政策紅利密集催化！軍工產業持續高景氣

反覆提示：軍工“調整就是機會”

航空分支為什麼這麼強？

2022或為航空發動機主力機型產能瓶頸突破拐點年；我國戰機距離美國、俄羅斯均有較大差距，提升空間巨大。

後文中也有相關案例供大家參考。

三角防務

1)單三季度歸母淨利增長352.1%，盈利能力持續維持高位前三季營收7.66億元(+90.14%)，歸母淨利潤2.76億元(+120.38%)。單三季度營收2.99億元(+267.37%)，歸母淨利潤1.11億元(+352.1%)，21年公司各季營收及盈利額持續增長且變動環比收窄，反應公司在市場需求旺盛情況下持續的飽和生產狀態，收入、利潤均有較好表現。

2)公司屬於航空大型模鍛件細分領域的主要承製商，承擔大型運輸機和新一代戰鬥機所有中大型模鍛件生產任務，具有較高的資產、技術及市場壁壘，同時積極向高附加值航空製造領域延伸。公司是我國航空大型結構模鍛件的主要供應商，2020年模鍛件營收佔比為86.84%，憑藉400MN大型模鍛液壓機平台，可實現大尺寸難變形材料的模鍛加工。

公司目前承擔了大型運輸機和某新一代戰鬥機所有中大型模鍛件的研製生產任務，並已形成了穩定的批量生產能力，同時參與了多個在研在役航發鍛件研製工作。由於我國正處於軍機裝備升級換代及規模上量的重要階段，公司因深度參與重點型號的模鍛件生產配套，業績有望持續受益。

佈局高附加值航空製造領域，形成中長期業績增長動能公司業務前瞻性強，產業佈局縱深化，逐漸向等温鍛造及蒙皮鏡像銑等高附加值航空製造領域擴展。IPO募資建設的300MN等温鍛造液壓機生產線將形成發動機盤件批量供應能力。

3）技術面上：股價經過一段時間弱勢整理，近期再次回踩重要支撐，股價有企穩拉昇態勢，成交量最近有持續放大，MACD指標開始走好，迎來不錯的佈局機會，後市有望走出加速上行的行情。操作上建議關注上次拉昇的高點壓力。

應流股份

1)公司發佈三季報，2021Q1-3實現收入15.20億元，同增12.31%；歸母淨利潤1.51億元，同增14.55%。Q3單季度實現收入5.59億元，同增13.89%；歸母淨利潤0.50億元，同減1.33%。

2)公司是國內稀缺的精密鑄造龍頭，產能、技術均處於國內前列。隨着下游航空、核電等領域需求加速釋放，公司發展有望提速。航空、核電需求復甦，成長有望逐步提速。公司在航發及燃機葉片、機匣、核電鑄件等領域均已有供貨，重燃系列葉片研製在積極推進中。隨着全球后疫情時期航空業復甦，對航發葉片需求逐步恢復正常，相關訂單有望持續落地。

隨着風、光等不穩定能源普及，作為基荷能源的核電重要性提高，我國AP1000、華龍一號等三代核電技術經過多年積累，已經實現了首堆長期穩定運行，具備後續機組大規模建設的條件，相關建設有望加速，公司也有望收穫新訂單。

隨着單晶鑄件的國產化，公司將成為國內需求的主要承接方，發展前景廣闊。多年沉澱精鑄工藝，厚積薄發蓄力發展。精密鑄造是金屬加工業中難度最高的加工方式之一，在晶向控制、鑄造精度等方面有非常嚴苛的要求，工藝需要大量試錯才能得到積累。

3）技術面上：股價前段時間經過一段震盪整理，股價突破之後再次回踩頸線位支撐，成交量温和放大，MACD指標底部金叉運行，紅色柱子温和放大，迎來不錯的佈局機會，後市有望走出加速上行的行情。操作上建議關注頸線位支撐是否有效。

參考資料：

三角防務(300775)2021年三季報點評：單季利潤環比提升，業績釋放態勢向好_2021-10-27_國信證券

應流股份(603308)Q3業績平穩，精鑄龍頭長期稀缺性、成長性值得重視_2021-11-02_安信證券

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