全力提升消費者購酒體驗。
茅台行情網顯示，25日21年飛天MT茅台的最新價格為2750元，較前一日跌去300元。
事實上，進入到2021年後，以茅台、五糧液為代表的高端白酒在市場投資風格轉變的邏輯下已經歷接連幾個深蹲。作為往日白馬股的頭部酒企，到底是“廉頗老矣”，還是隻想“停下腳步歇一歇”？
板塊調整早有預兆
自1994年白酒第一股山西汾酒在上交所上市以來，白酒股在A股市場已經活躍二十餘年，期間有起有落，但大多數時候酒企的日子還算不錯。
進入2016年，白酒行業經歷一輪調整後出現明顯的復甦跡象。貴州茅台營收跳上了400億元。其他如五糧液、瀘州老窖、洋河股份這些公司，收入和淨利潤也表現出了恢復的跡象。
投資者此時等不及了，經歷過2015年大跌的機構，將眼光盯上了大消費中的白酒。白酒行業指數在2016年7月就已經超過2015年牛市高點，成為第一個從熊市恢復過來的行業。
這也拉開了白酒行業連續4年牛市的序幕。中證白酒指數股從2015年8月低點的2273點到如今的15090點，上漲幅度超六倍；而上證指數股從2015年8月低點的2851點漲到如今的3517點，只漲了不到20%。
不過，今年以來，白酒板塊經歷了一輪短暫的深跌。
主要原因有兩方面，一是前期頭部酒企因機構抱團較為嚴重導致估值偏高，疊加業績超預期概率較低，引發了一定的情緒原因。二是部分中小市值酒企基本面較為優質，或存在超預期可能，吸引了部分投資者的資金。
而8月20日，市場突然流傳出一份國家市場監督管理總局價監競爭局發佈的《關於召開白酒市場秩序監管座談會的通知》。白酒專家蔡學飛表示，此次座談會應該是每年“兩節”酒類銷售旺季前的常規座談會，主要是防止在銷售旺季價格失控導致市場混亂，侵害消費者權益。但除了常規的旺季價格監管之外，可能還對於白酒過度資本化進行控制，主要是遏制酒企不斷上漲的終端價格。
在市場人士看來，有關部門要打壓的不是白酒，而是投機資本，是針對二級市場併購白酒以及借醬酒題材炒作的資本，以及一級市場追逐白酒尤其醬酒的資本。
蔡學飛認為，限制投機資本可能是另一個討論方向，最近幾年白酒在投機資本的追逐下，存在着嚴重的泡沫化傾向，不利於行業的健康發展，在國家支持白酒申遺的大背景下，加強白酒監管有利於給行業資本降温。
資本開始“逃離”白酒圈
其實，在這輪資本討論之前，部分大基金對白酒的態度就已經發生改變。
從整體持倉看，2021年二季度基金對白酒的持倉約13.7%，環比降了0.8%，超配比例縮窄至7.5%；北上資金白酒持倉約11.5%，環比下降0.5%。
細分來看，高端白酒（茅台/五糧液/瀘州老窖）今年二季度基金持倉環比下降1.3%，北上資金持倉環比下降0.7%。同期，持有茅台、瀘州老窖的基金數環比分別下降123只和138只。
去年的“網紅”基金經理張坤還因為持續重倉白酒股被網友集中“討伐”，年內更是兩度出來道歉。
白酒板塊的悲觀情緒也持續蔓延，茅台股價在8月20日一度逼近1500元，年內最大跌幅超過40%。截至26日午盤，茅台報1619.50元/股。
（來源：Wind）
白酒板塊怎麼走？
對於未來白酒股走勢，有行業專家認為，雖然茅台身上的金融屬性與投資屬性不會因為上述政策和措施立即消退，但是在相關部門和企業長期努力下，茅台酒被資本與消費市場過度追捧的局面將有所改變，未來茅台酒也將有望步入“酒是用來喝的，不是用來囤的、用來炒的”的時代。
東北證券食品飲料行業分析師認為，本輪白酒景氣度仍處於上行期，龍頭酒企整體進度均處於良性狀態，次高端酒企擴容（消費升級+渠道擴張）仍在繼續，疊加部分酒企股權激勵逐步落地，後期有分化，但更有成長，回調即是佈局機會。
中金公司研究報告指出，此次調整與2018年類似，且已到底部佈局區間。白酒基本面未變，延續結構性繁榮。隨着居民可支配收入水平提升和中產階級快速崛起，可以認為次高端（300元）及其以上白酒將延續高景氣，預計25年高端容量將超過3000億元，茅五瀘將持續享受消費升級紅利。次高端行業競爭格局尚未固化，全國化次高端、泛全國化次高端及醬酒龍頭公司市佔率仍有進一步提升空間。
（提示：上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）