11月17日，A股三大指數集體回調，僅白酒、汽車、煤炭等板塊逆勢上漲，醫藥、科技板塊延續回調，消費電子龍頭歌爾股份、立訊精密繼續下挫。近期，醫藥、科技主題基金也出現了持續的震盪。
基金經理認為，科技、白酒、醫藥、新能源汽車板塊的交易和持股，可能都已較為擁擠。從投資機會和投資風險兩方面看，相關板塊總體估值偏高，投資者更需要關注具體公司的持續競爭力。但是消費、醫藥、科技板塊的長期趨勢是較為明確的，每次短期的擾動都是我們可以關注的長期介入機會。
醫藥、科技賽道已過度擁擠？
受10月經濟數據繼續表現強勢、有色金屬等大宗商品價格集體上揚等利多因素推動，有色、鋼鐵、煤炭、化工等週期股板塊，全面放量走強。截至11月16日收盤，漲幅排名前20位的行業板塊，有多達一半來自於週期性行業。漲幅居前的包括化纖、有色、造紙、鋼鐵、煤炭等板塊。
今年以來A股三大人氣板塊之一的科技板塊，整體表現較弱。其中，在11月上旬持續震盪拉漲的元器件、半導體、通信設備等科技細分賽道，領跌全市場。此外，家用電器、文教休閒等大消費相關行業，也逆勢走弱。
資金近期也更加青睞週期板塊。
從申萬一級行業來看，11月份以來，申萬一級的24個行業均呈現資金淨流出態勢，另外，有色金屬、鋼鐵、採掘和家用電器等四大行業，期間資金淨流入金額分別為，40.29億元、5.28億元、4.05億元和2.39億元，合計淨流入資金達52.01億元。
此前，備受追捧的醫藥生物、電氣設備、電子、計算機和汽車等行業，期間資金淨流出均超150億元，成為資金減倉的主要對象。
對於近期A股市場出現的情況，止於至善投資總經理何理分析認為，目前公私募機構的整體倉位水平整體明顯高企，機構投資者對於大消費、科技等核心賽道，依舊保持了較強的投資偏好。但需要指出的是，科技、白酒、醫藥、新能源汽車板塊的交易和持股，可能都已較為擁擠。前期部分消費白馬股的盤中閃跌，以及上週五白酒股的集體下挫，已經對市場主流資金偏好的延續帶來壓力。從投資機會和投資風險兩方面看，相關板塊總體估值偏高、交易相對擁擠，投資者更需要關注具體公司的持續競爭力。
私募排排網未來星基金經理胡泊表示，在今年宏觀經濟和疫情的背景下，機構更傾向於抱團那些未來業績增長確定性高的行業及板塊。但現階段觀察美股和港股，也會發現類似情況，一方面部分人氣板塊已顯露階段性退潮趨勢，尤其是一些個股因業績不及預期或消息面負面擾動而出現急跌；另一方面，具體個股的長期投資邏輯和長期投資價值，也應當有客觀判斷。
壁虎投資總經理張增繼分析，在市場整體賺錢效應相對較明顯的情況下，部分人氣板塊資金密集、機構持股水平較高是常見現象。雖然在今年A股的一些核心人氣賽道上，資金追捧較為集中，但部分公司依舊值得佈局，而有的則明顯已經不適合再追入。現階段對於相關人氣行業，更需要區分同行業中不同公司的成長性，關注個股風險，最終“把資金投到正確的地方”。（中國證券報）
基金還能繼續持有嗎？
這兩天市場風格突然轉變，主投週期股的基金逆流而上，而科技、醫藥主題基金一蹶不振，其主要原因還是年底基金等機構在進行調倉操作，而A股煤炭、鋼鐵等週期性品種的強勢表現，更多還是因為本身估值相對偏低，補漲邏輯大於行業景氣度邏輯。
個股方面，基金扎堆持有的消費電子龍頭立訊精密和歌爾股份近期出現六連陰，一位市場人士認為，當前AirPods系列新產能開出，庫存偏高，稼動率(指設備在所能提供的時間內為了創造價值而佔用的時間所佔的比重)不足；另外，明年或將有一家廠商進入到AirPods系列組裝業務；當前風格順週期，資金更青睞底部的順週期板塊，機構在進行調倉。
那麼，面對持續的調整，科技、醫藥主題基金還能繼續持有嗎？要不要換成周期風格基金？
對於科技板塊，銀河基金鄭巍山認為，從三季報看，半導體業績維持高增速，行業景氣度在延續，預計四季度景氣度依然較高。在經過前期幾個月的深幅調整後，半導體板塊調整較為充分，高估值壓力也得到了一定程度的消化。
此外，“十四五”規劃將出，有望出台半導體政策。政策預期升温疊加行業高景氣度持續。同時，當前國內的5G、消費電子、汽車電子、工控、新能源、物聯網等產業的技術和應用發展向好，支撐了半導體板塊內相關細分行業龍頭的發展空間和業績。國產替代、產業升級和產能轉移大背景下，半導體產業鏈可能會有中長期的發展。
科技類基金目前持續回調，由於科技基金本身就具備波動大的屬性，在車上的投資者還是建議保持科技基金的配置，可以通過定投平攤成本。
對於醫藥板塊，雖然短期持續回調，但是回看近10年，醫藥生物(申萬)板塊累計上漲208.78%，在28個申萬一級行業中漲幅排名第1。
醫藥行業本身具備的天花板較高，發展空間大等特點一定程度上可以消化估值風險。目前不建議大量資金一把梭或者抱着賺一筆錢就走的想法進入醫藥行業，畢竟投資要綜合平衡收益與風險。但是從長期來看，醫藥行業依然具備配置價值，可以嘗試逢低加倉的方式參與。
對於仍然看好這些板塊的投資者，建議：
一個是耐心等待回撤，這個回撤的引爆點是，比如漲幅過大後獲利回吐，年底基金為保住盈利的調倉，市場風格變化導致的調倉，板塊業績不及預期，其他導致全市場系統性大跌的因素，等等。
在確定了消費、醫藥、科技板塊的長期趨勢是較為明確的，非常好的賽道，每次短期的擾動都是我們可以關注的長期介入機會。
二個是通過定投的方式參與。如果繼續下跌後你也會比較平靜的，可以均攤成本到更低；大跌更應該開心的，定投能拿到跟先輩們一樣低位的籌碼；如果迎來反彈，也不用擔心踏空錯過行情。
如果還在糾結要不要需要賣了科技、醫藥基金，全面轉向週期風格品種的小夥伴，目前看沒有必要。如果手裏閒置資金的可以適當配置一些週期行業基金，但科技、消費依然是長期優質賽道，切勿輕易下車，以免錯過行情。再或者風險偏好確實比較低，但又想分享股市成長的小夥伴，可以考慮偏債混合基金或是均衡配置。（財富號）
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