原創 劉曉博
A股在經歷了將近兩週的“如履薄冰”之後，突然在今天爆發，大盤在保險股、券商股的帶動下大幅拉昇。
到收盤，上證指數上漲了78.7點，漲幅超過2.34%，滬深兩市股票總成交再次突破了1.1萬億。
A股為什麼突然大漲？這背後的邏輯是什麼？
關注本號的讀者應該記得，我之前多次提到：雖然今年的“吃飯行情”被特朗普嚴重干擾，中間多次出現恐慌性拋盤，但這一輪貨幣寬鬆帶來的行情沒有結束，A股最近抗干擾能力在提高，行情會在夾縫中頑強展開。
目前看，這些判斷基本上是正確的。
第一，中美貿易協定執行情況良好，雙方關係最近幾天略有緩和跡象。
8月15日，是中美貿易協定執行半年的日子，按照原計劃要舉行“牽頭人會晤”，由於疫情影響只能舉行“視頻會晤”。但由於種種原因，會晤推遲了，但這不意味着雙方關係出現變數。
特朗普的經濟顧問庫德洛明確表示：特朗普政府對中國在達成第一階段貿易協議購買美國商品的承諾方面取得的進展感到滿意，他還説：“中國確實在進口我們的商品——順便説一句，這對美國農業和農業部門是一個巨大的福音。”
此外，特朗普還延長了抖音海外版TikTok剝離、轉讓美國業務的時間限制，從45天增加到了90天。
所以昨天我在語音課裏告訴大家，至少在本週初，甚至本月內，特朗普不太可能有出人意料的新大棒打過來。即便他威脅對阿里巴巴動手，但這在意料之中。
特朗普未來一定還會出手，而且有更大的、對付中國的招在後面，但應該是在10月拋出，不太可能在8月下旬和9月上旬。這給A股了一些空間。
第二，央行今天雖然沒有發出降息的信號，但貨幣環境整體還是寬鬆的。
今天央行發起了7000億的1年期MLF，利率持平，沒有釋放降息信號。但這在意料之中，而且續作MLF是超量的，本月到期的MLF只有5500億元。另外在上週，央行連續5天通過逆回購放水了5000億元。整體看，貨幣政策仍然是比較寬鬆的。
第三，管理層在週末向股市喊話，並透露了一些重大潛在利好。
週末有兩個重量級人物發言，一個是央行黨委書記、銀保監會主席郭樹清，他在“求是”上的文章被廣泛報道。在這篇文章裏，再次表示了“抑制樓市”、“力挺資本市場”的基本態度。
比如把樓市稱為中國最大的“灰犀牛”，對最近樓市的上漲做了警告，認為“一些地方的房地產價格開始反彈，金融資源有可能再次向高風險領域集中”。
但對於資本市場，傳遞的是利好信號：“不斷完善資本市場基礎制度，引導理財、信託、保險等為資本市場增加長期穩定資金。加快養老保險第二和第三支柱建設，推動養老基金在資本市場上的佔比達到世界平均水平。”
這段話告訴我們兩個重要信息：
第一，將大力發展養老保險，除了傳統的“五險一金”的社保性質的養老保險（第一支柱），還要發展企業年金（第二支柱），鼓勵個人購買商業養老保險（第三支柱）。
第二，“推動養老基金在資本市場上的佔比達到世界平均水平”，這意味着養老金投資權益資產，特別是股市，將被政府大力鼓勵。
上述兩條裏，第一和第二條都有利於保險行業，一方面將大幅增加他們的業務收入，另一方面拓展他們的投資渠道。今天保險股大漲，就是對這個消息的反應。
第二條有利於券商股。因為保險資金入市，將給券商帶來更多的業務機會。當然，國家全力推進直接融資，希望中國進入“印股票的時代”，則是券商股更大的利好。
昨天，前證監會主席肖鋼在接受證券時報記者採訪的時候，也透露了大量信息。比如：
中央強調，資本市場在金融運行中具有牽一髮而動全身的作用，具有樞紐地位，凸顯了發展資本市場的重要性與緊迫性。從某種意義上來理解，中國從來沒有像今天這樣需要資本市場，這是我國進入工業化後期實現經濟創新驅動、產業轉型升級和高質量發展的必然選擇。中國資本市場將會成為全球人民幣資產配置中心，可以海納百川，兼收幷蓄。
看到了嗎？搞好大A股，不僅僅是中國融資方式轉變的需要，經濟轉型的需要，還將是應對中美戰略博弈的需要，具有戰略地位。
肖鋼進一步建議：在藍籌股板塊率先試點T+0。
肖鋼下面這段話值得關注：
T+0是境外資本市場普遍採用的一種基礎性制度，44個全球主要市場中有42個市場允許T+0。目前我國股票市場不允許T+0，而在交易所債券、債券ETF、黃金ETF等證券品種上允許T+0。長遠來看在A股市場實施“T+0”是交易制度未來改革的一個方向。
此前就傳出消息，A股可能恢復T+0，一方面可以活躍市場，另一方面可以讓散户獲得跟機構對等的管理風險的手段。
其實在中國股市早期，T+0是全面實施的，你可以一天無數次買賣一隻股票，沒有任何限制（只要不操縱市場）。以目前的市場規模和股民投機性，全面恢復估計系統會爆盤，無法承受，而且T+0的確有兩面性，帶來新的風險。
所以未來T+0恢復，要麼先在藍籌股板塊試點，要麼是有限度的T+0（比如限制買賣的次數）。但不管怎麼做，對券商的經紀業務都是大利好。所以今天券商股上漲，還有這個消息的刺激。
當然，券商股還有豐富的收購兼併、重組題材。因為市場全面放開了，外資可以在中國設立全資子公司，華爾街、倫敦金融城的大鱷即將殺入，工行、建行這樣的大鱷也即將殺入。
中國近百家券商，規模都太小。去年三分之一的中國券商年盈利低於2億元，不到工商銀行0.25天的盈利（工行每天盈利8.6億）。不收購兼併、擴大規模，中小券商只有死路一條。
展望未來，行情將繼續發展，前期高點3458.79已經近在咫尺，隨時可以跨越。但鑑於中美博弈日趨激烈，特朗普具有高度不可預測性，所以不建議滿倉。