伴隨着上市公司半年報的陸續出爐，各路機構持股的情況逐漸浮出水面。作為A股投資的“壓艙石”，險資的一舉一動可謂是牽動資本市場神經。北京商報記者根據Wind數據梳理發現，截至8月11日，34家上市公司的前十大流通股股東中出現了險資的身影。從持股所屬行業來看，險資在計算機、通信和其他電子設備製造業，化學原料及化學制品製造業，以及醫藥製造業各持有5只股，分別持倉高達5.95億元、2.39億元和9.27億元的市值，表現出較為明顯的偏好。業內人士分析稱，險資選股邏輯依然適用，圍繞着“吃藥喝酒”及高新技術產業等主題展開，以保障業績的穩定增長。面對下半年股票市場，險資選擇重倉的領域還是以傳統白馬股為主。
白馬科技股受青睞 “喝酒吃藥”成“寵兒”
對於被重倉上市公司而言，綜合持倉市值與入股資本數來看，北京商報記者梳理發現險資選股偏向於醫藥製造、電子通信設備製造及化工股票，分別持倉市值高達9.27億元、5.95億元和2.39億元；而單從各家公司持倉市值來看，貴州茅台在險資持倉市值方面名列前茅，高達56.25億元。
為何險資看好醫藥、科技、酒水等領域？中國社會科學院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠評價稱，上述重倉行業與保險主業的協同作用不強，主要是投資收益的考慮。醫藥製造、電子通訊設備及製造、高端消費等領域股票的成長性較好，股價的前期表現好，所以險資也重倉。
而從佔流通股比例變動角度來看，記者也發現，險資總體上持金屬製品、酒水茶飲製造業、醫藥製造業及運輸代理等行業的流通股比例增加，而電子信息設備製造、軟件及信息技術、有色金屬冶煉加工以及專用設備製造業的流通股比例減少。
王向楠分析稱，A股的板塊輪動效應明顯，近來板塊的分化和調整也較明顯。險資根據對行業和具體公司的投研情況，對認為估值偏高的領域一般會減少持倉，而佈局期望收益高的領域。
險企策略不一 百年人壽“險中求進”
具體到保險機構而言，不同於頭部險企投資更加穩健，中小險企在選股策略上似乎更偏激進。
以百年人壽為例，該公司最新披露的償付能力二季度顯示，最近一期的風險綜合評級依舊為C類。按照銀保監會最新披露的《保險公司償付能力管理規定（徵求意見稿）》參考，只有同時滿足核心償付能力充足率不低於50％、綜合償付能力充足率不低於100％、風險綜合評級在B類及以上三個條件，才屬於償付能力達標公司。
然而，其上半年投資卻偏重汽車製造業、電氣機械及器材製造業。Wind統計顯示，截至6月30日，百年人壽重倉了萬豐奧威、*ST勝利、金盃電工三家上市公司，涉及汽車製造、計算機電子通訊設備製造和電氣機械及器材製造行業，共計持有4.35億股，持倉市值15.38億元。
值得一提的是，百年人壽重倉上述股票市值均在縮水。如百年人壽傳統保險產品及分紅保險產品重倉*ST勝利，分別持倉2.04億股、0.56億股，雖持倉未有變動，但市值卻分別縮水0.96億元、0.26億元，共計縮水1.22億元；市值縮水還存在於萬豐奧威及金盃電工，上半年持倉均未調整，但市值分別縮水0.2億元及82.76萬元。
在償付能力不達標的情況下采取激進投資策略，對險企有什麼樣的影響？業內人士分析稱，股票投資的流動性較好但安全性較差，佔用的資本相對高。股市的不利變動會削弱公司的盈利和資本，讓公司的償付能力雪上加霜。
對此，北京商報記者採訪百年人壽，但截至發稿，該公司未有回覆。
而中國人壽重倉貴州茅台，一季度持倉374.12萬股，而其在二季度果斷繼續加倉貴州茅台，共計加倉10.39萬股，持倉市值增加14.68億元。此外，該公司還重倉世嘉科技和通威股份。
權益市場或將迎慢牛 險資選股之路何去何從
Wind數據顯示，7月以來，截至8月11日，共有66家保險公司或保險資管公司參與A股上市公司調研共計252次。從調研對象來看，7月以來險資調研的A股上市公司，多集中分佈於科技領域、醫藥領域以及消費領域，這與險資上半年重倉股不謀而合。
按照參與調研的保險機構數量，最受保險機構關注的個股是海康威視，共計包括中國人壽、太平養老、陽光保險等在內的10家機構扎堆調研。錦浪科技、寧波銀行、啓明星辰也是眾多險資青睞的標的，以上公司均得到4家或以上機構集中調研。
那麼，下半年險資選股之路將何去何從？前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍認為，下半年股票市場會維持一個較好的走勢，權益市場可能會迎來慢牛長牛的機會。而對於險資來説，償付能力合格的險資最高投資權益的上限提到45%，相當於提高了險資可以投資的資金比例。
楊德龍預計，險資選擇重倉的領域還是以傳統白馬股為主，包括主要是大消費的一些板塊和金融類的板塊，因為這些行業業績增長穩定，具有比較長期的投資價值，受到險資的歡迎。
此外，有業內人士分析稱，險資是理性的機構投資者，應會加大持有真實的業績和成長性且目前歷史估值水平不高的領域，比如交通運輸、先進製造、銀行。
實際上，在一週前保險資管協會保險資金運用形勢分析會上，包括人保集團、平安人壽、太保壽險等多家險企高管均表達了對權益市場慢牛行情的期待，並體現了未來一段時間內的A股市場投資傾向。泰康資產首席執行官段國聖表示，在另類投資方面，繼續開展醫療領域的投資，並佈局物流地產、大消費領域優質資產，獲取長期穩定的收益。
北京商報記者 陳婷婷 實習記者 周菡怡