今天，萬眾矚目的創業板註冊制首批18家公司將正式上市。創業板註冊制實施當日將帶來一系列規則變化。創業板註冊制新規給市場帶來巨大影響，投資者的投資策略將受到哪些影響，可能發生哪些變化呢？
大盤會受到衝擊嗎？
創業板註冊制新規今天正式實施時，創業板市場將出現以下變化——
新股上市前五日不設漲跌幅限制；新舊創業板股票漲跌停全部調整至20%；實行“價格籠子”機制；引入盤後定價交易方式；新增股票特殊標識，多種類型公司均有上市可能；新增投資者開户門檻為10 萬元(老客户要補籤風險揭示書)。
有投資者從技術指標進行判斷認為，市場很可能借助註冊制進行技術性的調整，下跌之後尋底、築底，將開啓一波真正的牛市。
但也有老股民擔心，註冊制從中短線來説不排除是利空，因為註冊制將會讓更多的企業上市，新股發行的數量會更多，供過於求，股票價格中樞必然下降。
市場會出現“抽血效應”嗎？
安信證券認為，首批註冊制公司集中上市對市場流動性不會造成明顯衝擊。首批18家公司融資總額200.64億元，根據科創板首日漲幅假設交易均價達發行價140%，則預計首日成交額為346.5億元，約佔目前兩市總成交額的3.87%，因此對流動性衝擊不大。綜合來看，分流效應僅會在第一天造成短暫衝擊，A股中期上升趨勢並未改變。
廣發證券回顧科創板，預計創業板註冊制首批公司當日成交額約230億元，對存量資金抽血效應不大。廣發證券測算，創業板已發行待上市註冊制公司有18家，若假定均為首批，上市當日換手率同科創板均值（77.78%），相對發行價漲跌幅約150%（科創板為139.55%，創業板流動性略佔優），則當日成交額預測約230億元，對比科創板首批上市公司當日成交額超過480億元（創業板當日下跌1.69%），預計抽血效應較小。但廣發證券認為，創業板短期可能會對科創板產生分流。原因一是創業板和科創板當前發行速度加快，可能會造成科創板首日溢價率收窄。二是科創板估值仍然處於歷史高位，預計流動性將分化加劇。
創業板走勢會如何？
創業板註冊制交易規則中，對投資人影響最大的變動是創業板註冊制新股前5日不設漲跌幅，以及之後漲跌幅比例為20%。
廣發證券認為，創業板20%的漲跌幅限制對於新股波動影響很小，但是對於創業板存量影響可能較大。這是由於註冊制帶來殼價值貶值預期，因此存量走勢可能出現趨勢性分化。
而九泰聚鑫混合基金基金經理袁多武認為，創業板註冊制新股前5日不設漲跌幅以及之後漲跌幅比例為20%，可能會使得部分投資策略如打板策略失效，炒作難度有所增大。
創業板漲跌幅規則修改之後，打新將受到影響。同時，公募基金的打新策略也會受到影響。
文/本報記者 劉慎良