11月9日，在2021年僅剩一個多月的情況下，寺庫終於發佈了2020年的年度財報。
數據顯示，2020年，寺庫全年營收60.20億元，毛利潤為8.81億元，而歸屬於公司普通股股東的淨虧損為7186.4萬元。
實際上，早在5月份，寺庫就因為拖延發布財報，而被納斯達克警告。
再加上今年以來，寺庫不斷被爆出負面新聞，不禁讓人猜想，曾經的奢侈品電商第一股，是如何走向涼涼的？
奢侈品市場火熱，寺庫涼涼
根據貝恩資訊數據顯示，2020年全球奢侈品市場大幅萎縮，可中國境內奢侈品消費卻逆勢增長48%，總規模達到了3460 億元。
其中，奢侈品電商行業在全球奢侈品銷售市場的份額從12%增加到23%，2020年在線奢侈品銷售額為580億美元。
另一邊，從2020年開始，天貓上出現奢侈品品牌集中開店潮，Cartier、Gucci、Prada、Balenciaga、Armani、Saint Laurent等品牌陸續官方入駐天貓奢品，目前平台已有超200家奢侈品牌入駐，全年銷售額增速超130%。
種種跡象都表明奢侈品市場的火熱，奢侈品電商在整個奢侈品銷售中所佔的比重也越來越高！隨着直播電商的興起，二手奢侈品直播，也迎來了高速發展期，整個市場一片祥和，欣欣向榮！
可是名頭響亮的“奢侈品電商第一股”寺庫商城，卻逆勢下跌，不斷爆出負面新聞。
首先是股價下跌。從上市以來，寺庫股價最高抬升至15.480美元，但從2019年開始，寺庫就走入了跌跌不休的陷阱。截至11月9日，寺庫收盤價為0.945美金，總市值僅為6675.25萬美元，跌幅超過90%
根據納斯達克“連續120天市值1美元即退市”的規則，寺庫目前已經跌出底線，距離退市僅有一步之遙。
面臨如此慘淡的前景，創始人李日學在今年1月的時候，就曾發佈初步建議書，希望寺庫被收購，從而完成私有化退市。而至今未傳出願意接手的消息，反倒股價進一步下跌。
在創始人失去信心的同時，隨之也傳來了不少關於寺庫的負面新聞。8月份，寺庫因標價不當和發佈虛假廣告被分別處罰25萬和80萬元人民幣。
有媒體報道，從2019年上半年開始，寺庫就對供應商拖延貨款結算了，在2020年夏天，被供應商曝出大面積拖欠貨款。
對此，寺庫的解決方案是運用“金融結算”的方式進行還款，簡單來説，就是商家向金融機構貸款，然後再又寺庫想金融機構還款。這筆貸款就相當於拖欠的貨款啦。但是也有不少供應商表示，寺庫並沒有按時還款，還需要供應商自己承擔逾期利息。
除了拖欠供應商的貨款，對於消費者這一邊，寺庫也選澤了拖字訣的招數。甚至在職場社交平台脈脈上，更是爆出了寺庫拖欠員工工資的評論。
在黑貓平台上，關於寺庫的投訴量已經超過5000條，單是近30天一來的投訴量就達到了了1655起。其中大部分都是關於寺庫不發貨、不退款的投訴。真是坑了商家又坑消費者，可即使這樣兩頭吃，也依舊無法挽回寺庫的頹勢。
據天眼查數據，目前寺庫更是涉及多起司法、監管、經營風波，據統計，寺庫累計被凍結的資金已超過千萬人民幣。
這麼多負面新聞爆出，放在一般人頭上，恐怕早就崩潰了，可是寺庫至今依舊運營良好，即使已經到了資金鍊斷裂的緊要關頭。
讓人不禁感慨，從昔日的奢侈品電商第一股，到今天人人喊打的落水狗，寺庫經歷了什麼？
風口上的豬，奢侈品電商第一股！
眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了
寺庫是國內繼阿里巴巴之後，第二個赴美上市的電商平台。從2007年 創立至今，寺庫已經走過了14年的時光，在國內奢侈品電商中也是最長壽的一家公司。
2007年，寺庫創始人李日學第一次拿到風險投資，以傳統家電代理起家的他，決定不如電商行業，創立了高端家電平台綠魔方網。
2008年，乘着中國高端消費不斷升級以及奢侈品電商快速增長的風口，李日學創立了寺庫網上商城，主營奢侈品業務。
隨後在2011-2013三年內，先後獲得ABC三輪融資，共拿到將近一億美金的融資。創始人更是獲得了2014年《財富》雜誌"中國十大創業先鋒"的稱號，與他共同獲得這項殊榮的還有小米科技創始人雷軍以及樂視網創始人賈躍亭等人。
成立初期的寺庫，憑藉着奢侈品電商服務這樣的垂直電商路徑，獲得不少支持。即使同時期有多家奢侈品電商倒閉或轉型，但寺庫憑藉着手中諸多的彈藥，一舉成為奢侈品行業的領軍者。
2017年9月22日，寺庫在美國納斯達克敲鐘上市，被國內媒體稱為“奢侈品電商第一股”，公司也隨之迎來了發展的高峯期。可令人意想不到的是，這波發展，既是開始，也是結局。隨後的幾年，寺庫的股價便一路下跌，再也無法挽回頹勢。
據天眼查APP顯示，寺庫共完成8輪融資，總計融資約6億美元，投資方包括IDG資本、平安創投、京東數科、趣店等巨頭。
這樣看來，市場地位高，手中又有糧的寺庫開局可謂是一片大好。那個困擾它的達摩克里斯之劍究竟是什麼？
天生缺陷，核心問題是供應鏈
劉強東曾直言，以零售為主的平台類垂直電商註定沒有機會。“垂直電商，只有垂直品牌可以存活，不是它的電商平台有價值，而是品牌有價值。”
真可謂是一語中的，制約寺庫發展的根本困境就在於奢侈品的大多數利潤屬於品牌方，留給中間商的利潤空間很小。
雖説奢侈品售價高，但沒搞定大牌供應鏈的寺庫，進價也不低，從根源來説，像寺庫這種沒有大品牌官方供貨的奢侈品電商平台，所從事的就是中間商賺差價的模式，而且和同樣高客單價的二手車電商不同，寺庫的一手奢侈品電商，利潤空間更小，可謂是：高成本，低利潤。
如果要實現盈利，按理説應該走薄利多銷的模式。通過電商的龐大流量和規模效應，攤薄成本，從而實現盈利。
可寺庫走的是奢侈品銷售的賽道，奢侈兩個字已經表面了這類商品的屬性是稀缺的、高價的、消費頻次和銷售量都很低的一種品類。“蛋糕”很難做大，奢侈品強調的是稀缺性，高門檻。這與渴望做大規模、實現普惠的寺庫形成了天然衝突。
完蛋！從根源上來説，寺庫的商業模式很難走通，實現盈利。看來所謂的奢侈品電商第一股，內裏的泡沫如此大。
但如果能夠解決用户量，以及奢侈品供應鏈這兩個問題的話，相信寺庫的商業模式就可以盤活了。
但根據寺庫2020年財報，寺庫平台的平均月活用户，始終處在50萬上下，而且增速不斷放緩。第一條路，提升用户量，看來很難解決。如此低的用户總量，很難實現滾雪球一般的裂變。
那麼第二條路，吸引大牌授權，解決供應鏈問題，額，這個問題好像更難解決。相信處在發展初期的李日學，肯定沒日沒夜不在發愁這個問題，當時彈藥充足的寺庫都無法獲得奢侈品牌入駐，現在肯定更難。
為了解決供應鏈，寺庫只能找海外代購和平行進口商家拿貨，這樣又增加了一個交易環節，進一步壓縮了寺庫的利潤空間。而且另一方面，代購風險太高，很難取得消費者的信任。
騰訊《2019中國奢侈品消費者數字行為報告》顯示，有超過80%的中國消費者在購買奢侈品時會選擇線上研究、線下購買的“理性”方式，遠高出全球平均水平。而寺庫這種未獲得正品授權的第三方奢侈品集合電商來説，想獲得消費者的信任，那更是難上加難！
看來寺庫的商業模式無法支撐其健康的擴張，只能無奈的走向惡性循環的黑洞之中：因為用户量低，導致拿不到大牌官方授權，導致消費者不信任，利潤還被壓縮，導致很難獲得新用户，導致沒有貨，導致利潤壓縮……
隨着疫情的不斷蔓延，海外代購越來越難，對於原本就脆弱的供應鏈來説，更是雪上加霜，疫情加速了寺庫的滅亡。
生不逢時，轉型困難
君生我未生，我生君已老。
其實上述商業模式的種種弊端，可能會隨着時間的發展獲得新的解決方案。但就像馬雲所説的那樣，今天很黑暗，明天更黑暗，後天很美好，但大部分人都死在了第二天的晚上。寺庫可能就是其中一批。
因為奢侈品的天生高姿態，面對新興的電子商務發展熱潮時，他們一般也不會選擇加入，因為這與奢侈品稀缺性的調性不符合。但隨着中國市場的飛速發展和電商的大規模普及，巨大的聲量和消費市場也讓高姿態的奢侈品牌低下了高昂的頭顱。
前文已述，2020年以來，但是天貓平台上就出現了出現奢侈品品牌集中開店潮，目前平台已有超200家奢侈品牌入駐，全年銷售額增速超130%。
而頭部平台奢侈品電商能夠成功的原因除了自身流量規模大之外，也有時間的因素在內。強大如淘寶，在發展初期也很難吸引到大品牌的入駐。從這一點來看，寺庫的失敗也有幾分生不逢時的意味，在市場還未完全成熟的時候就誕生了。那就只能作為探路者，給後來的玩家一些經驗教訓吧
但歷經風雨的寺庫並不甘心就此倒下，反而不斷開展自救行動。
2020年底，寺庫在北京三里屯重金打造奢侈品直播基地，佔地面積約7000平方米，可容納300名以上主播同時在線開播。期待通過直播電商來幫助自己實現轉型。
但寺庫的直播首秀，就慘遭失敗。去年6月，快手“寺庫專場”宣稱成交額過億，但經過調查發現實際上銷售金額卻僅為912萬餘元，數據造假實錘！最終被北京市市場監督管理局罰款20萬元，進一步傷害了消費者的信任。
為了解決線上流量低，消費者很難信任的問題，寺庫也通過開設線下店，讓用户實體感受，但相比之下，消費者顯然更願意去品牌正品店實際感受。
病急亂投醫的寺庫像一個無頭蒼蠅一樣，拼命通過各種方式來實現自己的轉型，但對於公司的核心問題——消費者信心、單價過高、銷量消費頻次之間的矛盾，寺庫似乎依然沒有找到靈丹妙藥。
與寺庫類似處境的唯品會，就從奢侈品電商轉型向時尚產品，去除了標籤，降低了消費門檻，贏得了年輕消費者的芳心，因此吸引了越來越多的品牌入駐，逐漸走向正軌。
成也蕭何敗也蕭何，寺庫因為奢侈品電商而揚名立萬，也因為奢侈品的標籤備受折磨。這也使得寺庫很難像唯品會那般，轉向市場門檻更低的時尚服飾的賽道去，只能鎖死在奢侈品銷售，惡性循環。
火熱的賽道，眾多新玩家加入
寺庫的冷淡，並未影響火熱的市場，反而像一顆石子拋下，帶給整片海洋更大的波瀾。
未來的奢侈品電商肯定會發展的越來越好，《2021中國奢華品報告》顯示，在海南開放型經濟發展的推動下，海南免税購物店作為消費者購物目的地之一，正在迅速崛起，三亞已經超越所有二、三線及以下城市，成為國內第五大奢侈品購物城市。
報告顯示，相比於各大頭部電商平台，品牌官網上升成為受訪者選擇最多的線上購買渠道，佔比 54%。天貓系平台和京東分別以 43%和 40%緊隨其後。因奢侈品稀有性和高端性的特徵，品牌自營的電商業務，包括品牌官網、品牌 APP、微信公眾號、小程序等正在被越來越多的消費者所關注。
各大巨頭也紛紛加入賽道。2020年，阿里巴巴出資3億美元，投資英國奢侈品平台Farfetch（中文名：發發奇）。隨後Farfetch股價上漲了3.9倍，市值突破185億美元。今年3月1日，Farfetch入駐天貓，官方海外旗艦店正式開業。
除此之外，二手奢侈品電商現在也非常火熱！在小紅書、豆瓣、知乎等社交平台，關於二手奢侈品的聲音不絕於耳。小紅書上搜索“二手奢侈品”，相關筆記超過6萬篇，相關商品也超過2萬件。
整個賽道出現了不少新玩家，胖虎完成5000萬美元的C輪融資；紅布林總共獲得6輪融資，數額也從數百萬人民幣增長到數千萬美元；只二獲得數千萬美元融資；妃魚也完成千萬美元的A輪融資……
看來，除了上述寺庫的內部原因外，奢侈品旗艦店入駐頭部電商平台，奢侈品牌官方站等更專業，更高端的電商平台的發展等因素，也加速了寺庫的消亡。
回顧寺庫的發展歷程，我們發現，核心問題是供應鏈沒有得到有效解決。而已經解決了供應鏈問題，並且手握巨大流量和現金的後來者們，在奢侈品翻滾的浪潮中，究竟誰能夠獲得最終的勝利，我們還無從所知，但有一點絕對確信，那便是：失去消費者的信賴，註定無法成功！
作者：風清