3月5日，國內商品期貨收盤漲跌互現，能源期貨漲幅居前，原油、燃油漲近7%，逼近漲停，低硫燃料油漲逾5%，瀝青漲逾4%；基本金屬多數下跌，滬鎳跌超8%。黑色系普跌，焦炭跌逾5%，鐵礦石、螺紋跌逾3%；鐵合金大漲，硅鐵漲近5%，錳硅漲逾3%。農產品中，玉米漲逾2%。
消息快訊
1、上期所：本週鋅庫存增加3321噸，錫庫存增加378噸，銅庫存增加15067噸，鋁庫存增加16254噸，鎳庫存減少1913噸，鉛庫存增加4072噸，天然橡膠庫存增加238噸。
2、剛果央行表示，2020年剛果民主共和國鈷產量為85855噸，較2019年增長10%，銅產量也同比增長11.8%。剛果是全球最大的鈷生產國，也是非洲最大的銅生產國。央行的統計數據顯示，2020年剛果銅產量達到158.7萬噸。目前銅價已升至近十年來的最高水平，鈷價也出現強勁反彈。
3、全球鋁生產商提供的二季度溢價報價為149到165美元，環比提高15%到27%。據外媒報道，據直接參與季度定價談判的消息人士表示，全球鋁生產商向日本買家提供的二季度原鋁溢價為每噸149-165美元，較一季度上漲15%-27%。日本是亞洲最大的金屬進口國，每季度支付的價格是升水加上倫敦金屬交易所鋁期貨價格，這也是該地區的基準價格。日本買家同意支付的今年一季度溢價為每噸130美元，較去年四季度上漲48%。
4、2021年2月份國內棉紗價格漲勢加快，其中普梳高配32S棉紗全國均價上漲7.36%，半年來累積漲幅39.22%，棉紗價格直逼2013年高點。後疫情時代中國紡織品服裝需求邊際向好，疊加原料價格“V型”反轉，帶動棉紗價格底部震盪抬升。
5、國信證券指出，貨幣政策方面，政府工作報告延續“不急轉彎”基調。財政政策強調提質增效與可持續性，並調低了財政赤字率與地方政府專項債規模，這或許意味着2021年基建投資增速難以明顯增長。擴大內需方面，2021年政府工作報告對汽車消費、農村消費、新型城鎮化建設投資提出了具體措施或具體數量目標，因此這幾個方面或是2021年政策重點扶持方向。
重點品種分析
原油
3月4日晚間，牽動市場神經的14屆OPEC 部長級會議正式落幕。會前市場主流觀點預計OPEC將在下月增產約150萬桶/日，而會議結果明顯超出市場預期。除季節性消費模式影響下的俄羅斯與哈薩克斯坦被允許分別小幅增產13萬桶/日、2萬桶/日之外，其他國家將在4月份維持減產規模不變，同時沙特將延長100萬桶/日的自願減產至四月份，五月份之後再視情況逐步退出100萬桶的自願減產。
摩根士丹利預計，2021年第二季度和第三季度石油市場供應短缺140萬至190萬桶/日，重申了2021年第三季度布倫特原油價格將達到70美元/桶的預測，並預計在牛市的情況下將達到80美元/桶。預計石油需求將恢復到9900萬桶/日，這意味着比目前水平增加了400萬桶/日，預計到第三季度經合組織石油庫存將降至5年平均水平，早於此前預測的2021年第四季度。
東海研究所高級分析師李婉瑩則認為，此次會議結果相對優於市場預期，對能化品種的價格影響偏多。近期原油市場供需平衡在宏觀以及短期因素的影響下進一步修復，我們認為此次OPEC的態度也表明二季度之前產油國集體推漲油價的決心。中長期油價上行空間受制於供應段恢復，美頁岩油產量預計加速上行，但考慮到OPEC此次的減產目標，預計矛盾將後移至減產結束。除卻美伊談判帶來的潛在產量釋放，短期油市利空不明顯，內盤sc價格長期倒掛於外盤市場，建議投資者偏多對待。
從國際原油表現來看，市場普遍對油價前景保持樂觀，此前油價飛漲也都是在交易需求恢復，近期震盪則是在等待驗證需求恢復的水平，因此，需求恢復的邏輯已經被price in，繼續談需求恢復很難推動油價走高。但是需要注意，隨着原油價格逐步上行，產油國繼續對產量保持克制似乎太可持續。按照疫情前水平計算，OPEC+和美國最高產能分別為4800萬桶/日和1300萬桶/日，目前至少還有1500萬桶/日可動員產能。如果需求恢復不能消化這一隱性產能，美油突破65-70美元區間還面臨不少阻力。不過，面臨較為重要的利好逆勢做空當然不可取，所以總體還應維持逢低做多的思路，但是多單的向上收益預期不應過高。
橡膠
一方面，全球天膠產量處於縮減趨勢，臨近年內最低產期，泰國臨近旱季落葉停割期原料價格持續拉高。國內雲南和海南產區臨近開割期，膠乳產量將快速增多，但海南全乳膠快速增產難度較大。截至2月26日，上海期貨交易所天然橡膠倉單持穩於167940噸，持續處於5年內低位。2月山東地區輪胎廠樣本廠家開工率環比大幅下跌，預計3月開工率將明顯提升。
另一方面，庫存方面，截至2月21日，中國天然橡膠社會庫存較1月31日增加1.01%，同比增加1.99%。下游輪胎全球產量提升拉動天膠需求走高，中國節後輪胎快速復工，支撐對天膠中長期需求，但原料和成品庫存充裕，短期對天膠採購難以快速增加。格林期貨建議橡膠05合約逢高可短線試空
生豬
終端需求偏弱，同時疫情影響下的拋售仍在繼續，但價格持續下跌，養殖端惜售挺價心理較強，整體豬價偏弱震盪。由於12-2月非瘟疫情影響，能繁母豬存欄量連續三個月下跌，對應10-12月肥豬出欄低於市場預期，以及養殖成本增長，短期利好生豬09、11月合約。但2月母豬存欄仍同比增加，且非洲豬瘟常態化，不再如2018-19年全面撲殺，只要疫病穩定，在利潤驅動下養殖户仍有補欄動力，2021年的產能還是逐步恢復中，也制約豬價上方高度。