首份財報發佈，小鵬汽車股價大漲33.4%背後

美股上市後，小鵬汽車交出了第一份成績單。

11月12日，小鵬汽車於美股盤前發佈上市後的首份財報，財報數據顯示，2020年第三季度總收入為人民幣19.90億元（2.93億美元），較2019年同期的人民幣4.50億元增長342.5%，較2020年第二季度的人民幣5.91億元增長236.9%。受此消息影響，小鵬汽車當日大漲33.4%，收盤44.73美元。

受益於新能源政策推動和市場回暖，資本市場對於小鵬汽車的期待日益高漲。自11月份以來，小鵬股價一路上揚，上漲幅度逾110%。

另一方面，小鵬亮眼的銷量表現也給了資本市場信心。財報顯示2020年第三季度總交付量達8,578台，較2019年同期的2,345台同比增長265.8%，較2020年第二季度的3,228台增長165.7%。

交付量的迅速上升主要得益於今年6月份小鵬P7的上市。小鵬P7作為小鵬主打的智能轎跑車型，上市後市場反饋較為良好。財報數據顯示，今年2020年第三季度P7交付量達6,210台，而2020年第二季度的交付量為325台。最新數據顯示，截至2020年10月31日，P7已累計交付了8,639台。

在營收組成中，小鵬P7的貢獻也較為明顯。數據顯示，2020年第三季度小鵬汽車銷售收入為人民幣18.98億元（2.80億美元），較2019年同期的人民幣3.99億元增長376.0%，較2020年第二季度的人民幣5.41億元增長250.8%。小鵬P7的市場表現也讓小鵬汽車有了持續擴大產能的底氣。9月28日，小鵬汽車宣佈建立廣州智造基地，預計將於2022年底建成投產。

收入勁增的背後，小鵬汽車的毛利率也首次轉正，2020年第三季度毛利率為4.6%，去年同期及2020年第二季度分別為-10.1%和-2.7%。

儘管如此，小鵬汽車仍還未到扭虧為盈的拐點，其第三季度淨虧損為11.488億人民幣，與去年同期淨虧損7.763億元相比，同比有所擴大。財報顯示，虧損主要來源於研發及銷售、一般及行政費用上的支出。

研發支出方面，2020年第三季度，小鵬汽車支出約6.35億，上季度支出約3.19億元，去年同期支出約4.35億元。銷售、一般及行政費用方面，小鵬汽車本季度支出12.03億元，上季度支出4.77億元，去年同期支出2.86億元。

從現金流來看，截至2020年9月30日，小鵬汽車擁有現金、現金等價物、受限資金和短期投資共計人民幣199.98億元（29.45億美元）。

但對於仍在擴張的小鵬汽車而言，談盈利或許為時尚早。在新造車競爭加速，產品問題日益突出的時期，新造車企業未來發展挑戰眾多。雖然資本市場對新造車企發展充滿信心，但規模化壓力仍然與日俱增。