本文來源：時代財經 作者：蘭爍
（來源：圖蟲創意）
港股新東方在線（01797.HK）迎來強勁反彈。
6月13日，新東方在線高開14.9%，隨後漲幅一路擴大至52%、71%、90%，臨近午盤時漲幅一度達100%，盤中最高漲至12.5港元。截至發稿報11.24港元，漲幅80%，成交額16.15億元，總市值112億港元。
（來源：Wind）
時代財經注意到，新東方在線股價從6月6日開始上行，截至6月13日發稿時漲幅已達到207%。有股民調侃稱，“炒高了，跑！”“這實在太瘋狂了”。
消息面上，6月10日，“新東方主播”突然衝上微博熱搜，當日上午，新東方英語老師董宇輝使用中英文雙語講解產品，讓觀眾在直播間學英語，幾分鐘內就售出6700多單桃子。
而此次直播帶貨平台東方甄選正是新東方在線旗下的全資子公司，而新東方在線則是新東方-S（09901.HK）的控股子公司，持股55.68%。截至6月13日發稿，新東方-S上漲17%，報14.98港元。
天風證券研報顯示，此次GMV（商品交易總額）的大幅提升，將直接增厚新東方在線及新東方相關收入利潤，豐富未來增長點。
不過關於新東方“直播轉型”的討論由來已久，盤面大漲是否還有其他因素助推？
6月13日上午，香頌資本執行董事沈萌向時代財經分析稱，新東方大漲第一是受前期政策因素影響出現非理性下跌，第二是新東方直播在網絡形成熱點，刺激此前過度下跌的股價出現非理性反彈。
同日，一位不願具名的傳媒行業分析師向時代財經表示，週末的熱點過後，結合新東方自身的宣傳，給觀眾和股民製造了一個情緒點。新東方目前是努力自救階段，但整個直播帶貨不止需要英語老師，還要考慮供應鏈、上下游等。如果新東方把直播帶貨作為今後的主業，既有培養IP的角度，也需要供應鏈的配合，面臨着非常多的不確定因素。
“從業務和估值來看，目前股價大漲更多是情緒上的引爆。”該分析師説道。
與此同時，A股K-12教育板塊也迎來大漲行情。豆神教育（300010.SZ）、盛通股份（002599.SZ）分別大漲19.87%、10.05%，勤上股份（002638.SZ）、綠景退（000502.SZ）、全通教育（300359.SZ）、佳發教育（300559.SZ）、科德教育（300192.SZ）多股漲超5%。
“這個桃子賣得好”
去年12月底，在遭遇“雙減”之後，新東方開始進軍直播帶貨。
據相關媒體報道，6月10日，新東方英語老師董宇輝在“東方甄選”直播間開啓雙語帶貨模式，贏得觀眾好評如潮。數據顯示，6月11日，東方甄選直播18小時17分鐘，預估銷售額達1992.17萬元，相比開播之初增長了40倍，最高在線人數8.86萬。
而據蟬媽媽數據統計，5月東方甄選日均GMV約88萬元，6月9-11日GMV分別為351萬、1457萬以及2014萬元，合計3822萬元，6月至今GMV近5000萬元；截至5月底粉絲94萬，6月10-11日分別漲粉65萬、84萬，6月以來漲粉超200萬，截至6月12日粉絲合計近300萬。
直播效應很直觀地體現在了二級市場。6月10日新東方在線收漲39.37%，報6.23港元/股。
有投資者在股吧欣喜地表示，“這個桃子賣得好！”也有投資者在交易軟件曬出自己的收益，浮盈高達20.55萬港元，並配文“多謝嗮”。
圖片來源：股票交易軟件
實際上，該股股價從6月6日起開始上行，截至6月13日發稿漲幅已達到207%。而經歷了此番大漲後，新東方在線股價創下近一年最高點，距離2021年11月25日9.72元盤中高點也已經上漲28.6%。
不過根據港股數據顯示，6月6日以來新東方遭機構持續沽空，其中6月6日沽空24萬股，沽空金額超90萬港元；6月7日-6月10日，分別沽空80萬股、47萬股、80萬股及791萬股，合計沽空金額高達5613萬港元，沽空佔成交比例分別為6.08%、4.5%、4.45%及9.25%。
6月13日，上述不願具名的傳媒行業分析師向時代財經表示，週末的熱點過後，結合新東方自身的宣傳，給觀眾和股民製造了一個情緒點。新東方目前是努力自救階段，但整個直播帶貨不止需要英語老師，還要考慮供應鏈，上下游等。如果新東方把直播帶貨作為今後的主業，既有培養IP的角度，也需要供應鏈的配合，面臨着非常多的不確定因素。
“從業務和估值來看，目前股價大漲更多是情緒上的引爆。”該分析師説道。
新東方在線股價的高光時刻是2020年7月22日盤中的43.45港元，震盪兩年過後，2022年5月12日跌落至2.84港元，跌幅達到93.46%。
高管頻繁減持
時代財經注意到，新東方高管在2021年大幅拋售新東方在線的股票。
其中，新東方財務總監尹強在去年5月28日、5月31日、6月3日分別減持101萬股、86萬股、51萬股，合計減持達到238萬股，持股比例由0.53%降至0.39%；公司非執行懂事、薪酬委員會成員孫暢在去年5月28日-6月2日期間累計減持1159萬股股份，持股比例從0.85%降至0.02%。
不過同時也有增持。去年11月17日、11月18日，新東方創始人俞敏洪增持357萬股，持股比例為4.98%；去年1月25日、26日，新東方行政總裁、執行董事孫東旭前後增持237萬股股份，變動後持股比例為1.18%。
新東方在線財報顯示，截至2021年11月30日止6個月，新東方在線共實現營業收入5.74億元，同比下降15.3%；虧損5.44億元，同比下滑32.88%。2020年、2021年，新東方在線營收呈現增長態勢，但兩年扣非歸母淨利潤虧損額達到25.03億元。截至2021年上半年，新東方在線攤薄後ROE已達到-34.02%，銷售淨利率為-94.78%。
新東方財報則顯示，截至2021年11月30日止6個月，其營收為19.67億美元，上年同期營收為18.74億美元；期內虧損為9.07億美元，上年同期的淨利潤為1.79億美元。