A股上半年收官,經歷了年初的劇烈回調,以及4月底以來的強力反彈,各大指數上半年跌幅收窄。截至6月30日,上證綜指、滬深300、創業板指年內分別跌超6%、9%和15%。從行業來看,30餘個申萬一級行業中,僅煤炭行業收紅,其他行業上半年均收跌。
今年以來,在國內供給約束疊加海外能源危機等多重因素影響下,煤炭行業一騎絕塵,成為市場上少有的具備業績確定性的板塊。煤炭ETF(515220)上半年二級市場漲幅31.5%,位居全市場ETF基金漲幅第一名,基金規模也一舉突破50億元大關。
煤炭ETF上半年漲幅奪冠
近年來,煤炭行業在A股市場大放異彩,煤炭ETF從2020年初成立以來業績持續表現優異,2020年收益31.22%,2021年收益50.22%,均位居市場前茅。
今年以來,在中美摩擦、地緣政治衝突、新冠疫情等因素衝擊下,年初市場充滿不確定性,市場風險偏好降低,很多熱門賽道跌入谷底。而煤炭行業在國內供給約束疊加海外能源危機
的雙重利好下,一路逆勢而上,成為上半年市場上少有的具備業績確定性的板塊。
煤炭ETF上半年漲幅31.5%,位居全部ETF基金第一名。除此之外,豆粕、能源等品種也漲幅居前。
上半年全市場ETF漲幅TOP10
![新舊動能轉換看煤炭 煤炭ETF上半年漲幅奪冠規模破50億](http://p1.nanmuxuan.com/images/13/f854f5aab01fe7a2.jpg)
數據來源:wind,截至2022/6/30
規模突破50億元,比成立規模增長超1000%
在“雙碳”背景下,多數煤企未來暫無大額資本開支,紛紛提高現金分紅比例,煤炭企業的投資價值逐步得到越來越多投資者的認可。
煤炭ETF成立以來規模增幅顯著。6月28日,煤炭ETF規模一舉突破50億元,相比3.93億元的基金成立規模,接近兩年半的時間內規模增長超過1000%。從流動性來看,煤炭ETF交投活躍,今年以來日均成交額超過3億元。
![新舊動能轉換看煤炭 煤炭ETF上半年漲幅奪冠規模破50億](http://p1.nanmuxuan.com/images/d3/20254449e3e771f3.jpg)
數據來源:wind,基金規模不預示未來表現
新舊動能轉換,為煤炭提供長期發展動力
短期來看,疫情好轉疊加迎峯度夏,煤炭需求端持續改善。隨着夏季高温用電高峯期即將來臨,疊加疫情好轉及後續經濟“穩增長”政策的落地,煤炭需求有望得到支撐。
當前供給結構性偏緊,夏季能源安全問題凸顯。近期主產區陸續開展保供增產工作,整體看保供壓力仍存。隨着歐盟對俄能源制裁持續推進,海外煤炭貿易不確定性或增大,煤炭行業投資機會仍然顯著。
中長期來看,煤炭行業的投資機會來自於“碳中和”、“碳達峯”。雙碳政策的目的是為了提升新能源的佔比,壓降老能源的佔比。
在新老能源轉換的過程中,一部分煤炭企業出於對政策前景的考慮,會提前安排減少產能。在需求穩定的情況下,會出現階段性的供需不平衡,從而帶動煤價上漲。與此同時,煤炭行業開展能源清潔化或者提升能源效率,也會進一步推動績效的提升。多數煤企手握土地、原材料等重要資源,具備火電、化工運營經驗,轉型具備先天優勢。目前煤企中約有1/3涉及火電運營,具有豐富的電力運營經驗。此外,在國家大力鼓勵“煤炭清潔高效利用”背景下,煤企將按照高端綠色低碳發展方向,延伸現在化工產業鏈,向化工新材料大力轉型。所以,在“碳中和”和“碳達峯”過程中,新舊動能的轉換未來將持續為煤炭行業提供動力。
從估值來看,得益於強勁的基本面盈利數據,煤炭板塊的估值水平並未劇烈上升。中證煤炭指數當前的估值處在歷史分位的30%左右,投資性價比顯著。
注:煤炭ETF成立於2020/1/20,上市於2020/3/2,2020年-2022Q1年淨值增長率/業績比較基準為:31.22%/9.55%、50.22%/ 42.81%、21.87%/22.05%。我國股市運作時間較短,基金過往表現不代表未來。相關觀點僅供參考,不構成任何投資建議或承諾。本基金屬於股票型基金,其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金為指數型基金,主要採用完全複製策略,其風險收益特徵與標的指數所表徵的市場組合的風險收益特徵相似。如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定,提前做好風險測評,並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險,投資需謹慎。(CIS)