9月22日，中秋節後的首個交易日，中國電信（601728.SH）的股價終於突破4.6元，這距離其最近一次站上這一“大關”已經過去了14個交易日。
前一日晚間，中國電信公告稱，控股股東中國電信集團擬自9月22日起十二個月內擇機增持公司股份，擬增持金額不少於40億元。
8月20日，中國電信正式登陸A股市場，上市首日股價大幅拉昇，盤中最高漲幅達到43%，一度摸高至6.52元，但在此之後，其股價一直萎靡不振，截至上一個交易日（9月17日），中國電信報收4.53元，和發行價持平，較最高價位下跌超過30%。
在業內人士看來，中國電信集團此次增持計劃的公佈，正處在一個很微妙的關鍵節點，頗有“救火”之意：9月22日，適逢“綠鞋機制”到期之際，按照規定，若該日中國電信的股價未跌破發行價，那麼“綠鞋機制”則不會使用。
或受控股股東增持的消息提振，9月22日，中國電信報收4.63元，漲幅2.21%，最新市值為4228.51億元。
控股股東擬增持
根據公告，中國電信方面稱，本次增持未設置價格區間，中國電信集團將基於對其股票價格的合理判斷，根據股票價格波動情況及資本市場的整體趨勢，逐步實施增持計劃，“本次增持是基於對公司未來發展前景的堅定信心，對公司投資價值的高度認可。”
數據顯示，截至9月21日，中國電信集團持有中國電信573.77億股A股股份，佔該公司已發行總股份的62.82%（行使公司A股發行的超額配售選擇權前）。
此時正值中國電信回A“滿月”之際。3月中旬，該公司在港交所對A股發行及相關事宜進行通告，並對募集資金的用途進行披露。一個多月後，其在證監會網站預披露招股説明書，7月22日首發上市申請獲得審核通過，8月中旬完成新股申購併上市。根據招股書，中國電信此次A股IPO公開發行股票數量不超過103.96億股，佔發行後公司總股本的比例不超過11.38%（超額配售選擇權行使前），全部為公開發行新股，不設老股轉讓。
值得一提的是，中國電信發行採用戰略配售、網下發行和網上發行相結合的方式進行，同時還引入了“綠鞋機制”。根據彼時公告，若“綠鞋”全額行使，則發行後中國電信總股本數量為928.88億股，預計募集資金總額達到541.59億元，成為近10年來A股最大IPO項目，同時也是繼農業銀行、中國石油、中國神華和建設銀行之後，A股史上第五大IPO。
“綠鞋機制”亦稱綠鞋期權，按照規定，若中國電信上市30天內股票破發，主承銷商將利用“綠鞋機制”(事先認購超額髮售投資者的資金)，按不高於發行價的價格從二級市場買入，然後分配給提出超額認購申請的投資者，在一定程度上刺激股票價格回升；如果新股價格大幅度上漲，主承銷商就要求發行人增發15%的股票，分配給事先提出認購申請的投資者，增加市場供給，維持股價穩定。
“中國電信A股上市後即一路走跌，甚至險些跌破發行價，極大影響投資者信心，”在香頌資本董事沈萌看來，在“綠鞋機制”到期後，控股股東增持，主要目的是為了提振投資者對於中國電信未來發展的預期，在二級市場可以更好支撐股價行情。
股價萎靡不振
實際上，資本市場對中國電信A股上市的態度一開始便存在分歧。
8月20日，中國電信在上交所掛牌上市交易，開盤報4.79元，較發行價4.53元，上漲5.74%，此後其股價震盪走低，最低跌至4.58元，險些破發。但當日10點50分左右，中國電信股價突然走勢觸底反彈，盤中快速拉昇，僅用時10分鐘股價便大漲逾16%，觸及臨停。在停牌半個小時後，該股恢復交易瞬間再度被強勢拉昇，盤中最高一度漲超40%，截至當日收盤，股價報收6.11元，最終漲34.88%，全天成交金額超200億元，位居A股第一。
根據8月20日盤後的龍虎榜數據，中國電信上市首日股價的異常走勢，主要是由於遊資、“散户軍團”以及機構之間激烈的博弈所致。當日，招商證券股份有限公司上海牡丹江路證券營業部以4.25億元的淨買額，位居龍虎榜買一席位，前買二到買五的席位被“散户軍團”東財拉薩營業部佔據。反觀前五大賣出席位，80%被機構“包攬”，合計淨賣出4.69億元。同時，以買入額2.46億元位居買入席位第三的東財拉薩團結第二證券營業部，亦現身賣出第五席位，賣出額為1.03億元。
隨後兩個交易日，中國電信連續一字跌停，短短兩天時間，公司總市值蒸發超千億元。而拉長時間線不難發現，此後中國電信的股價繼續低迷。同花順數據顯示，自9月7日起，其股價連續9個交易日在4.53元與4.54元之間來回徘徊。
值得一提的是，對於上市之後便呈現股價低迷的表現，中國電信方面此前曾回應稱，市場行為是無法預測的，買賣行為由市場決定。公司方面對於股價非常關注，一方面有“綠鞋機制”，如果股價跌破發行價會採取行動；此外也有一系列穩定A股股價的預案舉措，如大股東增持、股份回購預案等。
記者：馬雲飛
編輯：王敏傑