2月25日，A股市場地產股罕見集體暴漲，煤炭、有色、保險等低估值板塊也集體大漲。從基金估值來看，招商滬深300地產等權重數、鵬華中證地產指數(LOF)等地產指數基金估值漲幅超6%。
在過去的2020年，在A股市場整體大幅上漲的情況下，地產股整體表現疲弱，地產指數2020年全年下跌10.04%。近日地產等板塊突然暴漲可能與市場風格切換有一定關係。前期熱門板塊近日持續調整。
談及後市，不少投資人士更看好低估值順週期領域。對於普通投資者而言，佈局低估值類基金還是要從基金經理能力圈比較擅長這些板塊投資的基金裏面進行挑選，選擇選股能力較強的基金經理。
化工、有色、地產料成基金調倉方向
基金經理調倉勢頭火熱，選股重心成為關注焦點，儘管詳實季報仍未披露，但業內多有順週期佈局之共識，認為週期的賺錢效應已經催化了資金的轉向。
南方基金表示，大盤股經歷了節前的一輪顯著推高後，不少資金在波動中出現恐高狀態，進而獲利了結尋找新的出路。“在疫苗推廣和經濟復甦的背景下，週期板塊成為了首選。”
記者也從機構調研的情況中發現，今年的熱點賽道與此前已有明顯差別。統計顯示，今年以來共有331家上市公司被基金公司重點調研，其中調研次數最多的是愛美客，被調研103次；新宙邦、伊之密等化工、機械行業公司也分別調研70、57次居前。
從基金公司重點關注的行業看來，化工(化肥與農用化工、基礎化工、特種化工)、電子(電子設備和儀器、電子元件、電子製造服務、消費電子產品)、機械(工業機械、建築機械與重型卡車)等行業被調研次數最多，分別達到50、49、34次，此外，鋼鐵、鋁、金屬非金屬等有色板塊也被基金公司調研多次，但像是此前備受關注的食品飲料、新能源產業鏈等公司則很少出現在調研目錄當中。
談及後市，不少投資人士更看好低估值順週期領域，此外，經過調整的核心資產也是看好的方向。
華寶基金表示，具體投資方向上，中期看好受益經濟回升的低估值順週期板塊，如銀行、保險、有色和化工。從景氣度角度考慮，逢低佈局汽車零部件、安防面板、軍工等行業，總體資產配置向估值合理的順週期板塊、景氣度向好的中盤股進行適度切換。（證券市場紅週刊）
哪些低估值板塊基金值得關注？
近期，作為傳統順週期行業的地產/基建，成為資金板塊輪動的新的流向。如果從經濟學層面，當市場出現波動時，順週期行業公司由於其估值低、泡沫小，相對估值高的股票有更好的抗跌能力。所以低估值的權重股又被成為市場“穩定器”。特別是對於目前市場風格頻繁轉換，且存在較大風險的時候，投資低估值基金是一個不錯的選擇。
1、地產
機構認為，當前地產板塊估值仍處歷史底部，基金持倉明細顯示地產板塊處於顯著低配狀態，已充分反映市場悲觀預期，未來配置比例很可能會築底回升。
據首創證券測算，公募基金對於房地產板塊的標準行業配置比例從2020年三季度的3.24%下降至2020年四季度的2.76%，低配幅度擴大至 0.99%，為2017年三季度3以來最低。
首創證券認為，考慮到當前行業估值水平處於歷史低位，結合2020年全年房地產銷售及投資延續高景氣度，市場表現的持續韌性有助於催化中長期行業悲觀預期的逐步修復，地產行業在當前背景下存在築底反彈行情。
國金證券認為，房地產貸款集中度管理政策以及三條紅線規則等，本質上是對行業的供給側改革，整體有利於頭部資債指標優秀的房企。頭部房企地位穩固，仍可兼顧規模，具備溢價性。目前房地產股票估值處於歷史低位，基本面處於恢復階段，2021年是板塊長期估值提升的起點。
主要指數有中證全指房地產指數，市盈率百分位為5.07%，處於低估狀態。跟蹤基金有南方房地產ETF聯接（004642）、華夏中證全指房地產ETF聯接（008088）等。
2、大金融
大金融同樣屬於低估板塊，而近期銀保監會發布《關於進一步規範商業銀行互聯網貸款業務通知》，進一步對互聯網金融進行了規範，這一政策的出台和落地，有助於銀行負債端成本的控制。另外，從當前銀行板塊公佈的業績快報顯示，盈利總體向好，資產質量也得到了改善。隨着行情的強化，板塊行情將進一步得到市場認可，部分個股仍有高度。
相關指數主要有中證銀行、證券公司，跟蹤基金比較多，主要有天弘中證銀行ETF聯接、南方銀行ETF聯接、華安中證全指證券公司指數等。
3、基建
2021年已有多個省市出台穩基建相關政策，政府都提出了非常明確的發展目標，從河南、湖北、廣東釋放的信號看，穩投資、穩基建仍是重頭戲。
銀行證券預計，2021年受益於國內穩投資、穩基建，工程機械行業仍有望繼續保持較高景氣度，出口有望實現彎道超車，具體看好行業龍頭三一重工及核心零部件供應商恆立液壓和艾迪精密。我國城軌儲備項目充足、新基建城際軌交廣闊發展空間、後市場規模增長將驅動軌交板塊，我們預計城市軌道交通的市場空間有望進一步打開，我們推薦軌交控制系統公司中國通號，建議關注地鐵信號系統龍頭的交控科技。
天風證券指出，1月中長期企業貸款創歷史新高，繼續看好一季度基建回暖，疊加近期市場對於節後較好的復工復產以及兩會的政策催化關注度抬升，對低估值的建築板塊帶來一定催化作用。
其建議從五個角度把握建築板塊春季行情：1)春節後玻璃需求恢復有望快於市場預期，中長期看，2021玻璃需求有望維持高景氣，同時供需格局的改善有望持續。2)地產鏈條景氣度維持高位，B/C端消費建材龍頭均有望受益；3)全球經濟回暖帶動出口改善或持續，行業十四五供給或得到較好控制，玻纖龍頭中長期競爭優勢有望增強；4)低估值水泥品種有望受益於節後較好的復工預期和兩會政策催化，在歷史的春節-兩會區間內表現較好；5)低估值藍籌基建(地方國企、基建設計、央企藍籌)、房建價值品種的修復機會。
從估值來看，基建工程指數目前處於低估狀態，PE百分位為2.38%。跟蹤基金有信誠中證基建工程指數(165525)、廣發中證基建工程指數(0025224)。
4、軍工
2月23日下午，國資委表示，正在編制中央企業“十四五”規劃來確定中央企業未來增長的指標，要加大對國防軍工、能源資源糧食供應、骨幹網絡、新型基礎設施等領域的投入。
華創證券指出，隨着兩會的臨近，國防軍工將迎來政策的催化，兩會國防軍費預算和十四五產業規劃都將陸續出爐。此前國防部曾表示我國“國防實力與經濟實力不匹配”，説明我國國防建設會迎來加速發展，國防軍費也有進一步提升的空間。2021年是“十四五”的開局之年，從已經出台的一些“十四五”文件來看，“加強練兵備戰”、“加快武器裝備現代化”等已經成為軍工下一個五年的關鍵詞，不排除今年的軍工產業十四五規劃會出超預期的內容，國資委的講話也進一步強化了軍工行業十四五政策預期。
從估值來看，中證軍工指數目前估值處於適中狀態，PE百分位為38.18%，跟蹤基金主要有前海開源中證軍工指數(000596)、廣發中證軍工ETF聯接(003017)、前海開源中航軍工指數(164402)等。
總結：
對於佈局低估值類基金，被動產品可選擇跟蹤上證50，滬深300等大盤寬基指數的ETF和對應的聯接基金作為投資標的，持倉透明度高，風格穩定。行業指數可以選擇銀行、基建、地產、軍工等低估指數基金進行佈局。
主動管理類的基金產品則需要關注近幾期定期報告披露的重倉個股情況，瞭解持倉個股的行業、市值和估值，通過重倉個股定位低估值類基金。
主動型基金建議選擇老將基金經理管理的價值類基金例如丘棟榮、周蔚文、董承非、劉輝等，他們對價值投資理解更深入，持倉的價值風格會更穩定，不會盲目跟風熱門題材和個股導致基金風格產生劇烈變化。不要只憑“價值”和“均衡”等字眼來選擇低估值類基金，除了基金名稱以外，還需要對基金產品的歷史業績和持倉信息做全面瞭解。
對於普通投資者而言，佈局低估值類基金還是要從基金經理能力圈比較擅長這些板塊投資的基金裏面進行挑選，選擇選股能力較強的基金經理。（財富號）