預虧超6億！“星期六”要學南極人賣吊牌

擁有“ST&SAT”“D:FUSE”等品牌的女鞋第一股“星期六”，因為沾上“網紅直播”概念，2019年末到2020年初一個多月內暴漲4倍。不過，短暫的業績爆發後，星期六又重新陷入虧損境地。公司1月19日預計，2021年將虧損4.3億元至6.45億元。與此同時，在將女鞋生產業務剝離之後，公司還打算進一步將女鞋銷售業務打包出售，未來女鞋將轉型品牌授權的“賣吊牌”模式。

△星期六“ST&SAT”專櫃

預虧6.45億，女鞋、時尚媒體業務均不景氣

“ST&SAT”“D:FUSE”“SAFIYA”“SATURDAY MODE”“FONDBERYL”等品牌，均屬於女鞋企業“星期六”。該公司2009年在A股中小板上市，被稱為A股“女鞋第一股”。

不過，身處競爭激烈的女鞋市場，從上市第二年開始，星期六業績就開始持續下滑。從2010年到2017年的八年間，只有2014年業績微增5.67%，2017年鉅虧3.52億元。

在此情況下，從2016年開始，星期六大舉轉型，先是斥資3.7億元收購時尚鋒迅和北京時欣兩家公司，拿下“Onlylady女人志”和“Kimiss 閨蜜網”兩個時尚資訊平台，進入互聯網營銷領域；又以近18億元價格收購杭州遙望網絡89%股權，進軍直播帶貨業務。

2019年遙望網絡並表當年，星期六業績暴增32.6倍。不過，2020年，其淨利潤就降至2430萬元，同比下滑84%。而根據最新發布的2021年業績預告，公司預計全年虧損4.3億元至6.45億元，繼2017年之後再度出現年度虧損。

從公司的説明來看，鉅額虧損主要來自於三方面。

首先是女鞋業務，全年均處於經營虧損狀態。公司2021年四季度加大了對鞋類庫存的促銷力度，將庫齡較長的存貨以促銷或批發的形式進行快速消化，初步估計由此產生經營虧損及計提存貨跌價準備等對公司年度利潤的影響金額為-2億元至-2.5億元，預計全年計提壞賬準備及存貨跌價準備約2.8億元至3.5億元。

時尚媒體業務也對業績造成了拖累。公司稱，近兩年上游廣告主減少各項營銷活動，縮減廣告營銷預算，時尚媒體廣告營銷需求大幅降低，業務量呈下降趨勢，對預算有限的廣告營銷投放亦更看重轉化效果，流量變現難度在持續增加，流量成本持續上升。

此外，公司於2021年初實施股權激勵計劃，全年由此產生攤銷費用約8008萬元，也對經營業績產生較大影響。

打包出售女鞋銷售業務，轉型“賣吊牌”

對於持續低迷的女鞋業務，星期六的態度是深度調整，堅決剝離。早在2019年末，星期六就將主營皮鞋製造的子公司佛山星期六科技以1385萬元轉讓，不再保留生產產能。而在發佈業績預告的同時，星期六還公告稱，擬通過先劃轉再出售的“兩步走”，將鞋類銷售業務也進一步剝離。

公司計劃，先實施內部重組，向全資子公司佛山星期六鞋業增資及劃轉鞋類業務、存貨、股權等，鞋類業務相關商標等除外；整合完成後，擬通過公開掛牌或商業談判等方式，轉讓星期六鞋業100%股權。

星期六鞋業2020年和2021年前三季度分別虧損711萬元和3022萬元；期末資產總額和負債總額分別為1.26億元和1.75億元，已經資不抵債。公司表示，計劃改變原有以自營品牌、自營渠道為主垂直一體化的“重”資產運營模式，逐步向專注品牌管理、供應鏈管理的“輕”資產運營模式轉型。

上述劃轉完成後，公司將進行公司自有鞋類品牌的品牌管理，並對鞋類品牌相關的經營活動、商業運作、品牌產品設計及宣傳推廣進行監督，同時對品牌授權對象收取品牌使用費用。

自己不進行生產和銷售，僅通過品牌授權收取費用，這一模式被稱為“賣吊牌”。在A股市場，南極電商曾將這一模式玩得淋漓盡致，也引來不少效仿者。

不過，在完全不從事生產和銷售的情況下，產品質量和售後都難以保障，“賣吊牌”模式也一度引起巨大爭議。而“吊牌之王”南極電商在連續高增長之後，2020年出現業績下滑。2021年前三季度，南極電商實現淨利潤4.03億元，同比下滑44.15%。

豪賭直播帶貨業務

星期六在業績預告中表示，未來將繼續推動戰略轉型，集中資源推動移動互聯網營銷業務的發展。

近兩年其子公司遙望網絡在直播電商領域發展迅速，去年陸續新增賈乃亮、婁藝瀟、辰亦儒、沈濤等較多藝人主播。在銷售端，2021年遙望網絡全年成交訂單量突破1億單，銷售GMV實現超100億元，為2020年同期的約2.5倍。

2021年中報顯示，遙望網絡當期實現營收7.5億元，淨利潤6076萬元，相比上年同期分別增長約51%和58%。

公司的直播電商業務也被不少機構寄予厚望。由於電商行業普遍在下半年迎來旺季，此前東方財富證券曾預計，星期六2021年營收和淨利潤分別達到35.13億元和3.41億元，利潤增速達到13倍，其中遙望網絡淨利潤預計達到5.82億元。

公司去年11月5日在接待機構調研時也曾表示，Q4會調整經營策略，毛利率、GMV整體都是在上升。如今來看，公司預告的業績與機構預期的相差甚遠，即便直播帶貨GMV實現2.5倍的增長，最終又有多少落實到實實在在的業績上？

不過，公司對遙望網絡的未來似乎頗有信心。在業績預告中，公司表示，將設立遙望創新研究院，對區塊鏈、AI智能、元宇宙、數字虛擬人等多領域加強研究，並孵化內部/外部創業團隊，為未來公司業務的持續發展培育新動能，“預計遙望網絡2022年的經營規模將實現較大增長。”

來源：現代快報