年內“最卷”的新基金髮行大戰即將打響！
7月22日，是中證1000股指期貨正式上市的日子，基金行業將迎來4只中證1000ETF同日發行的盛況。而此次均來自“頭部”基金公司——易方達、廣發、富國、匯添富。
業內紛紛傳出，此次這四家基金公司高度重視中證1000ETF發行，多家公司近日已經召集券商高管開會，就是為了做好相關ETF的發行工作。不僅朋友圈等陣地被“中證1000”霸屏，更是各大基金公司渠道小夥伴的微信頭像也紛紛換上發行圖片，一派大幹一場的模樣。
從已經發布的發行信息來看，4只中證1000ETF7月22日首發，7月26日募集結束，均設置了80億的募集上限。究竟有沒有基金公司能實現“一日售罄”，明日將見分曉。
4只中證1000ETF7月22日正式發售
單隻限額80億元
7月22日，也就是中證1000股指期貨正式上市的日子，基金行業將迎來4只中證1000ETF同日發行的盛況。
目前易方達、廣發、富國、匯添富旗下基金已經全部發布了相關招募文件，基金君也趕在發行前夕第一時間整理出關於產品的相關細節。
從已經發布的發行信息來看，4只中證1000ETF都定檔於7月22日同一天首發，7月26日募集結束。不過4只產品都設置了80億元募集上限，當募集規模超過80億元時，不排除提前結束募集的可能性。
託管人方面，廣發、富國、匯添富選擇銀行作為託管人，分別由工商銀行、中國銀行、中信銀行託管，而易方達中證1000ETF則選擇國泰君安證券作為託管人。
認購費、管理費等各項費率也是投資者關注的重點，據統計，易方達、廣發、富國旗下中證1000ETF包括管理費、託管費在內的綜合費率為0.6%，匯添富中證1000ETF綜合費率為0.2%。
未來待發行結束後，4只中證1000ETF將分別選擇在上交所和深交所上市，其中易方達、富國中證1000ETF在深交所上市，廣發、匯添富中證1000ETF則在上交所上市。
距離首發不到24小時
發行大戰即將打響
目前，距離4只中證1000ETF首發倒計時不到24小時，發行前期的競爭已經呈現白熱化狀態。
除了密集的線上路演之外，據一位業內人士透露，即將發行中證1000ETF的基金公司高度重視此次中證1000ETF發行，近日已經召集券商高管開會，就是為了做好相關ETF的發行工作。
包括微信朋友圈在內的社交網絡也是各大發行渠道及基金公司爭奪的陣地，在正式開售幾天之前，各大券商就已經在微信朋友圈積極介紹中證1000股指期貨及中證1000ETF的發行信息。
基金公司之間的比拼更是連微信頭像都用上了，各家基金公司包括銷售、市場在內的部分人員這幾天的微信頭像都是旗下中證1000ETF的宣傳圖。
“換頭像也是響應號召，公司非常重視中證1000ETF發行，具有戰略意義。”一位基金公司人士稱。
也有基金公司人士直言，這也許是近年來ETF新發競爭最為激烈的一個產品，不僅是因為產品本身作為寬基指數的代表性產品，具有戰略重要的地位；更是因為掛鈎衍生品的推出，為其未來的發展賦予了更多可能。“但這也許會成為ETF產品新發的常態，在激烈的同質化競爭中，各家基金管理人在被動投資方面的經驗積累、資源排布、產品佈局等，都在經受考驗。”
另一位基金公司人士也認為，中證1000ETF發行很可能引發一輪發行和交易的比拼。“發行方面，各家基金公司的募集上限都是80億，且多家基金公司表示可能會加大渠道宣傳力度。交易方面，各家基金公司均希望儘快上市以滿足投資者的交易需求。”
在一位業內人士看來，基金公司非常積極佈局中證1000ETF也是為了將來可能推出ETF期權在做準備。“股指期貨一旦推出，也會給現貨帶來更多的關注度，目前推出的是中金所的指數期貨及期權，未來滬深交易所也有可能推出相關ETF期權，ETF期權對應的ETF標的對於規模流動性也會有相應的要求，儘管目前場內已經有已經上市的中證1000ETF，但還沒有形成一家獨大到無法挑戰的局面，目前發行佈局中證1000ETF的基金公司大概率也是希望未來能夠爭取到ETF期權資格。”
“ETF期權推出之後能夠衍生出很多豐富的投資策略，可以吸引到散户及私募等活躍資金參與，對於做大ETF規模很有幫助，因此，基金公司非常重視中證ETF的發行工作。”另一位業內人士評價。
“當時佈局中證1000指數時，投研團隊沒有選擇做ETF而是做普通指數基金，一方面是當時股指期貨尚未推出，中證1000指數的關注一般，另一方面是因為中證1000跟蹤的成分股較多，跟蹤誤差有時候很難把握。而目前股指期貨推出在即，頭部基金公司想要做大產品規模，肯定還是首選佈局ETF。”一位基金公司人士表示。
“從基金公司的角度上看，此前若是沒有在滬深300或者中證500等重要寬基上佔到優勢，勢必會想着投入重兵佈局中證1000ETF，畢竟包括社保在內的長線資金在佈局權益市場時，也會選擇借道重要寬基ETF產品。”一位業內人士稱。
還有業內人士透露，據業內傳聞，此次中證1000ETF發行對價非常高。“隨着ETF發行競爭越來越白熱化，特別是幾家頭部基金公司互相比拼，ETF的發行對價已經達到很高的水平，但為了長遠戰略目標考慮，基金公司也會選擇支付高對價。”另一位業內人士也證實。
基金公司紛紛派出“精兵強將”
4家基金公司也派出了旗下“精兵強將”管理中證1000ETF，部分基金經理更是具有多年ETF管理經驗，過往也管理過大幾百億資金。
具體來看，如廣發中證1000ETF擬任基金經理羅國慶是廣發基金指數投資部負責人，有超過10年金融行業從業經驗，擔任基金經理時間超過6年，他目前管理的指數基金規模接近200億元。
易方達中證1000ETF擬任基金經理劉樹榮自2017年7月起擔任基金經理，目前管理規模接近400億元，易方達創業板ETF這隻百億級ETF也是他負責管理。
富國基金經理金澤宇是一名具有量化投資經驗的博士，他自2018年7月加入富國基金，歷任助理定量研究員、初級定量研究員，現任富國基金量化投資部定量研究員。
匯添富基金經理樂無穹是復旦大學經濟學碩士，2014年7月加入匯添富基金，歷任金融工程助理分析師、指數與量化投資部分析師。2019年4月15日至今擔任中證銀行ETF聯接基金等多隻基金的基金經理。
各類中證1000產品多點開花
基金公司佈局中證1000指數的熱情高漲，市場上的相關指數基金也在迅速擴容，基金公司在運用期貨衍生品投資方面進行積極探索和實踐，中證1000ETF、中證1000類SmartBeta 產品、中證1000指數增強基金以及股票量化等各類產品多點開花。
除週五即將開賣的四隻中證1000ETF外，目前華夏基金旗下華夏中證智選1000價值穩健策略ETF正在發行中。
而在此前，已有南方中證1000ETF、華泰柏瑞中證1000ETF以及華夏中證1000ETF三隻中證100ETF相繼成立。
此外，還有多隻中證1000指數基金和中證1000指數增強基金已經成立並運作了一段時間，部分產品成立以來單位淨值增長率超過100%。
此外，目前基金公司仍在積極申報相關基金產品。證監會公佈的審批表顯示，富國中證1000量化優選股票、嘉實中證1000指數增強以及國泰君安中證1000指數增強正在排隊待批。
若統計正在發行和即將的發行的基金在內，6月以來截至7月22日合計有7只跟蹤中證的1000指數基金髮行，而中證1000ETF更是迎來一波發行小高峯。
對此，匯添富中證1000ETF基金擬任基金經理樂無穹表示，作為資產管理機構，基金公司希望給廣大投資者提供合適的投資產品。中證1000指數作為寬基指數中小盤風格的代表，有着較強的成長屬性，具備較好的長期的配置價值。結合當前中證1000指數期貨和指數期權的正式推出，市場對小盤指數的關注度也將提升。圍繞指數的產品生態逐步完善，ETF能夠成為其中重要的組成部分。
“第一，流動性持續改善，中小盤有望走強”，廣發中證1000ETF指數擬任基金經理羅國慶表示，從外部環境來看，市場開始交易美國經濟衰退，這有望引導美債實際利率回落，利好於成長風格；從內部環境來看，經濟恢復基礎還需進一步鞏固，我國CPI指數增長顯著低於海外水平且在合理範圍內波動，國內流動性環境有望保持寬鬆，中小盤風格或可繼續走強。
羅國慶分析認為，政策扶持下經濟預期改善，小盤表現值得期待。此外，衍生品的推出或利好相關指數表現。6月22日，中金所就中證1000股指期貨和期權合約向社會公開徵求意見，未來將推出中證1000股指期貨和期權；根據海外經驗來看，掛鈎衍生品的推出，對於相關指數的表現或能發揮一定的助推作用。
那麼，新發中證1000ETF如何與已上市的產品競爭？目前已上市的中證1000ETF又該如何保住優勢地位？
南方中證1000ETF基金經理崔蕾指出，從基金運作的角度，中證1000ETF產品由於成分股數量眾多、成分股流動性不佳等因素，有其特殊的投資運作難點和系統要求。無論是PCF製作、申贖交易還是指數臨時調整的處理，都需要有豐富經驗的投資、交易、運營團隊以及成熟完備的系統支持，才能保證運作平穩，風險可控。建議着重考察基金管理人過往的ETF管理能力、公司整體系統是否支持、是否曾發生ETF運作事故等方面。
“關鍵還是流動性的把握。ETF的天然屬性是交易，跟蹤同一指數的產品裏，成交持續活躍的ETF往往具有虹吸效應，規模會越做越大，而要增加1000ETF的流動性。”另一位基金經理也表示。
“除增加做市商的資金配置之外，關鍵的還是要推動ETF交易者生態圈搭建完善，讓申贖套利、日內波段、期現套利等等策略對應的投資者，都能順利、便捷地通過1000ETF實現自己的投資目標。”他説道。
量化投資策略進一步豐富
日前,證監會批准中國金融期貨交易所開展中證1000股指期貨和期權交易。相關合約正式掛牌交易時間為2022年7月22日。這也意味着，金融衍生品市場又將迎來新的品種。筆者以為,中證1000股指期貨期權的上市具有多重意義,基於此未來將衍生出多種投資策略和投資機會。
華夏中證1000ETF基金經理趙宗庭分析稱，中證1000股指期貨推出後，像現在運用在滬深300、中證500、上證50這些期貨品種上的投資策略可以直接用在中證1000品種上。
他舉例稱，股指期貨期現套利策略，利用中證1000ETF作為現貨工具，進行賣出股指期貨同時買入現貨或者買入股指期貨同時賣出現貨的套利交易；中證1000加入以後，可以做50/300/500/1000的跨品種套利，選擇更加豐富，投資機會更多；由於中證1000指數的波動性比中證500指數高，基於中證1000期指的CTA策略將更受歡迎；從中證1000指數中選股的市場中性策略中，中證1000期指能夠更精確地對沖掉中證1000指數的系統性風險。
在崔蕾看來，除了增加風險管理工具，衍生品上市同樣會豐富多頭策略類型。比如説指數增強策略，可以通過利用IM期貨貼水的特點構建指數增強，年化收益或許也相當不錯。對於ETF管理人，衍生品還可以降低ETF跟蹤誤差，適度增加超額收益。
此外，在ETF運作中需要部分股指期貨來做頭寸替代，中證1000ETF就可以使用IM來保證倉位。從超額收益角度來説，如果貼水較多的話，超額收益也會在保證一定跟蹤誤差的基礎下有一定的增厚。
對於中證1000股指期貨和期權交易的獲批，羅國慶進一步介紹道，這是對我國金融衍生品體系的完善，是全面深化資本市場改革的重要舉措，對我國資本市場穩定發展具有重大意義。首先是豐富了投資者的風險管理工具，完善其風險管理體系，目前市場已有上證50、滬深300和中證500股指期貨，中證1000股指期貨填補了小盤股風險管理工具的空白，補齊了大中小盤指數衍生品。其次是有利於改善小盤股市場定價效率，提升中小股票的流動性，降低市場波動。
羅國慶認為，中證1000指數衍生工具的推出有助於豐富量化投資策略，主要包括：量化中性策略、多頭替代策略以及跨品種套利策略。中證1000股指期貨和期權的上市，進一步豐富了國內衍生品市場，通過不同標的指數的相關性和波動率差異，有望形成各個衍生品之間的套利策略。
“成長股”投資價值大
究竟中證1000的投資價值多大？不少基金公司人士認為，中證1000指數是A股市場中小市值企業的整體代表，能夠較好地覆蓋小盤成長這一投資風格，這類風格的整體估值性價比突出，其投資機遇值得關注。
廣發中證1000ETF指數擬任基金經理羅國慶介紹，中證1000指數選取中證800指數樣本以外的規模偏小且流動性好的1000只證券作為指數樣本，該指數綜合反映A股市場小盤股的股票價格走勢。中證1000指數所囊括的我國成長性突出的一批小市值公司，是中國經濟發展活力的典型代表，中長期來看，或具備較好的配置價值。
“短期來看，本次市場同時新發多隻中證1000ETF，建倉節奏比較一致。由於中證1000是小盤指數，成分股流動性較大盤股稍弱，預計建倉資金對指數或產生一定影響。” 南方中證1000ETF基金經理崔蕾認為，結合ETF新發至上市的節奏，預計短期或有事件型交易機會。
崔蕾還表示，從中長期來看，隨着衍生品交易活躍度逐漸提高，將進一步盤活中證1000指數的定價效率，利於中小市值企業開展直接融資，中證1000指數或將進入新的高質量發展階段，中長線的配置機會凸顯。
也有人士從市場風格來看，認為小盤成長股具備投資價值。“下半年，小盤股有望在震盪中實現中樞上移，從‘內鬆外緊’ 的貨幣環境格局、穩增長政策由加碼期邁向見效期、民企信用環境逐步改善、產業週期趨勢這幾方面來看，以中證1000指數為代表的小盤股仍具有較高的投資價值的。”華夏中證1000ETF基金經理趙宗庭表示。
匯添富基金表示，大多數企業都是從“中小企業”慢慢成長成“巨頭”的。具備成長潛力的企業，在規模較小的階段具備很強的成長彈性。中證1000指數是A股市場中小市值企業的整體代表，能夠較好地覆蓋小盤成長這一投資風格。A股市場經歷了2017年以來持續數年的大盤強勢風格，2021年開始出現市值擴散、輪番上漲的特性。立足當前，小盤風格的整體估值性價比較為突出。投資者對於小盤成長風格的配置有必要予以重視。
富國1000ETF擬任基金經理金澤宇更是表示，用一個非常簡單的公式，把整個投資邏輯説清楚——利潤貼現模型。即影響中證1000投資價值的因素主要包括，成分股未來的利潤增速、市場的整體利率水平、以及小盤股融資時面臨的風險溢價成本。
“中長期來看，市場的實際利率水平處於低位，信用價差在穩步下降、權益市場的增發融資額也在不斷上升，整體來看中證1000成分股的融資環境比較友好；另一方面，年初的高通脹和前幾個月的疫情管控，一定程度上影響了小盤股的資本開支和生產進度，一季度中證1000指數利潤增速小幅下滑，但市場整體預期中證1000指數二季度、尤其是三季度的利潤增速會很快恢復到之前的高增長水平。” 金澤宇表示，從中長期的維度，比較看好中證1000的投資價值。
中金所：中證1000股指期貨IM2208、中證1000股指期權MO2208於7月22日上市交易
7月21日，中金所發佈關於中證1000股指期貨和股指期權首批上市合約掛盤基準價的通知。
中證1000股指期貨IM2208合約定於2022年7月22日上市交易，IM2208合約的掛盤基準價為7018.8點。
中證1000股指期貨IM2209合約定於2022年7月22日上市交易，IM2209合約的掛盤基準價為6988.8點。
中證1000股指期貨IM2212合約定於2022年7月22日上市交易，IM2212合約的掛盤基準價為6898.8點。
中證1000股指期貨IM2303合約定於2022年7月22日上市交易，IM2303合約的掛盤基準價為6798.8點。
中證1000股指期權MO2208月份合約定於2022年7月22日上市交易。
中證1000股指期權MO2209月份合約定於2022年7月22日上市交易。
中證1000股指期權MO2210月份合約定於2022年7月22日上市交易。
中證1000股指期權MO2212月份合約定於2022年7月22日上市交易。
中證1000股指期權MO2303月份合約定於2022年7月22日上市交易。
中證1000股指期權MO2306月份合約定於2022年7月22日上市交易。
