（原標題：剛剛！公募“中考”業績放榜，最牛大賺52.63%）
伴隨着2022年上半年正式收官，今年公募基金“中考”業績也新鮮放榜。
在今年俄烏衝突、美聯儲超預期緊縮、國內疫情反覆等因素影響下，A股大盤走出“V”型走勢，公募權益類基金也是先跌後漲，走在快速“回血”的路上。
在這種情況下，公募主動權益類基金仍然亮點不斷：“中考”冠軍基金在煤炭、地產板塊搶眼表現下大賺52.63%，取得了明顯的超額收益；多隻績優基金同期業績超30%；次新基金表現優異。指數型基金中，最牛基金也大賺41%，煤炭板塊指數基金霸屏業績排行榜。
不過，在當前新能源、消費強勢反彈，超過了前期煤炭、地產昔日風頭的情況下，未來A股走勢如何，板塊間如何分化，“冠軍”基金經理等多位績優基金經理也重磅發聲，表達了對價值和成長的各有偏愛，對市場未來“風口”和走向依然充滿分歧。
大盤走出“V”型走勢
主動權益類基金“回血”途中
2022年前6月，在俄烏衝突，全球超高通脹，美聯儲緊縮超預期，國內疫情反覆等因素影響下，A股市場先跌後漲，走出“V”型走勢。申萬一級行業中，煤炭板塊今年“一騎紅塵”，今年大漲31%，交通運輸、房地產、有色等板塊也表現頑強，超過了同期大盤指數表現。
截至2022年6月末，反彈半途的A股大盤指數，仍然是滿盤盡墨。但相比4月底的跌幅，已經大幅收復了失地。以公募基金業績基準參照最多的滬深300指數為例，截至2022年6月30日收盤，該指數跌幅9.22%，而跌幅更大的創業板指達到-15%，仍然存在較大虧幅。
在大盤指數的“V”型反轉中，公募權益類基金（統計A類份額）也坐上一趟“過山車”，同樣經歷了先跌後漲的過程，2022年上半年平均收益率為-7.3%，仍在“回血”途中。
其中，持股倉位在80%以上的普通股票型基金“失血”最為嚴重，今年上半年平均業績為-9.48%，也是權益類基金各細分類型中虧損最大的品種。持股倉位僅次於普通股票型基金的偏股混合型基金，今年平均跌幅也超過8%，主動權益類基金平均業績也接近-7%，也錄得負收益，但相比同期滬深300指數，存在小幅的超額回報。
“中考”冠軍基金大賺52.63%
煤炭、房地產板塊貢獻大
從主動權益類基金的業績榜單看（統計A類份額），黃海管理的萬家宏觀擇時多策略，奪得2022年公募主動權益類基金“中考”冠軍，前6個月收益率52.63%。不僅大幅跑贏了大盤指數和同類型基金，也超過了漲幅最大的煤炭板塊。
除了冠軍基金外，黃海管理的萬家新利、萬家精選兩隻產品，今年前6個月漲幅也超過40%，分列二、三名。這也意味着，黃海一人管理的三隻產品，包攬了2022年公募主動權益類基金“中考”的前三強。
除了萬家基金外，施敏佳管理的上銀新能源產業精選、章恆管理的萬家頤和、方建擔任基金經理的銀華新鋭成長等多隻產品，今年漲幅也超過了30%，超額收益同樣顯著。
在今年“中考”冠軍誕生之時，萬家基金副總經理、投資總監、萬家宏觀擇時多策略基金經理黃海也分享了他的最新觀點。
黃海覆盤自己上半年的投資操作，他在今年上半年延續了去年年底的思路，自上而下對宏觀經濟分析判斷之後，做大類資產配置，選擇在上游資源品領域配置煤炭板塊，在困境反轉領域選擇地產板塊配置，並動態跟蹤企業景氣度，進行精細化倉位操作。
而從“中考”冠軍基金今年一季報重倉持股看，煤炭開採和房地產開發等行業個股躋身基金前十大重倉，這些股票的較大漲幅，也為基金帶來了較為可觀的回報。
普通股票型基金中，孫迪管理的廣發先進製造位居“中考”冠軍基金位置，上半年淨賺28.33%。
記者對廣發基金孫迪進行了採訪，也覆盤了他的操作思路。今年市場受到了內外部多重意外因素的影響：外部俄烏衝突遲遲不能結束，加劇了能源危機和大宗商品暴漲，進而引發美國通脹預期和緊縮預期飆升，十年期美債利率快速上升對全球風險資產都形成明顯壓制。
另一方面，內部疫情多點散發帶來供應鏈中斷和停工停產，對國內經濟增長造成衝擊，特別是對部分地區的製造業也帶來一定負面影響，造成權益市場，特別是本基金主要投資的先進製造業方向出現下跌。
“儘管我們按照既定策略採取了較為謹慎的建倉策略，但淨值也出現一定回撤。”孫迪稱。
不過，孫迪表示，隨着市場大幅調整，他在四月底對市場的看法逐漸樂觀。一方面，我們預計在未來兩三個月時間，可以看到美國通脹預期和美債利率見頂、國內疫情防控壓力的緩和、穩增長繼續發力以及監管政策利好頻出等，權益市場的外部環境將逐步改善；另一方面，隨着市場調整，很多優質公司股價明顯超跌，估值已經回到更有吸引力的區間，中長期看有了顯著的投資機會。
“基於這樣的觀點，我們在後期提升了倉位，主要配置了長期成長空間明確、景氣度較高、前期大幅下跌的行業，隨後的市場也逐步驗證了我們判斷，基金淨值出現了明顯上漲。”孫迪稱。
值得注意的是，在今年主動權益類基金業績排行榜中，多隻次新基金躋身前列。
北京一位公募基金經理對此表示，這主要是因為新基金倉位沒有歷史包袱，初始倉位較低，可以在市場下跌中從容建倉，而在市場反彈中更容易“逆市抄底”，淨值表現也會更為亮眼；另一方面，在下跌的市場中，基金經理也可以通過主動研究挖掘各個行業間的投資機會，在估值較低的品種中佈局，更容易獲得超額回報。
指數基金最高賺41%
煤炭指數霸屏漲幅排行榜
除了主動權益類基金，隨着今年來被動指數型基金大發展和大類資產配置理念的普及，指數型基金也納入到很多投資者的組合。而藉助指數型產品投向行業的結構性行情，指數基金投資者也可以獲取不錯的收益。
Wind數據顯示，截至6月30日，今年以來收益率最高的銀華中證光伏產業聯接，也斬獲了41%的漲幅，華安中證光伏產業ETF、博時中證港股通消費主題ETF等兩隻產品，也都有35%的漲幅。
從業績歸因看，上述次新基金皆成立於今年3、4月份的市場低點，高倉位運作的指數基金很快跟上了市場反彈的步伐，並獲取了不錯的投資回報。
除了上述指數基金外，煤炭板塊的指數基金也霸屏業績排行榜。
比如，國泰基金旗下煤炭ETF聯接基金，富國、招商、中融基金旗下的煤炭指數基金，也都斬獲了30%以上的漲幅，業績排名也較為靠前。
價值還是成長？
績優基金經理各有偏愛
在近期新能源、消費股的強勢反彈中，已經超過了前期煤炭、地產昔日的風頭，板塊間會否切換，未來該如何投資，上述績優基金經理也給出了最新的解讀。但針對價值還是成長，績優基金經理仍是各有偏愛，對市場“風口”的走向依然是充滿分歧。
談及未來市場的看法，萬家基金黃海表示，近期這波成長股反彈較強，主要是悲觀情緒的修復和充沛的流動性推動的，後續還要持續觀察基本面能否快速跟上。
黃海認為，整體市場仍運行在滯漲的背景下，經濟的復甦還會面臨疫情和海外經濟的不確定性，所以對下半年的市場保持審慎樂觀，可能有結構性的機會，更看好價值板塊的表現，也不排除階段性的持有部分現金來防禦市場波動。
未來讓仍然相對看好週期行業和金融地產板塊。一方面是週期行業，特別是上游資源品具有比較高的配置價值。過去5-10年，在全球碳中和的背景下，上游的資本開支和產能投放都嚴重不足，供給與需求增長產生缺口，因此會重點佈局供需失衡最緊的板塊，如能源、有色，長期估值不高，有分紅的潛力。
二是金融地產也值得關注。過去兩三年金融地產漲幅較少，過去一段時間，資金流入成長股板塊，對金融地產產生虹吸作用，市場對這些板塊是低配的。但這些行業裏的優質企業在供給端出清的背景下，行業格局更加優化，競爭力更強，在迎來經濟上行拐點的階段，他們有望迎來盈利提升，同時受到市場成長價值再平衡的影響，資金從成長流向價值，估值也會迎來提升。因此，這類公司在今年年底或者明年，具備迎來戴維斯雙擊的可能。
廣發基金孫迪表示，未來一段時間，儘管短期部分行業已經有了明顯的反彈，估值修復到相對合理的區間，但我們認為前期壓制市場的各種因素在逐步改善中，對市場總體仍保持樂觀，我們將繼續重點關注符合中國經濟長期轉型趨勢、行業長期空間大、短期需求和景氣度較高、政策友好同時估值合理偏低的優秀公司，包括光伏、電動車、半導體、汽車零部件等細分行業。