始於去年的加息週期和低估值已讓拉美地區成為2022年熱門投資目的地，而俄烏衝突升級有可能會讓資金繼續流向這一大宗商品敞口較高的市場。但分析人士也表示，這些國家仍存在投資風險，主要來自選舉風險以及通脹可能持續飆升。
智通財經APP瞭解到，以美元標準衡量的拉美股市今年以來表現比大型經濟體高出近25個百分點，MSCI拉美指數今年以來上漲了11%，而MSCI發達國家指數下跌近13%。
據統計，截至今年2月份，流入拉美股票和債券投資組合的外國資金總計約180億美元，而其他新興市場的資金淨流入約75億美元。
大宗商品帶火拉美市場
俄烏衝突升級加劇了全球金融市場的避險情緒，但也可能令拉美市場的表現持續亮眼。
“在當前所有的波動中，拉美仍可能有一些投資機遇。在一些新興市場，如拉美，可能受到大宗商品價格上漲以及基金經理們增加投資流量帶來的積極影響。”摩根大通拉美和加拿大首席執行官Alfonso Eyzaguirre表示。
他補充稱，俄羅斯、烏克蘭和鄰近新興市場的投資限制可能會增加拉美資產在新興市場投資組合中的比重。
拉美國家貨幣今年的表現也有所改善，新興市場貨幣中對美元表現最好的四個國家分別是巴西、哥倫比亞、秘魯和智利。除了油價和其他大宗商品價格飆升，匯率方面的優異表現也吸引了不少資金流入。
“對拉美的主要影響來自大宗商品價格波動——這似乎支撐了巴西雷亞爾和哥倫比亞比索等貨幣走強，向哥倫比亞這樣的石油出口大國是最明顯的受益者。” Capital Economics首席新興市場經濟學家William Jackson表示。
“但是，整個地區或將因大宗商品價格上漲而付出代價，因為這可能會推高通脹，拉美各大央行可能會更加激進地加息。” William Jackson補充道。
在美聯儲轉向鷹派立場之前拉美就已經開啓了加息週期，這也提振了其債券的相對錶現。儘管整個新興市場的主權債券與美債利差有所擴大，但拉美新興市場僅擴大72個基點，亞洲市場擴大了92個基點，非洲市場為161個基點，歐洲市場高達778個基點。
“我的整體觀點是，如果投資者要做長期基本面多頭，那可能只能是智利。”BK資產管理公司外匯部門董事總經理Boris Schlossberg表示。“如果你在尋找短期反彈，或者真正強勁的逆轉，那就是巴西市場。”
風險猶存
Boris Schlossberg表示，巴西股市將有可能是對上漲趨勢最敏感的股市，巴西股市以本國價格計算已經上漲了7%，以美元計算上漲了近20%。但政治上的不確定性，以及整體的避險情緒，可能會阻礙該地區的出色表現。
摩根士丹利分析師們週一在一份客户報告中表示:“鑑於哥倫比亞和巴西即將舉行的選舉、秘魯國內政治緊張局勢以及智利重新起草憲法等特殊風險事件，從結構上來説，拉美仍是一個難以分配資金的地區。”“而在墨西哥，本國貨幣和當地利率可能會受到美聯儲加息週期和通脹壓力上升帶來的負面影響。”