作者 | 孫棟
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日前，寶信軟件（600845.SH）公佈了2020年的年度報告，報告顯示2020年公司實現營業收入95.18億元，同比增長38.96%；歸母淨利潤為13.01億元，同比增長47.91%。作為國內最大鋼鐵集團旗下的數字化資產，這份財報着實令投資者感到欣喜，在寶武鋼鐵的支持下，營業收入同比增長率創下了五年新高。
國家數字化轉型政策的明確和寶信經營指標的向好，都給了投資者良好的預期。2021年一季度，管理着富國天惠的朱少醒也加倉寶信軟件至1420.66萬股，成為其第三大股東。
工業互聯網有亮點
下游鋼鐵企業重組和轉型是把“雙刃劍”。
成立於1993年的寶信軟件，起初專營應用軟件的開發，隨着AI、通信技術的不斷演化、大數據與雲計算的產業快速發展，2013年開始發展IDC（互聯網數據中心）業務。
截至目前公司有兩大核心業務板塊：軟件開發及工程服務和外包服務，其中軟件開發及工程服務是公司最大的營收來源，2020年佔總營收的比例達到70.58%，主要對應工業信息化業務、自動化業務和智能化業務。2017年至2020年該部分業務的收入分別為33.46億元、35.22億元、45.70億元、67.18億元，同比增長15.94%、5.26%、29.76%、47.00%，可以看出該部分業務的增長在近三年來有着突飛猛進的成果。不僅業務增長可觀，毛利率也得以改善，同期軟件開發毛利率分別為21.83%、20.70%、23.86%、24.16%。
寶信軟件由於有寶鋼的基因，可以深入瞭解並精準挖掘鋼鐵企業的數字化需求，針對鋼鐵企業的各種複雜工藝技術，在軟件開發服務中不斷地參與鋼鐵企業的數字化轉型，有着其天然的優勢。“自己的娃自己疼”，在寶信軟件開展業務的過程中，關聯方為其提供了大量的訂單。2017年至2020年間，寶信軟件前五大客户中，關聯方銷售額佔寶信軟件當年營業收入比重分別為23.89%、22.39%、23.74%、21.78%。
工信部曾在年初的新聞發佈會上，對鋼鐵產業產量的壓減做出説明，稱從嚴禁新增鋼鐵產能、完善相關的政策措施、推進鋼鐵行業的兼併重組、堅決壓縮鋼鐵產量四個方面來確保2021年的產量同比下降。
作為鋼鐵行業工業互聯網的資深玩家，此消息對寶信軟件而言，存在着兩面性。伴隨中國寶武集團不斷重組擴大，自然而然地催生許多信息化改造需求，這對寶信軟件的業務發展是一個好事，但鋼鐵行業兼併重組與產能轉化步伐持續加快，未來中小型鋼鐵企業如果沒有被重組，其生存狀態就十分堪憂，間接的市場規模會逐漸降低。此外行業競爭也將進入白熱化，用友、海康等企業也紛紛涉足鋼鐵工業互聯網，對寶信軟件的市場份額進一步蠶食。
而寶信要搭建工業互聯網平台，做平台服務，就要創造更多應用場景，來保持競爭力。譬如近期寶信與武鋼有限、中國電信聯合研發了“基於5G無人機技術鋼鐵能源動力巡檢智能系統”。
IDC成長放緩
寶信軟件做IDC有資源優勢，這一增長點是個長期工程。
另一塊外包業務則是對應IDC和運維業務。2017年至2020年該部分業務的收入分別為12.35億元、16.90億元、20.55億元、26.16億元，同比增長38.61%、36.84%、21.60%、27.30%。雖然該業務增速較2019年增長5.7個百分點，但總體趨勢相較前兩年是放緩的。
寶信軟件的IDC業務，名為寶之雲，目前在上海擁有四期IDC中心，合計機櫃數量達26500個，均能達到滿負荷運營。其業務模式為寶信與三大運營商簽約，再由運營商負責實際客户的運作，如羅涇一期由上海電信對阿里，羅涇二期由上海移動對騰訊等。這種業務模式極地降低了寶信軟件的營銷成本，其只要負責前期的設計規劃、建設，以及後期的運營管理即可。
IDC佈局關鍵在於核心城市節點，這涉及到數據中心的網絡時延及數據傳輸的質量。而隨着綠色經濟的發展，在運營過程中，能耗控制也是IDC是否合格的硬指標。工信部和各地方政府對於興建IDC用PUE的數值來考核能效，PUE的值越小，就説明數據中心的電大部分都被服務器、網絡設備、存儲設備消耗掉。反過來，則説明電能多被照明、空調等消耗。
而寶信軟件的優勢在於母公司的土地儲備，以及水廠、供配電等IDC運營過程中的核心資源比較充沛，對其運營IDC成本可謂是天然的助力。建設有優勢，建設速度就是增長的一大要點，而客户的多樣化，也是保證寶信軟件IDC入櫃率的重點。如羅涇四期的客户中國太保，就是其在互聯網巨頭的業務基礎上，拓展的金融業高端客户。
寶信軟件的IDC未來的增長點，就在新建機房的進展速度和入櫃比例。目前寶信軟件在多地規劃建設IDC，包括機櫃設計總數超過2.5萬個，正在建設的上海羅涇五期、武漢大數據中心、南京一期等項目，和規劃中的華北、華南、南京、太倉等地的項目。
寶信軟件在2020年年報中，對公司的發展戰略定位在三個方面：“通過做深做精，成為鋼鐵行業領域頂尖的智慧製造服務提供商；通過做平台做服務，成為鋼鐵生態圈領域領先的工業互聯網服務提供商；通過做品牌做產業，成為一流的信息科技產業公司。”實際上在2018年，寶信軟件還曾計劃大力發展包括新一代信息基礎設施、智能裝備和智能交通在內的三大戰略業務，但自2019年以來，寶信軟件對戰略發展進行了聚焦，而當年IDC業務增長並不令人欣喜。
綜上，IDC作為新一代信息基礎設施，是一項投資回報很漫長的工程，國家賦予其戰略地位和高度，寶信軟件在此路上緩步向前。短期來看，寶信軟件的工業互聯網業務，由於深耕鋼鐵行業，且可複製性強，能更快地轉化為利潤。