上半年，城投債發行情況如何？在城投債風險事件多發的背景下，整體風險情況該如何看待？在轉型已經成為城投公司發展的大方向之時，轉型效果如何，未來該如何轉？經濟日報記者就此採訪了東方金誠首席評級總監裴永剛。
記者：今年以來城投債發行情況如何，是否受到了疫情影響？下半年，城投債發行情況預計會如何？
裴永剛：據我們統計，2020年上半年全國城投債發行2.47萬億，同比大幅增長63.0%，淨融資約1.51萬億，已超2019全年水平；從債券品種看，銀行間債券品種及交易所公司債都有不同程度增長。
上半年城投債發行增長背後的主要原因是疫情下政策面較為寬鬆，以央行等五部門聯合發佈的《關於進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》為基礎，各部門出台系列措施，加大金融對相關企業支持力度，一系列政策組合拳推升城投債發行。此外，城投債務存在集中兑付壓力，也是城投債發行提速的催化劑。
下半年，在“六穩”、“六保”的基調下，預計政策基調不會發生變化，行業監管政策明顯收緊的可能性很低，且城投公司的再融資壓力依然較大，以上因素使得城投債大概率會延續上半年的發行勢頭。但發行人仍需警惕政策較上半年邊際收緊的可能，加強流動性管理。
記者：近年來，城投債風險事件時有發生，對於城投債整體信用風險您如何評價？
裴永剛：城投企業在非標和信用債方面的風險事件目前尚屬個例，城投債整體風險較產業債來講還是低的，仍是信用債的主力羣體。從近年來發生的風險事件總結來看，財力較弱的區縣所屬城投、部分城投數量過多城市的弱城投、以及集中融資導致的集中到付壓力大且流動性管理不到位的城投相對容易發生風險。
記者：近年來，一系列政策措施均明確要求剝離城投公司的政府融資職能，向市場化方向轉型。目前城投公司轉型轉得怎麼樣？
裴永剛：目前的城投轉型是城投融資逐步規範化、自身造血能力逐步提升的過程，也是逐步釐清城投公司債務和地方政府債務的過程。城投公司區別於其他企業的核心在於城投公司承擔了城市基礎設施建設和其他政府性投資項目，這是城投的本質、職能和擔當，城投的發展和轉型也必須圍繞這個核心職能。其融資主要是用於當地的基礎設施建設和其他政府性投資項目，目的是為了促進地區經濟發展。城投轉型的目標應該是促使城投公司的業務模式和融資方式變得更加規範，更加重視自身經營效益和現金流對到期債務的償還保障，而不是貿然進入並不具有競爭優勢的領域。
近年來，城投公司在轉型方面做了很多探索。比如，一些城投公司採用片區開發的業務模式，以市場化的經營理念進行城市綜合開發，注重項目公益性和收益性的平衡、存量債務化解和新增債務保障的平衡，還有一些城投公司積極推進併購重組、資產置換、開展有造血功能的經營性業務等。效果方面，部分地市級城投、東部地區經濟較活躍的縣（市）級城投轉型效果較好，但大部分的城投公司依然存在委託代建種類單一、有效資產不足、公益性項目多且應收大的問題，轉型效果尚不明顯。
記者：針對城投公司的市場化轉型，您認為關鍵在哪兒？對於其下一步的轉型有何建議？
裴永剛:城投公司市場化轉型的關鍵是“兩條腿走路”。一方面，保持基礎設施建設和城市綜合開發的核心業務不變，繼續在城市基礎設施建設和其他政府性投資項目建設中發揮主導作用；另一方面，積極探索新的業務模式和融資模式，盤活存量資產、化解存量債務、增強造血功能，通過區域內國有經營性資產的優化整合、併購重組，開展與自身資源相關的經營性業務，逐步提高自身的經營實力和核心競爭力。
來源：經濟日報新聞客户端