【環球網 記者 陳超】湖南華菱線纜股份有限公司主要從事電線電纜的研發、生產及銷售，主要產品包括特種電纜、電力電纜、電氣裝備用電纜、裸導線等。
根據招股書披露，華菱線纜的核心原材料是銅材，2020年上半年銅材的第一大供應商為江西銅業股份有限公司。但是在2018年和2019年的第一大供應商均為“江蘇江潤銅業有限公司”，2019年的第二大供應商為“江西興成銅業有限公司”，採購金額都高達上億元。
工商資料顯示，“江蘇江潤銅業有限公司”和“江西興成銅業有限公司”均為從事銅材經銷的民營企業，也即華菱線纜在2018年和2019年華菱線纜並未從銅金屬冶煉企業直接採購，而且從多家銅材經銷民營企業間接採購，隨後在2020年上半年改為主要從江西銅業直接採購，對此招股書並未作出解釋。
不僅如此，另據招股書披露，華菱線纜的核心產品包括特種及電力電纜、電氣裝備用電纜和裸導線這三大類，2019年特種及電力電纜、裸導線兩個產品線的產銷率均高於100%，分別為100.84%和105.43%，也即產品的產量小於銷量、產成品庫存數量淨減少；電氣裝備用電纜的產銷率為99.06%，產量超過銷量的數量也並不大。而且以華菱線纜的銷售結構來看，特種及電力電纜佔到80%左右的收入份額，2019年的產銷差為200公里左右，而電氣裝備用電纜的產銷差則尚不足50公里，由此推斷華菱線纜2019年產成品庫存整體來看是淨減少的。
同時，招股書披露的華菱線纜主要原材料採購單價，銅材2019年採購均價為4.31萬元/噸，低於2018年的4.53萬元/噸，絕緣材料、包覆材料等採購單價也有不同幅度的下降，這也導致了華菱線纜的產品單位生產成本下降。根據成本數據，2019年公司的特種及電力電纜銷量從2018年的17603.14公里增長到2019年的24305.72公里，增幅近40%；而與此同時，此產品線結轉的主營業務成本2018年為7.9億元、2019年為9.73億元，同比增幅僅為23.19%，顯著低於銷量的同比增幅，這也對應着華菱線纜的產品單位生產成本在2019年是下降的。
一方面是庫存產成品數量的淨減少，另一邊是產品單位生產成本的下降，這應當綜合導致華菱線纜的庫存商品餘額在2019年出現明顯減少。但事實上，招股書披露的存貨數據顯示，華菱線纜2019年末的庫存商品存貨餘額高達15594.52萬元，同比2018年末的10180.24萬元不僅沒有減少，相反還大幅增加了5000萬元以上，這並不符合正常的會計核算邏輯。
此外，根據招股書披露，2019年7月，華菱線纜引入新湘先進、鋭士一號、宇納衡富三家機構的增資入股，入股價格僅為2.26元/股，當月底完成了本次增資的驗資，也即包括鋭士一號在內的三家機構增資款全部到位。
公開信息顯示，鋭士一號的全稱是“深圳華菱鋭士一號投資合夥企業（有限合夥）”，持有其50.26%份額的機構為“深圳玉菩提投資合夥企業（有限合夥）”，但據中國證券投資基金業協會公示的信息，“深圳玉菩提投資合夥企業（有限合夥）”是在2019年11月才完成的備案，也即這家機構對“深圳華菱鋭士一號投資合夥企業（有限合夥）”進行投資、並間接投資於華菱線纜時，這家機構尚未完成備案。
招股書還披露，華菱線纜的監事龍濤先生出生於1975年，本科學歷，自1995年開始擔任湖南鼎立房地產開發有限公司辦公室主任，此時龍濤先生年僅20週歲。
而且隨後在2004年至2008年龍濤先生擔任了湖南鎧通置業有限公司辦公室主任，而據《全國企業信用信息公示系統》顯示，“湖南鎧通置業有限公司”後已更名為“鎧榕投資集團有限公司”，這家公司卻是在2007年成立的，龍濤先生並不具備從2004年就開始擔任這家公司辦公室主任的條件。
