Q1汽車板塊基金持倉環比下滑 行業持續低配

智通財經APP獲悉，5月10日，民生證券發佈汽車行業2022Q1基金持倉分析報告表示，當下疫情對乘用車需求的壓抑有望在2022H延遲釋放，這將加速時鐘從“秋冬“切換至“春”。中性及樂觀假設下，預計汽車行業於2022H2進入新一輪復甦，復甦期建議配置早週期屬性的乘用車板塊。預計2022年行業開啓新一輪朱格拉週期，零部件的重構升級為主要驅動力，零部件板塊有望迎來十年長牛。乘用車板塊：建議關注復甦期前後乘用車板塊系統性配置機會。推薦廣汽集團(601238.SH)和比亞迪(002594.SZ)，建議關注長城汽車(601633.SH)、長安汽車(000625.SZ)、和吉利汽車(00175)。零部件板塊：零部件板塊推薦線控底盤龍頭公司中鼎股份(000887.SZ)、亞太股份(002284.SZ)和拓普集團(601689.SH)，建議關注產業鏈相關公司保隆科技(603197.SH)和伯特利(603596.SH)。

民生證券主要觀點如下：

2022Q1汽車行業基金持倉比例2.53%，同比+0.68pct/環比-0.88pct

乘用車基金持倉1.10%，同比+0.71pct/環比-0.14pct;零部件基金持倉1.19%，同比+0.10pct/環比-0.58pct。歷史來看，汽車行業基金持倉比例自2014Q3達到5.29%的高位後大體呈現下滑趨勢，2021Q1達到2012年以來的歷史低點後連續三個季度環比提升，2022Q1持倉比例環比出現下降。當前基金持倉比例接近2019Q4與2021Q3水平。汽車行業從2017Q3開始持續處於低配狀態。2022Q1汽車行業低配比例為0.70%(2021Q4低配0.16%)，環比提升0.54pct。分重點子行業來看，乘用車低配0.08%，低配比例環比提升0.01pct;零部件行業低配0.51%，低配比例環比提升0.39pct。

汽車細分子板塊來看，2022 Q1汽車服務基金持倉比例環比上升，其他板塊配置比例均環比下降

2022Q1汽車服務板塊基金配置比例為0.06%，環比+0.0004pct;低配比例0.08%;乘用車板塊基金配置比例為1.10%，環比-0.14pct/同比+0.71pct;貨車配置比例為0.02%，環比-0.03pct/同比-0.13pct;客車配置比例為0.01%，環比-0.02pct/同比-0.04pct;汽車零部件配置比例為1.19%，環比-0.58pct/同比+0.1pct;其他交運設備配置比例為0.16%，環比-0.11pct/同比+0.05pct。從子行業超低配情況來看，除其他交運設備，其餘子行業均處於低配狀態。乘用車、貨車、客車、零部件、汽車服務低配比例分別為0.08%、0.03%、0.07%、0.51%和0.08%，其他交運設備板塊超配0.07%。

2022Q1汽車板塊個股配置情況

2022Q1，基金持股機構數量前5的個股分別為：比亞迪(470家)、拓普集團(102家)、福耀玻璃(87家)、伯特利(87家)、鄭煤機(64家)。基金持倉市值前5的個股分別為：比亞迪(271.90億元)、福耀玻璃(53.58億元)、小康股份(38.88億元)、華域汽車(31.14億元)、拓普集團(28.09億元)。持股市值環比增加前5的依次是：鄭煤機(+0.66億元)、華安鑫創(+0.56億元)、大東方(+0.45億元)、神馳電機(+0.45億元)、長華股份(+0.41億元);持股市值環比減少前5依次是：比亞迪(-189.12億元)、星宇股份(-94.37億元)、長城汽車(-75.66億元)、福耀玻璃(-73.89億元)、春風動力(-56億元)。基金持倉比例前5的汽車行業個股分別為：神馳機電(26.82%)、艾可藍(23.76%)、久祺股份(20.39%)、新泉股份(13.82%)、春風動力(13.80%)。持股比例環比增加前5的依次是：長華股份(+5.27%)、神馳機電(+4.08%)、聯誠精密(+1.60%)、香山股份(+1.17%)浙江世寶(+1.15%);持股比例環比減少前5依次是：松原股份(-45.62%)、上聲電子(-42.28%)、菱電電控(-39.66%)、泉峯汽車(-33.93%)、中熔電氣(-32.14%)。

風險提示：疫情導致的經營風險與市場風險;上游原材料成本漲價超預期風險;政策風險;技術開發進程不及預期風險;芯片供應緩解不及預期的風險。